2025年7月10日晚間，東陽光（股票代碼：600673.SH）披露業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年半年度實現(xiàn)凈利潤5.83億元至6.63億元，同比增長157.48%—192.81%。這一業(yè)績不僅創(chuàng)下歷史新高，也體現(xiàn)了東陽光在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中的強(qiáng)勁競爭力。本次業(yè)績大增，主要得益于兩大板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)：一是化工制冷劑和電子元器件等傳統(tǒng)優(yōu)勢板塊的持續(xù)發(fā)力，其中化工制冷劑貢獻(xiàn)本次業(yè)績大增的利潤基石；二是液冷業(yè)務(wù)和智能機(jī)器人業(yè)務(wù)等戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型板塊的快速崛起，并產(chǎn)生業(yè)績。

化工制冷劑：配額驅(qū)動下的“再定價”邏輯

在環(huán)保政策收緊與消費需求反彈的雙重驅(qū)動下，東陽光制冷劑業(yè)務(wù)迎來歷史性增長窗口，成為上半年業(yè)績飆升的核心引擎。這一爆發(fā)并非偶然，而是行業(yè)變革、政策紅利與市場機(jī)遇多重因素交織的成果。

生產(chǎn)配額制的全面落地，徹底重塑了制冷劑行業(yè)的供給格局，第三代制冷劑（HFCs）在第二代加速淘汰、第四代尚未普及的窗口期，成為市場絕對主力。隨著第三代制冷劑（HFCs）進(jìn)入配額管控時代，市場供給從無序擴(kuò)張轉(zhuǎn)向剛性約束，行業(yè)長期存在的產(chǎn)能過剩問題得到根本性解決。東陽光2025年獲得的三代制冷劑配額約6萬噸，配額情況位居國內(nèi)第一梯隊。作為華南地區(qū)唯一擁有完整氯氟化工產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)企業(yè)，東陽光的配額優(yōu)勢直接轉(zhuǎn)化為定價權(quán)。

此外，需求側(cè)方面，國內(nèi) “以舊換新” 政策發(fā)力、極端高溫天氣的持續(xù)發(fā)酵為制冷劑需求注入強(qiáng)勁動力。三重因素的疊加效應(yīng)，使制冷劑業(yè)務(wù)成為東陽光本輪業(yè)績周期里最具爆發(fā)力的利潤增長點。當(dāng)行業(yè)從產(chǎn)能競賽轉(zhuǎn)向配額爭奪，公司通過政策解讀前瞻、產(chǎn)能調(diào)配靈活與市場響應(yīng)速度的綜合優(yōu)勢，將外部機(jī)遇轉(zhuǎn)化為業(yè)績增長。

值得注意的是，東陽光已著手第四代制冷劑產(chǎn)品布局。通過一代主導(dǎo)、一代儲備的完整技術(shù)梯隊，既抓住當(dāng)下配額紅利，又為未來十年的產(chǎn)業(yè)迭代埋下伏筆，展現(xiàn)出穿越周期的戰(zhàn)略定力。

電子元器件：全產(chǎn)業(yè)鏈布局下的規(guī)模效應(yīng)

電子元器件業(yè)務(wù)同樣是東陽光業(yè)績支撐的重要板塊。通過構(gòu)建涵蓋 “電子光箔-腐蝕箔、積層箔-化成箔-鋁電解電容器”一體化電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)從基礎(chǔ)材料到終端產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。隨著數(shù)據(jù)中心與儲能行業(yè)對于電子元器件需求的持續(xù)提升，公司積層箔與化成箔產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，規(guī)模效應(yīng)漸顯，成本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。

積層箔作為公司與日本東洋鋁業(yè)共同研發(fā)的新一代電極箔產(chǎn)品，具有高比容、體積小、環(huán)保等突出優(yōu)勢，在市場上獨樹一幟。公司烏蘭察布積層箔生產(chǎn)線已于2024年8月順利投產(chǎn)，根據(jù)2024年報數(shù)據(jù)，已與超過50家目標(biāo)客戶建立了合作關(guān)系，送樣規(guī)格超過200個，有望成為公司新的利潤增長引擎。同時，公司推出的新一代鋁電解電容器和積層箔電容器，目標(biāo)客戶已突破100家，送樣規(guī)格累積超過280個，產(chǎn)品市場認(rèn)可度不斷提升。

展望未來，一方面，東陽光將持續(xù)聚焦消費電子、光伏儲能、工控變頻、數(shù)據(jù)中心和新能源汽車等核心領(lǐng)域，積極拓展新客戶資源；另一方面，針對積層箔產(chǎn)品，實施差異化推廣策略，重點開發(fā)新客戶群體，并深入挖掘現(xiàn)有客戶的潛在需求，通過精準(zhǔn)的市場定位和個性化的服務(wù)，提升產(chǎn)品的市場占有率。

液冷科技：重構(gòu)AI基礎(chǔ)設(shè)施的差異化破局

當(dāng)AI算力需求以指數(shù)級增長時，傳統(tǒng)風(fēng)冷技術(shù)已成為數(shù)據(jù)中心效率提升的瓶頸，液冷散熱技術(shù)因其高效、節(jié)能的特點，成為解決數(shù)據(jù)中心散熱問題的主流發(fā)展方向。作為華南地區(qū)唯一擁有完整氯氟化工產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，其自主研發(fā)的氟化冷卻液核心配方，在熱傳導(dǎo)效率與材料穩(wěn)定性上達(dá)到國際領(lǐng)先水平，多年的技術(shù)基因成為切入液冷賽道的天然優(yōu)勢。依托全產(chǎn)業(yè)鏈“材料-部件-方案”三位一體布局，實現(xiàn)從基礎(chǔ)化工原料到冷板精密加工的垂直整合，冷板式液冷方案的散熱效率較行業(yè)平均水平提升20%，為業(yè)務(wù)快速起量奠定堅實基礎(chǔ)。

過去一年，東陽光通過精準(zhǔn)資本運作構(gòu)建液冷生態(tài)閉環(huán)。先是與中際旭創(chuàng)成立合資公司，整合雙方在光模塊與液冷材料領(lǐng)域的優(yōu)勢，形成“芯片-模塊-整機(jī)”的散熱解決方案能力，力爭智算中心散熱標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)。隨后參股雙相浸沒液冷技術(shù)企業(yè)芯寒科技，補(bǔ)足浸沒式液冷技術(shù)布局，使公司成為行業(yè)少數(shù)具備全類型液冷方案輸出能力的企業(yè)。2025年6月投資國內(nèi)VCSEL芯片頭部企業(yè)縱慧芯光則是又一關(guān)鍵落子，通過光芯片與液冷技術(shù)的協(xié)同研發(fā)，解決數(shù)據(jù)中心“高速傳輸+高效散熱”的復(fù)合需求。資本運作環(huán)環(huán)相扣，從方案整合到技術(shù)補(bǔ)全再到場景適配，構(gòu)建覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢。

市場拓展方面，與韶關(guān)市政府的戰(zhàn)略合作成為業(yè)務(wù)落地的重要支點。公司計劃入駐華南唯一國家級數(shù)據(jù)中心集群，建設(shè)液冷設(shè)備制造與超級電容研發(fā)基地，借助集群內(nèi)各大頭部互聯(lián)網(wǎng)、人工智能企業(yè)的集聚效應(yīng)，打造液冷、超級電容和AI產(chǎn)業(yè)集群，為公司數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略布局筑牢根基。

智能機(jī)器人：數(shù)據(jù)與場景驅(qū)動的商業(yè)化落地

智能機(jī)器人業(yè)務(wù)是東陽光戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的另一重要方向。2025年2月，在武漢市政府支持下，由公司牽頭，聯(lián)合智元機(jī)器人、北武院以及靈初智能，于武漢共同投資成立光谷東智，正式進(jìn)軍智能機(jī)器人領(lǐng)域。

在東陽光看來，具身智能的商業(yè)化難題突破瓶頸，恰恰在于“最后一公里”的應(yīng)用場景數(shù)據(jù)支撐。光谷東智構(gòu)建的“二次開發(fā)-數(shù)據(jù)采集-場景落地”閉環(huán)，充分依托東陽光集團(tuán)電子新材料、氟氯化工、生物醫(yī)藥、大健康及康養(yǎng)、煤礦、鋰礦等眾多業(yè)務(wù)板塊的多元化應(yīng)用場景、豐富的行業(yè)運營經(jīng)驗與海量行業(yè)數(shù)據(jù)，針對東陽光集團(tuán)電子材料、生物醫(yī)藥及大健康領(lǐng)域的工廠開發(fā)智能巡檢與重復(fù)作業(yè)場景的智能機(jī)器人；針對氟氯化工、礦區(qū)等危險作業(yè)場景開發(fā)特種機(jī)器人；依托集團(tuán)生物醫(yī)藥、大健康及康養(yǎng)業(yè)務(wù)的深厚積累，計劃開創(chuàng)中國首家人工智能養(yǎng)老院，并推出健康療養(yǎng)機(jī)器人、陪護(hù)機(jī)器人等。

與此同時，商業(yè)化進(jìn)程同步加速。2025年3月，光谷東智已簽訂7000萬元人形機(jī)器人采購協(xié)議，成為公司首批落地的人形機(jī)器人訂單。對于未來目標(biāo)，光谷東智表示，計劃在5年內(nèi)實現(xiàn)具身智能產(chǎn)品年產(chǎn)能超萬臺、數(shù)十億元的總營收規(guī)模。

值得關(guān)注的是，隨著數(shù)據(jù)采集中心與創(chuàng)新平臺逐步建成，東陽光正將產(chǎn)業(yè)運營經(jīng)驗轉(zhuǎn)化為機(jī)器人的“泛化能力”，形成場景即數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)即競爭力的獨特路徑。未來將深耕華中、輻射全國，推動具身智能機(jī)器人業(yè)務(wù)實現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展，成為垂直領(lǐng)域的智能升級推動者。

四大業(yè)務(wù)板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)與戰(zhàn)略突破，其核心驅(qū)動力正是東陽光始終將技術(shù)創(chuàng)新置于核心地位，以此持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)升級，并致力于實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，積極履行企業(yè)社會責(zé)任。

為保障這一戰(zhàn)略的長期有效實施，公司高度重視人才，通過實施股權(quán)激勵計劃，設(shè)定明確的業(yè)績考核指標(biāo)，有效激勵員工，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展構(gòu)筑堅實的人才基礎(chǔ)。此外，在戰(zhàn)略協(xié)同方面，近期東陽光集團(tuán)旗下東陽光藥正推進(jìn)換股吸收合并港股上市公司東陽光長江藥業(yè)。作為參股方，東陽光有望分享未來東陽光藥上市帶來的潛在價值提升，進(jìn)一步優(yōu)化集團(tuán)資源布局。

面向未來，東陽光的戰(zhàn)略路徑清晰而堅定。公司將繼續(xù)聚焦液冷科技、具身智能、電子元器件、氟化工等關(guān)鍵賽道，通過持續(xù)的技術(shù)突破與產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷鞏固和提升市場競爭力。同時，公司將堅持國際化視野，積極拓展海外市場，提升全球市場份額。

未來，東陽光將繼續(xù)發(fā)揮公司產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，深化產(chǎn)業(yè)鏈整合，向高附加值的數(shù)據(jù)中心液冷熱管理領(lǐng)域拓展，積極布局人工智能、變頻儲能等相關(guān)領(lǐng)域的關(guān)鍵材料與生態(tài)，成為國際領(lǐng)先的新材料科技公司。（CIS）