7月11日，滬指一度沖高突破3550點，但隨后漲幅有所收縮，這主要與銀行板塊午后加速跳水有關。

不過，滬指最終仍守住了3500點，被視為“股市旗手”的券商股領漲。整體交投氛圍進一步活躍，11日全市場成交額放量至1.74萬億元。

受訪人士告訴記者，市場整體將呈現慢牛行情。對于部分短期漲幅較大的板塊和個股，投資者不宜過度追高。當前板塊輪動較快，建議投資者選擇熟悉的行業及個股，避免頻繁追漲殺跌，可重點關注科技和消費板塊。

A股沖高回落

截至11日收盤，滬指收漲0.01%報3510.18點，創業板指收漲0.8%報2207.1點，深證成指收漲0.61%?？苿?0收漲1.48%，北證50收漲0.9%，滬深300微漲，上證50微跌0.01%。

11日全市場成交額放量至1.74萬億元。A股共計2960只個股收漲，68只個股漲停；2206只個股收跌，13只個股跌停。

格上基金研究員畢夢姌告訴《國際金融報》記者，11日交易額增量，顯示資金入場意愿增強。當日人民幣匯率中間價上調35個基點至7.1475，創近三個月新高，為外資流入提供支撐。

非銀金融板塊領漲，漲幅超2%，中銀證券、南華期貨、哈投股份、瑞達期貨、中原證券漲停；計算機、鋼鐵、有色金屬板塊漲近2%；醫藥生物、國防軍工板塊漲幅超過1%，浩歐博20cm漲停。

畢夢姌進一步解釋稱，11日A股市場呈現震蕩走高態勢，滬指雖盤中一度沖高至3528點，但收盤僅微漲0.01%，顯示市場結構性分化特征顯著。其中，稀土永磁板塊大漲，主要是因為兩大巨頭上調精礦價格引發供需預期重構；大金融板塊則受益于“反內卷”政策的深化推進，券商通過合并重組提升集中度，疊加降準預期下流動性改善預期；有色金屬板塊持續活躍，這與全球大宗商品價格的反彈及國內基建補短板需求的升溫直接相關。

“注意高估值板塊回調的壓力。”畢夢姌也提醒投資者，稀土永磁板塊單日漲幅超7%，北方稀土等龍頭股動態市盈率突破80倍，顯著高于行業歷史均值，需警惕短期資金獲利了結引發的波動。在大金融板塊中，券商股市凈率中位數達2.1倍，接近2021年高點，若后續政策力度不及預期，板塊可能出現估值修正。

銀行板塊回落2.41%，年內漲幅縮至不足17%。建筑材料、煤炭、紡織服飾、石油石化、交通運輸、傳媒、電力設備收跌。四方新材、東宏股份、華媒控股、亞瑪頓漲停。

CRO、CAR-T細胞療法概念股領漲，稀土永磁、肝素概念、虛擬機器人、Chiplet概念、券商概念、數字哨兵、華為歐拉、AI芯片、第四代半導體、科創板做市商概念板塊漲幅超過2%。

地攤經濟、PCB概念板塊跌近2%，賽馬概念、建筑節能、跨境支付、煤化工收跌。ST股收跌0.59%，但仍有6只個股漲停。

中睿合銀研究總監楊子宜告訴記者，當前驅動指數上行的主要力量來自于大金融方向。其中，銀行等高股息板塊近期持續獲得險資流入。同時，在國內資產荒加劇的背景下，其相對比價優勢仍在強化。而其余金融細分領域則更多以題材炒作的方式展開。

融智投資基金經理夏風光向記者表示，近期不斷創下新高的銀行股在11日集體跳水，甚至帶動上午領漲的上證50指數翻綠，這顯示出市場中依然存在恐高心態，市場分歧仍較大。雖然周五市場沖高回落，但中期上升形態保持完好，節奏上適度的變化，反而有助于行情走得更為持久。

不應頻繁追漲殺跌

接下來，A股怎么走？投資者如何持倉布局？

順時投資權益投資總監易小斌告訴《國際金融報》記者，目前市場面臨諸多困擾因素，無論是外部的動蕩環境，還是內部的經濟狀況，都很難支持市場立即走出指數級別的牛市。 因此，市場還會反復整固、震蕩攀升。由于板塊輪動較快，建議投資者選擇熟悉的行業及個股，避免頻繁追漲殺跌。他強調，仍將重點關注科技和消費板塊，成長性的科技股會貫穿行情的始終，主要集中在TMT（科技、媒體、通信）、國防軍工、機械和化工等行業中。

天朗資產總經理陳建德對記者表示，市場整體將呈現慢牛行情。對于部分短期漲幅較大的板塊和個股，投資者不宜過度追高，以防短期漲幅較大后的回調風險。隨著中報披露季來臨，對于上市公司中報業績大幅增加，特別是超出市場一致性預期的個股，可以更多關注；而對于部分業績虧損、凈利潤增速負增長的個股，建議投資者謹慎對待。

楊子宜認為，市場趨勢已經形成。雖然在短期總量層面尚未看到實質性利好，但成交量正在穩步釋放，逐步吸引增量資金入場，市場有望形成慢牛格局。從板塊層面來看，看好當前產業趨勢仍在加速的人工智能行業、強政策預期下的“十五五”相關戰略性新興產業規劃，以及穩定幣市場從“0到1”背景下存在潛在應用價值的細分領域。

夏風光認為，大金融板塊的持續走強，是市場結構性特征的充分體現。當前流動性較為寬裕，資金蓄水池規模龐大，股市權益資產存在較好的投資機會，對此要有足夠的信心。行業配置上，一是保持長期投資視角，耐心持股，盡量減少短期價差操作；二是避免追高熱點，而是要立足于價值，選擇受益于政策和宏觀經濟復蘇的方向。

畢夢姌則建議，投資者可以配置一些高股息率的防御性底倉，以提供安全邊際，同時保留部分現金倉位，以便在后期科技股回調時分批布局。

記者 朱燈花

文字編輯陳偲

版面編輯 佘詩婕