A股重要指數(shù)編制方案迎來調(diào)整。

7月11日，深交所發(fā)布公告，修訂創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)（簡稱“創(chuàng)業(yè)板綜”，代碼399102）編制方案，并將于2025年7月25日正式實施。

修訂內(nèi)容包括：

一是引入風(fēng)險警示股票月度剔除機制，剔除被交易所實施風(fēng)險警示（ST或*ST）的樣本股。

二是引入ESG負面剔除機制，剔除國證ESG評級在C級及以下的樣本股。

同日，記者獲悉，在深交所發(fā)布上述公告后，7家基金公司火速上報創(chuàng)業(yè)板綜相關(guān)ETF。其中，鵬華基金、銀華基金、博時基金等3家公司申報創(chuàng)業(yè)板綜ETF，建信基金、華寶基金、招商基金、東財基金等4家公司申報創(chuàng)業(yè)板綜增強ETF。

創(chuàng)業(yè)板綜迎來重要調(diào)整

為推動深市指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展，強化指數(shù)表征作用，提升指數(shù)可投資性，更好滿足資金配置需求，深交所及其子公司深圳證券信息公司于2025年7月11日發(fā)布公告，修訂創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)編制方案，并將于2025年7月25日正式實施。

本次修訂充分聽取市場意見建議，吸收借鑒近年來國內(nèi)外寬基指數(shù)編制創(chuàng)新理念，修訂內(nèi)容包括：一是引入風(fēng)險警示股票月度剔除機制，剔除被交易所實施風(fēng)險警示（ST或*ST）的樣本股。二是引入ESG負面剔除機制，剔除國證ESG評級在C級及以下的樣本股。經(jīng)評估，本次修訂有利于促進樣本股質(zhì)量提升，同時不改變指數(shù)定位和指數(shù)運行特征，對指數(shù)產(chǎn)品影響較小。

修訂后，創(chuàng)業(yè)板綜樣本股1316只，覆蓋95%的創(chuàng)業(yè)板上市公司，總市值覆蓋率98%；前三大行業(yè)分別為工業(yè)（32%）、信息技術(shù)（26%）、醫(yī)藥衛(wèi)生（12%），高新技術(shù)企業(yè)權(quán)重占比92%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)權(quán)重占比79%，先進制造、數(shù)字經(jīng)濟、綠色低碳三大重點領(lǐng)域企業(yè)權(quán)重占比74%，充分表征了創(chuàng)業(yè)板服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展成果。

鵬華基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理林嵩表示，創(chuàng)業(yè)板綜即將迎來編制方案的優(yōu)化升級，引入ESG篩選，剔除ESG評級較低的股票，并增加風(fēng)險警示股票剔除的機制。修訂后的指數(shù)有望以ESG評級作為杠桿，撬動創(chuàng)業(yè)板上市公司更多關(guān)注ESG績效、更加重視可持續(xù)表現(xiàn)，持續(xù)提升經(jīng)營和信披質(zhì)量，降低尾部風(fēng)險的暴露。

博時基金指數(shù)與量化投資部投資副總監(jiān)兼基金經(jīng)理萬瓊表示，此次創(chuàng)業(yè)板綜編制方案優(yōu)化有兩點重要變化：首先，增加了風(fēng)險警示股票月度剔除機制。這一調(diào)整將增強指數(shù)的“尾部風(fēng)險管控”，即避免將存在重大風(fēng)險的股票納入成份股，提高指數(shù)的穩(wěn)定性。其次，引入ESG負面剔除機制。這將促進責(zé)任投資理念普及，推動資本向治理規(guī)范、可持續(xù)性強的公司傾斜。作為優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)，隨著本次創(chuàng)業(yè)板綜的“升級”，指數(shù)穩(wěn)定性和投資價值得到提升，有望吸引長期配置資金流入，為投資者提供更透明、更優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新賽道投資工具。

近年來，深交所圍繞創(chuàng)業(yè)板市場特色優(yōu)勢，持續(xù)推進核心寬基指數(shù)、重點產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)及相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)，引導(dǎo)資金向優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)集聚。目前，“創(chuàng)系列”指數(shù)覆蓋寬基、主題、策略、ESG等主要類型，跟蹤產(chǎn)品規(guī)模超過2000億元。

據(jù)介紹，下一步，深交所將按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，聚焦服務(wù)國家重大戰(zhàn)略和重點領(lǐng)域，持續(xù)做優(yōu)做強“創(chuàng)系列”指數(shù)及指數(shù)產(chǎn)品，豐富優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的供給，為中長期資金配置提供多樣化選擇，助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

指數(shù)長期收益表現(xiàn)優(yōu)良

創(chuàng)業(yè)板綜發(fā)布于2010年8月，選取在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的全部股票作為樣本股，反映創(chuàng)業(yè)板市場總體走勢。截至目前，創(chuàng)業(yè)板綜已平穩(wěn)運行近十五年，累計漲幅197%，年化收益7.6%，今年以來累計上漲10%，呈現(xiàn)出長期收益表現(xiàn)優(yōu)良、行業(yè)分布均衡、成長性突出、個股權(quán)重相對分散等特征。

具體來看，高收益、高彈性特征顯著。作為牛市階段“上漲先鋒”，去年“9·24行情”以來，創(chuàng)業(yè)板綜累計上漲55%，其中多次單日漲幅超4%；今年以來繼續(xù)保持良好態(tài)勢，累計上漲10%，領(lǐng)漲市場主要指數(shù)，展現(xiàn)出高收益、高彈性特征。

科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板綜聚焦“三創(chuàng)四新”企業(yè)，上市公司需符合“創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意”的大趨勢，或?qū)崿F(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與“新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式”的深度融合。當(dāng)前，創(chuàng)業(yè)板綜覆蓋了半導(dǎo)體、人工智能、創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、光伏、鋰電池等“含科量”高的行業(yè)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)權(quán)重占79%，先進制造、數(shù)字經(jīng)濟、綠色低碳三大重點領(lǐng)域企業(yè)權(quán)重占74%，注冊制樣本公司權(quán)重占20%，充分體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板聚焦新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以創(chuàng)新驅(qū)動為核心競爭力的定位。

基本面實力穩(wěn)健提供成長勢能。截至2024年底，創(chuàng)業(yè)板綜樣本股五年營業(yè)收入、凈利潤復(fù)合增長率分別達13%、8%。據(jù)Wind盈利預(yù)測數(shù)據(jù)，2025年創(chuàng)業(yè)板綜營業(yè)收入、凈利潤將分別增長17%、64%，總體盈利及造血能力進一步增強，為指數(shù)良好表現(xiàn)持續(xù)賦能。

中小市值成長風(fēng)格突出。創(chuàng)業(yè)板綜進一步覆蓋了創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50等未能囊括的1000余只具備高成長潛力的創(chuàng)業(yè)板中小市值股票。從市值分布來看，創(chuàng)業(yè)板綜樣本股中市值100億元及以下數(shù)量占比為79%、權(quán)重占比為34%，樣本股市值中位數(shù)為49億元。樣本股大多處于快速發(fā)展期，依托高研發(fā)投入、高速行業(yè)發(fā)展及旺盛市場需求，未來業(yè)績增長空間廣闊，投資潛力大。

估值較低迎來布局良機。截至2025年7月10日，創(chuàng)業(yè)板綜滾動市盈率為64倍，位于近十年54%分位水平，相較于科創(chuàng)綜指（當(dāng)前滾動市盈率為215倍）等其他高成長指數(shù)估值更低，具備良好的安全邊際，迎低位布局良機。

華寶基金表示，創(chuàng)業(yè)板作為中國資本市場創(chuàng)新企業(yè)的聚集地，自2009年開板以來，始終肩負著激勵創(chuàng)業(yè)、引領(lǐng)創(chuàng)新的使命，屹立于新經(jīng)濟浪潮前沿，持續(xù)為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型注入新動能。憑借高成長性與高研發(fā)投入的雙輪驅(qū)動，創(chuàng)業(yè)板精準(zhǔn)把握科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級的時代脈搏，堪稱“新質(zhì)生產(chǎn)力的投資引擎”。創(chuàng)業(yè)板綜是創(chuàng)業(yè)板整體表現(xiàn)的核心表征，其成份股廣泛覆蓋新能源、電子、生物醫(yī)藥、計算機等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展動能與廣闊的成長空間。相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品有望成為投資者布局未來產(chǎn)業(yè)的核心陣地。隨著指數(shù)編制機制的持續(xù)優(yōu)化，最新引入的風(fēng)險警示股票月度剔除機制和ESG負面剔除機制，能有效防范個股尾部風(fēng)險、提升成份股整體質(zhì)量。創(chuàng)業(yè)板正加速構(gòu)建更加透明、多元、可持續(xù)的投資生態(tài)，吸引長期資金持續(xù)流入。展望未來，創(chuàng)業(yè)板綜相關(guān)產(chǎn)品將為投資者提供分享中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展紅利的優(yōu)質(zhì)渠道，充分彰顯其創(chuàng)新引領(lǐng)、價值成長的投資魅力。

校對：姚遠