在“反內卷”加速推進的背景下，近期多晶硅期貨持續大漲，成為期貨市場上最火熱的品種。

7月10日，多晶硅期貨大漲5.5%，突破4萬元大關，主力合約收盤報41345元/噸，觸及近三個月新高，成交量更是高達101.5萬手，創下歷史新高。

隨著多晶硅期貨波動的加大，7月10日晚間，廣期所發布提保擴板政策，一方面給市場適當降溫，另一方面有助于防控風險。

多晶硅期貨突破4萬元大關

作為光伏電池的核心原材料，多晶硅市場今年在供需錯配和政策的調控下，經歷了一輪劇烈波動。

年初，因N型技術需求增長，多晶硅價格一度企穩；4月，經歷了一輪搶裝潮后，產能逐步釋放，需求卻斷崖式下跌，多晶硅主力合約一度跌至31000元一線，甚至跌破行業成本線，成為光伏產業鏈中壓力最大的一環。

自7月以來，隨著“反內卷”政策的持續發酵，此前“跌跌不休”的多晶硅期貨突然爆發，走出一輪大漲行情，尤其是7月2日、8日更是觸及漲停板。

7月10日，多晶硅期貨主力合約大漲5.5%，一舉突破4萬元大關，主力合約收盤報41345元/噸，觸及近三個月新高。7月至今，多晶硅期貨累計漲幅超過23%。

其中，多晶硅主力合約成交量更是高達101.5萬手，創下歷史新高，較前一個交易日增長22萬手；多晶硅期貨所有合約累計成交量達到155.7萬手，持倉量達到32.6萬手，日內增倉3.06萬手，市場依然積極看多。

國投期貨指出，多晶硅期貨突破4萬元關口，市場交投火熱，“反內卷”題材持續發酵，市場預期或通過“最低限價”方式進行調控?；谕耆杀究紤]，廠家不斷上修報價。N型復投料單日再漲6000元/噸至46000元/噸，同時下游硅片、電池片等環菌均有探漲跡象。在品牌交割模式下，多晶硅倉單數量持穩，盤面上方套保壓力有限，情緒以預期主導，庫存壓力轉為次要矛盾，盤面預計延續跟漲現貨。

硅片廠商紛紛提價

在“反內卷”政策的催化下，多晶硅的減產執行力度超預期，市場甚至傳出“收儲”的聲音，導致多晶硅現貨價格大幅回升。

7月10日，SMM多晶硅價格指數為44.8元/千克，N型多晶硅致密/復投料報價43—49元/千克，顆粒硅報價41—46元/千克；7月8日，SMMN型多晶硅價格指數為38.7元/千克，N型復投料為39元/千克，N型致密料為38元/千克。

金瑞期貨研究所指出，部分企業報價49元/千克，部分稍靠后企業報價45元/千克，導致報價大幅上漲的原因在于，此次完全成本核算中的折舊成本或將按照全產能折舊來算，拉高折舊成本線。

根據硅業分會昨日發布的數據，本周，多晶硅N型復投料成交均價3.71萬元/噸，環比上漲6.92%。N型顆粒硅成交均價3.56萬元/噸，環比上漲6.27%。另外，該機構數據還顯示，本周多晶硅報價大幅上調25%～35%，只不過新訂單成交量有限。

硅業分會指出，此次提價主要是由于多晶硅企業超一年虧損運營，為清庫存導致價格已遠低于綜合成本，為符合“不低于成本銷售”的價格法規要求，硅料企業一次性提價至綜合成本線之上。不過，硅片企業短期內仍持觀望態度，暫未大規模接受漲價。

金瑞期貨研究所認為，多晶硅行情目前仍然以交易“反內卷”出清為主，市場情緒高漲，硅料企業上調報價刺激盤面大幅上漲。展望后市，當前價格已站上行業完全成本線，政策預期強但暫未落地，短期預計價格偏強運行，后市關注多晶硅開工情況和倉單注冊情況。

有行業人士指出，雖然多晶硅期貨從3萬元快速拉漲到4萬元，但另兩大品種碳酸鋰、工業硅僅小幅上漲，這意味著光伏行業整體或依然面臨過剩的格局。多晶硅大漲背后，主要是因為行業集中度高，有計劃超預期地聯合減產，產能利用率一度降低至35%，供需格局扭轉更快，使得多晶硅的價格波動更大。

交易所發布提保擴板政策

隨著多晶硅期貨行情的升溫以及波動的加大，7月10日晚間，廣期所緊急發布提保擴板政策。

自2025年7月14日結算時起，多晶硅期貨合約漲跌停板幅度調整為9%，投機交易保證金標準調整為11%，套期保值交易保證金標準調整為10%。

有行業人士表示，交易所適時發布提保擴板政策，一方面給火熱的多晶硅市場適當的降溫，另一方面也有助于防控市場風險。

廣期所多晶硅期貨交割的基準交割品定位于N型多晶硅，交易單位設置為3噸/手，為兼顧抑制過度投機及確保報價效率，將最小變動價位設置為5元/噸，交割單位設置為30噸/手，倉單有效期設置為6個月，交易代碼為PS，該交易代碼是多晶硅（PolySilicon）的英文縮寫。

校對：王蔚