從傳統(tǒng)的高速公路、倉(cāng)儲(chǔ)物流，到新興的數(shù)據(jù)中心、城市更新，再到綠色能源、產(chǎn)業(yè)園區(qū)，REITs市場(chǎng)正在從“標(biāo)準(zhǔn)化路徑”走向“多元化解法”。

在REITs制度快速發(fā)展與基礎(chǔ)設(shè)施金融化提速的時(shí)代背景下，資產(chǎn)證券化的邊界正被重新定義。作為REITs生態(tài)系統(tǒng)中的產(chǎn)業(yè)平臺(tái)之一，首程控股（0697.HK）倡導(dǎo)“萬(wàn)物皆可REITs”理念。在此基礎(chǔ)上，探索具有“可運(yùn)營(yíng)、可定價(jià)、可證券化”特征的新型資產(chǎn)類(lèi)型，致力于構(gòu)建更具廣度與深度的資產(chǎn)證券化版圖。

自REITs試點(diǎn)啟動(dòng)以來(lái)，首程控股便活躍在市場(chǎng)一線。隨著制度框架逐步完善，公司開(kāi)始主動(dòng)推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施的金融化嘗試。

2025年6月，公司作為戰(zhàn)略投資人同時(shí)參與南方萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)中心REIT和南方潤(rùn)澤科技REIT，以真金白銀投下“智算資產(chǎn)”信任票，通過(guò)早期研報(bào)與項(xiàng)目共建推動(dòng)數(shù)據(jù)中心從產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)向資本資產(chǎn)轉(zhuǎn)化。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這標(biāo)志著數(shù)據(jù)中心首次實(shí)現(xiàn)公募REITs證券化突破，也意味著首程控股“萬(wàn)物皆可REITs”的理念從戰(zhàn)略愿景落地為市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)。

據(jù)悉，從交通樞紐到人工智能底座，從能源載體到城市更新空間，首程控股正借助REITs制度設(shè)計(jì)的靈活性與自身產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)能力，不斷拓展“可證券化”的資產(chǎn)邊界，為REITs市場(chǎng)探索出更多可能性。

今年4月，百程控股聯(lián)合多家機(jī)構(gòu)設(shè)立規(guī)模百億的北京平準(zhǔn)基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)股權(quán)投資基金，聚焦“戰(zhàn)略配售+產(chǎn)業(yè)協(xié)同”。同時(shí)，首程控股旗下城發(fā)基金亦在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域展開(kāi)布局。作為聚焦城市發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的專(zhuān)業(yè)投資平臺(tái)，城發(fā)基金依托首程控股的資源整合能力，持續(xù)關(guān)注新基建賽道中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，其在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的投入不僅契合數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，亦為基金資產(chǎn)配置注入新的增長(zhǎng)極。

首程控股所倡導(dǎo)的“萬(wàn)物皆可REITs”，本質(zhì)是一種對(duì)資產(chǎn)價(jià)值重構(gòu)的能力。從原始資產(chǎn)識(shí)別，到運(yùn)營(yíng)模式重塑，再到金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)，以產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)為起點(diǎn)，資本協(xié)同為工具，完成資產(chǎn)價(jià)值的市場(chǎng)化再定價(jià)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，從整個(gè)REITs市場(chǎng)來(lái)看，這一理念有望拓寬資產(chǎn)邊界，推動(dòng)REITs產(chǎn)品向新基建、新能源、城市更新等方向延展；有望增強(qiáng)制度適配性，助力優(yōu)化REITs評(píng)估與退出機(jī)制；有望激發(fā)市場(chǎng)活力，為機(jī)構(gòu)投資者提供更多元化的可投資產(chǎn)類(lèi)型，提升市場(chǎng)深度與廣度。