今年上半年接近收官，大舉布局創新藥賽道的匯添富香港優勢精選基金業績領跑，有望捧得半年公募“半程”冠軍。

具體來看，今年上半年，創新藥、人形機器人、北交所、新消費等熱點輪番演繹，不斷引爆行情，相關主題基金輪番搶先，均取得不錯投資回報。

目前，配置創新藥板塊的基金業績表現最為突出，霸屏公募基金業績榜前列。除此之外，一些北交所主題基金亦躋身業績榜前列。值得注意的是，不僅僅是風格較為極致的主題賽道基金業績表現良好，也有不少全市場選股的主動權益基金經理上演業績翻盤大戲，其中近百只基金在6月份的凈值創下成立以來新高。

不過，AI主題基金成為半年考業績排名靠后的基金，墊底基金業績虧損超20%。

創新藥選手捧得半程冠軍

2025年上半年接近收官，布局創新藥賽道的基金業績強勢領跑。

Wind數據顯示，截至6月27日，40只基金年內收益率超過50%，匯添富香港優勢精選目前以89.15%的收益領跑，中信建投北交所精選兩年定開基金以年內81.59%的收益暫列年內業績排名第二。

排名緊隨其后的基金還有長城醫藥產業精選A、華夏北交所創新中小企業精選兩年定開、中銀港股通醫藥A、永贏醫藥創新智選A、華安醫藥生物A和廣發成長領航一年持有A等，年內業績均超過60%。

在業績榜上，創新藥主題基金強勢霸榜，前20強的基金中高達16只產品為創新藥主題基金。僅中信建投北交所精選兩年定開基金、華夏北交所創新中小企業精選兩年定開、廣發成長領航一年持有A和萬家北交所慧選兩年定開A未布局創新藥賽道。

在創新藥引領行情的同時，也有醫藥基金經理提示對創新藥高估值的警惕。值得注意的是，此前年內長期占據業績榜榜首的人形機器人主題基金已經淪落至創新藥主題基金排名之后。最新凈值距離年內高點普遍有20%左右的回撤。

不過，今年也有部分主動權益類基金在行情輪動中凈值發生明顯回撤，尤以去年表現火爆的AI主題基金居多。

近年來，市場結構性行情極致演繹，選擇不同主題對業績表現產生最直接影響，而市場風格輪動加速，對賽道型基金經理的調倉提出更高要求，一旦不能精準把握市場主線或者踏空市場節奏，就會導致基金凈值因行業配置偏離市場節奏而業績落后。

從長期業績回報來看，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開基金近三年累計回報高達177.04%，大幅領先業績排名第二的易方達標普信息科技A，該基金累計回報為117.55%。排名緊隨其后的基金還有匯添富北交所創新精選兩年定開A、華夏納斯達克100ETF、國泰納斯達克100ETF和廣發納斯達克100ETF等。

主動權益基金業績普遍回暖

今年以來，各類風格主動權益基金業績普遍回暖。

從單一的凈值表現維度來看，一些行業賽道風格主動權益基金凈值霸屏年內業績榜，吸引了眾多關注。不過，對于一些偏好穩健風格的投資者而言，一些全市場選股的主動權益基金凈值表現盡管不及賽道基金業績彈性大，但是取得的績優業績更值得信賴。

從凈值接近“腰斬”，到快速修復并創歷史新高；從連續3個年度虧損，到突然逆襲上漲并創凈值新高。今年以來，不少主動權益基金經理走出“水逆”，上演業績翻盤的大戲。

Wind數據顯示，在今年各類基金指數中，權益類基金表現最優，平均取得近7%的正收益。截至6月27日，今年以來，近八成主動權益基金實現上漲，超1000只主動權益基金上半年凈值漲幅超過10%。

成立時間不少于三年的主動權益基金中，諾安多策略A、建信靈活配置A、中信保誠多策略A、前海開源滬港深核心驅動、中歐小盤成長A、大成產業趨勢A、博時專精特新主題A、財通多策略升級A、國金量化多因子A等近百只基金在6月份的凈值創下成立以來新高。

值得注意的是，此前曾因市場波動引發投資者關注的一些小微盤或量化主題基金今年重回業績升勢，凈值反彈力度較大。如繆瑋彬的金元順安元啟、江峰的中信保誠多策略A、馬芳的國金量化精選A、蘇秉毅的大成景恒A、楊夢的博道成長智航A、孫蒙的華夏智勝先鋒A、錢亞婷的中歐小盤成長A等最新基金凈值均在6月27日刷新歷史新高。

科技進攻+紅利防守策略仍受青睞

震蕩的上半年即將收官，結構性行情顯著，行業主題基金頻頻上演爭奪冠軍大戲。

人形機器人板塊先揚后抑，波動劇烈，相關主題基金一度長時間占據年內業績榜榜首，目前仍處于震蕩調整之中；北交所行情震蕩回升，近期表現已經逐步修復前期回撤，在業績排名中成為創新藥主題基金的有力競爭者；創新藥主題基金凈值表現迎來狂飆，在半年收官之際，霸屏業績排行榜前列，目前該板塊在短期獲利資金兌現與長線資金入場之間博弈激烈，震蕩加劇。此外，一些新消費主題、高股息風格等基金亦有不錯表現。

展望下半年，投資機會在何方？哪些領域更值得布局？

對于2025年下半年的A股市場，招商基金投資管理一部總監李崟認為是機遇與風險并存的格局。機遇主要表現在目前A股市場整體的估值水平還是處在歷史偏低的位置，同時宏觀上正處于貨幣政策與財政政策“雙寬松”的時期，這對A股市場向好形成了重要的支撐；風險主要在于在逆全球化條件下不確定性逐漸增強，貿易摩擦等對經濟的影響可能對A股產生負面影響。

短期而言，景順長城基金投研團隊認為三重因素疊加對市場產生積極支撐。年初以來中國在 AI、 軍工和創新藥等領域的突破，創新敘事不僅提振國內投資者信心，也使得外資對于中國創新能力重新認識；美元步入下行周期利好人民幣資產，A 股和港股在流動性層面相對受益；市場估值仍然具備吸引力，尤其是相比債市收益率具有較高性價比。

不過，景順長城基金投研團隊也提醒，未來面臨的不確定性在于關稅談判仍有可能反復，國內經濟基本面部分指標波動，宏觀政策逆周期調節力度也存在不確定性。

目前來看，AI、人形機器人、新消費、創新藥等領域局部熱度較高。李崟提醒，在對下游業績兌現持續性存疑的情況下，部分公司目前的估值水平依然較高，其中有些公司股價的上漲有基本面的堅實支撐，例如一些創新藥公司出現越來越多的BD交易，企業的盈利前景得到實實在在的加強，這些企業未來的表現仍然值得關注。此外，在“反內卷”政策加持下，李崟認為隨著市場利率下降幅度的趨緩甚至逆轉，同時股票市場如果有比較好漲幅，保險股也有可能走出一波行情。

具體方向來看，景順長城基金認為紅利資產仍是重要主線，尤其是在資金面受益的紅利低波板塊；另一方面，產業和政策催化較多的科技方向以及高賠率的內需方向也是關注重點。

來源：券商中國