周五（6月27日），歐美股市集體收漲，納指、標普500指數創歷史新高。

美股方面，道瓊斯工業指數漲1%，報43819.27點；標普500指數漲0.52%，報6173.07點；納斯達克指數漲0.52%，報20273.46點。其中，標普500指數、納斯達克指數均創歷史新高。本周，道瓊斯工業指數漲3.82%，標普500指數漲3.44%，納斯達克指數漲4.25%。

歐洲股市方面，德國DAX指數漲1.62%，報24033.22點；法國CAC40指數漲1.78%，報7691.55點；英國富時100指數漲0.72%報8798.91點。本周，德國DAX指數漲2.92%，法國CAC40指數漲1.34%，英國富時100指數漲0.28%。

納斯達克中國金龍指數漲0.22%，熱門中概股方面，世紀互聯漲超18%，大全新能源、晶科能源漲超4%，傳奇生物漲超3%，嗶哩嗶哩漲近3%。下跌個股方面，腦再生跌超14%，小馬智行跌逾6%，老虎證券、百濟神州跌逾5%。

耐克大漲逾15%

美股大型科技股多數上漲，谷歌、亞馬遜漲逾2%，英偉達、臉書漲逾1%，蘋果微幅上漲；微軟跌0.3%，特斯拉跌0.61%。

耐克大漲逾15%，成為市場關注的熱門股之一。

6月27日，耐克集團公布截至5月31日的2025財年第四季度及全年財報。第四季度營收同比下降12%至111億美元，凈利潤大幅下降86%至2.11億美元；全年營收同比下降10%至463億美元，凈利潤同比下降44%至32.19億美元。

盡管業績如此不理想，但整體表現超市場預期。耐克上個季度就已警告稱，轉型戰略將造成公司2025財年第四季度“最大財務不利影響”，但預計未來不利因素將有所緩和，這個季度將是公司扭虧為盈的最低點。市場分析人士認為，最新業績表現主要是由于耐克轉型所帶來的“陣痛”：耐克正在努力利用折扣等活動清理陳舊的庫存，重新爭取批發合作伙伴，并重新調整其數字業務。

耐克集團總裁兼首席執行官賀雁峰（Elliott Hill）坦言，第四財季和2025財年的業績均沒有達到耐克的標準，“從現在開始，預計我們的業務業績會有所改善”。公司將啟動全新階段的轉型計劃——“Sport Offense”，以全面加速“Win Now（贏在當下）”戰略的推進，重塑業務結構、激發品牌活力，并驅動長期增長。

美聯儲降息預期升溫

近期，多項美國經濟數據強化了政策寬松預期，交易員對美聯儲降息的押注持續加碼。

周五，被稱為“美聯儲最重視通脹數據”的5月個人消費支出（PCE）價格指數出爐。在核心通脹數據略超預期的背景下，美國消費者收入和支出數據卻出現顯著不及預期的局面。

美國消費者5月個人收入環比下降0.4%，遠低于增長0.3%的預期；個人支出也環比下降0.1%，事前預期為增長0.1%。

不過，6月份的數據顯示，美國消費者信心指數大幅上升。據密歇根大學公布的數據，6月消費者信心指數終值從前月的52.2升至60.7，升幅為2024年初以來最大。

與此同時，美國通脹指標溫和上升。美國5月核心PCE物價指數同比升2.68%，預期升2.6%，前值升2.5%。從環比看，美國5月核心PCE物價指數環比升0.2%，預期升0.1%，前值升0.1%。

核心PCE物價指數是衡量美國民間消費通脹的關鍵指標，于2002年被美聯儲的決策機構聯邦公開市場委員會采納為衡量通貨膨脹的一個主要指標。在前述數據公布后，市場有交易員預計，美聯儲將從9月開始降息。

6月18日美國聯邦儲備委員會結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間不變。美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會當天發表聲明說，近期指標顯示，美國經濟活動繼續以穩健的速度擴張，失業率保持低位，勞動力市場狀況較穩固，但通脹率仍然略高。聲明表示，美國經濟前景仍具較大不確定性，聯邦公開市場委員會將繼續監控風險因素，并準備視情況調整貨幣政策立場。后續美聯儲是否降息仍需觀察美國經濟走勢，尤其是通脹率、失業率及經濟增速表現。

國聯民生證券表示，從美國經濟基本面來看，最新的就業和通脹數據并不差，不過雖然就業市場仍表現穩健，但或存隱憂。核心通脹的回落雖略好于預期，但關稅的影響還未完全體現，短期通脹預期繼續上行。美聯儲或需要在看到經濟數據實際惡化后才會降息，2025年降息時點或偏晚。

國際貴金屬期貨普遍收跌

當地時間6月27日，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.85%，報3286.10美元/盎司；COMEX白銀期貨跌2.06%，報36.17美元/盎司。

由于美國經濟數據表現疲軟，核心PCE物價指數同比上升2.68%，創下近期新高，而個人支出和收入數據雙雙低于預期。經濟學家警告稱，美國經濟可能已陷入技術性衰退。盡管通脹壓力仍存，但經濟放緩的風險增加了美聯儲降息的可能性。這種經濟前景的不確定性通常會支撐黃金的避險需求，但市場對美聯儲政策走向的分歧也可能導致金價波動加劇。

國際油價小幅下跌，美油主力合約收跌0.26%，報65.07美元/桶，本周美油主力合約累計跌近12%。光大期貨表示，近期油價回調主要受地緣風險消退和庫存數據分化影響。若伊朗核協議談判取得進展，可能進一步增加供應壓力。

美元指數本周以來不斷走低，最新報97.2612，今年以來已累計下跌超10%。對于美元走弱原因，國泰海通證券認為主要源于三方面：一是經濟相對優勢。此類情況通常發生在全球經濟共振復蘇時期，由于風險偏好抬升，資金離開美國流向增長更快的地區或新興市場獲取更高收益。二是貨幣政策錯位。由于美元是國際儲備貨幣，全球貨幣政策與美聯儲同步性相對較強，所以歷史上因貨幣政策錯位帶來的美元趨勢性走弱時期較少。三是美元信用風險。當全球投資者對美元信用擔憂加劇時，會拋售美元轉向其他安全資產，并帶來美元貶值。“當前，貨幣政策錯位疊加美元外循環受阻，美元貶值可能性正在增大。”國泰海通證券稱。

校對：廖勝超