北至極寒的齊齊哈爾，南達長年高溫的海南?？?，西抵風沙漫天的甘肅武威……6月下旬，牧原股份(002714)分布在全國24個省219個縣的超千個生豬養殖場線員工齊聚河南南陽，參加一年一度的養豬節，總結交流過往養殖技術經驗，向市場傳遞最新的生產經營成果。

據了解，目前牧原位于黑龍江的標桿場線養殖成績已接近11元/公斤，優秀技工的年薪也已突破40萬元。公司高管在接受證券時報·e公司記者采訪時也表示，隨著養殖技術和管理體系進一步完善，未來牧原養殖成本仍有下行空間，“10元時代”或已不遠。

目前牧原股份港股IPO事項仍逐步推進，公司已于5月末向港交所提交上市申請書，并預計或將于四季度實現上市發行。未來牧原股份有望借助領先的技術優勢、成本管控能力、ESG先進經驗、全產業鏈優勢，進一步把握全球化發展機遇。

謀求港股上市奠定海外戰略基礎

繼今年4月發布系列公告，宣布擬發行H股股票并在香港聯合交易所上市后，5月27日，牧原股份向港交所提交上市申請書，聯席保薦人為摩根士丹利、中信證券、高盛。

對于公司港股IPO進展，本次養豬節期間牧原股份高管公開表示：“公司港股發行大概率要在四季度落地，具體還要看IPO進度?！?/p>

招股書顯示，根據弗若斯特沙利文統計，自2021年起，按生豬產能及出欄量計量，牧原股份是全球第一大生豬養殖企業，生豬出欄量連續四年全球第一。按生豬出欄量計算，公司的全球市場份額從2021年的2.6%增長到2024年的5.6%，于2024年已經超過第二至第四的市場參與者的合計市場份額數。

2019年開始牧原股份進軍生豬屠宰肉食業務，以增強全產業鏈運營的優勢。根據弗若斯特沙利文統計，按屠宰頭數計量，公司于2024年的屠宰與肉食業務位列全球第五、中國第一。按照收入計量，2021年至2024年間，公司的屠宰肉食業務的收入年均復合增長率居于中國大型同行業企業之首。

“進入國際資本市場是公司未來五到十年海外戰略的基礎?！闭劶肮就苿痈酃蒊PO的原因，牧原股份高管也表示，由于產業發展原因，東南亞市場對生豬養殖裝備技術投入還相對滯后。

全球生豬養殖行業仍有重大發展機遇，也是公司未來業績增長點。

在港股招股書中牧原股份也提及，自2010年代中期以來，世界各地許多主要的生豬生產國均已實施日趨嚴格的環境法規及政策，旨在遏制污染并推廣可持續的畜牧養殖方式。該等措施已推動全球轉向標準化及工業規?；纳i養殖。因此，個體生豬養殖戶及小型養殖場的數量大幅減少，同時各地的龍頭企業已快速擴張他們的產能并獲取更大的市場份額。

盡管有這一趨勢，全球生豬養殖行業仍然高度分散，為環境可持續及技術驅動型公司進一步整合市場留下充足機會。

未來養殖屠宰提質重于擴量

雖然在非洲豬瘟疫情等多重因素下，過去多年國內生豬養殖周期出現顯著波動，但牧原股份在2014年至2024年總收入復合年均增長率達48.7%，在全球范圍內按照出欄量計算的排名前十的豬肉食品上市企業中收入增速第一。

據該公司披露，在2014年至2024年期間內，牧原股份的凈利潤復合年均增長率達到72.7%，平均年凈利潤率達到19%。值得注意的是，在2014年至2024年，按出欄量計，牧原股份是全球十大豬肉食品上市企業中，唯一一家在2014年到2024年平均凈利潤率高于15%的企業。

不過未來，牧原股份的高增長或將不再依賴于規模的擴張?！肮拘聫S投產速度會放慢，降本增利空間還非常大，未來養殖、屠宰業務發展中‘提質’將重于‘擴量’。”牧原股份高管提及。

通過技術創新與設備優化，牧原股份的養殖效率和模式已大幅改進。原來飼養員要照顧豬，現在牧原飼養員是要管理好豬舍的全部設備。除傳統養殖、屠宰業務外，公司基于多年來積累的先進經驗，也有望通過技術輸出作為一種新的業務模式，為企業提供業績增長動能。

經過多年探索，目前牧原股份生豬養殖系統整合了智能設備、物聯網及大數據驅動分析解決方案綜合技術應用，配備多種傳感器，可實時識別多個與環境和生豬健康狀況相關的指標，能夠實時檢測疾病并且進行有針對性的干預與治療方案，并大幅度降低了人工干預，進一步降低疫病風險，同時提升生豬的整體健康狀況及營運效率。

基于此，2024年牧原股份就與BAF越南農業有限公司達成戰略合作，為其提供豬舍設計、生物安全管理、環保除臭、智慧養殖等服務，助其優化養殖效率、推進環保養殖，成為該公司全球出海的第一步。

招股書中牧原股份也闡釋，隨著經濟持續發展和人均收入提高，越南、泰國、菲律賓等東南亞國家的人均可支配收入水平提升，人均豬肉消費量隨之逐步增長。然而全球生豬養殖業仍然高度分散，前五大生豬養殖企業在2024年的全球銷量市場份額僅11.8%，市場集中度仍有提升的空間。

牧原股份為把握行業機遇，正在探索海外市場，通過公司領先的裝備與技術出海，賦能全球生豬養殖行業，構建全球生豬養殖生態圈。

成本“10元時代”或已不遠

伴隨降本增效逐步落地，牧原股份養殖成本近年來呈現逐步下行態勢。

據披露，年初至今該公司生豬養殖成本逐月下降，5月份已降至12.2元/公司左右，環比下降接近0.2元/公司，成本下降主要來源于生產成績的改善。

在最新披露的投資者關系活動公告中牧原股份也表示，后續公司會圍繞健康管理、種豬育種、營養配方、智能化應用等方面，通過技術創新與精細化的管理，提升各項生產指標，持續降本增效，努力實現今年制定的12元/公斤的成本目標。

“隨著公司養殖技術和管理體系進一步完善，未來養殖成本仍有下行空間，‘10元時代’或已不遠。”談及公司降本的更長階段目標時，牧原股份高管表示。

2024年，牧原股份首次出現年度資本開支小于資產折舊，成為公司進入新發展階段的關鍵轉折點，體現了穩健的現金流創造能力。

牧原股份認為，未來公司資本開支會呈現逐步下降的趨勢，現金流愈發充裕，在此基礎上，公司會逐步降低負債總額及資產負債率，改善財務結構，將各項財務指標保持在更為健康的水平，保障公司高質量、穩健發展。

2024年牧原股份已修訂《股東分紅回報規劃》，在2024—2026年度，將每年以現金方式分配的利潤，由不少于當年實現的可供分配利潤的20%調整至40%。2024年全年，該公司現金分紅總額75.88億元，創年度分紅規模新高。