證券時報記者 吳瞬

對于香港這座國際金融中心而言，香港交易及結算所有限公司（以下簡稱“港交所”）的地位不言而喻。6月20日起，港交所標志性的金鑼將在香港各區巡游兩周，據介紹，這是今年港交所成立25周年慶?；顒拥囊徊糠?，也是港交所首次舉辦“金鑼巡禮”。

在過去的25年里，港交所的“鑼”越來越大，各項數據也在持續狂飆，市場結構持續優化，香港“超級聯系人”的角色也越來越重要。港交所主席唐家成表示：“促進中國與世界市場的連接、推動人民幣國際化及支持中國內地市場發展將繼續為港交所帶來無窮機遇。”

多項數據爆發式增長

經過25年的發展，港交所已經從一家本地交易所發展成一個快速成長、銳意創新、充滿活力與韌性的國際資本市場，為全球資本提供了投資機遇。

自2000年至今，港交所已發展成領先全球的市場營運者以及連接中國與世界的“超級聯系人”。今年以來，港交所證券市場日均成交額超過2400億港元，較2000年的130億港元增長逾17倍，見證了這25年來香港市場和投資者群體的持續增長。

港交所衍生產品市場方面的增長更為顯著，今年以來的日均成交量達176萬張合約，遠多于2000年的37500張。

同時，港交所的新股市場也持續活躍，新股集資額目前名列全球第一。今年以來，港交所共完成31宗首次公開招股發行，集資額超過884億港元，鞏固了香港作為全球首選融資市場的地位。

證券時報記者統計Wind發現，過去25年，港股市場的總市值從2022年3月的3.92萬億港元暴增至2025年5月的40.93萬億港元，增幅超9倍；2000年，港股市場的總分紅不過907億港元，而2024年全年總分紅超過1.35萬億港元，增幅超過10倍。

對此，港交所集團行政總裁陳翊庭表示：“港交所在過去25年帶領香港市場快速發展，銳意落實多項改革。我們與時俱進、把握機遇，從一家本地交易所起步，發展成為今天擁有多元化投資者群體和豐富產品生態圈的國際金融市場。港交所將繼續開拓創新、砥礪前行，大力推動市場的互聯互通和可持續發展，期待未來有更輝煌的篇章。”

持續銳意大膽改革

在港交所的壯大過程中，離不開內地公司，而港交所數十年來也助力內地公司吸引了萬億計的資金，雙方相輔相成。

香港與內地市場多年來的緊密連接，一直為兩地資本市場創造雙贏局面。內地市場一方面借此不斷擴大對外開放，吸引更多國際資金的參與；另一方面，香港市場亦把握著資本進出內地的機遇，發展成為面向世界的國際金融中心。

唐家成表示，他曾于20世紀90年代初參與首批內地公司在香港上市的準備工作，當中亦有不少親身體會?；叵氘斈辏瑢⑦@些公司引入香港市場是極具開創性的大膽舉措，過程也自然極不容易。他當時工作的公司要動員好幾百名會計師、顧問處理這項任務，不過他們也是首次處理內地企業上市，大家摸著石頭過河。

“但最后我們成功了——我們參與的首家內地在港上市公司的新股獲374倍超額認購，標志著一個嶄新時代的開始?！碧萍页杀硎?，有了這個成功突破，接著就是后來于1993年推出的H股機制以及再后來的互聯互通計劃，幫助香港資本市場發展，連接國際資本與中國機遇，寫下現代歷史上最成功的增長篇章之一。

“記得在我任職香港證監會主席期間，香港證監會開始對上市企業進行前置式監管，亦與內地的市場監管部門建立了合作機制，并批準了互聯互通計劃正式開通。這些年來，我們也拿捏著推動市場發展及維持市場素質的微妙平衡，在落實提升上市流程的多項工作的同時，確保香港市場具備吸引人才、資本及新機遇的活力和競爭力。”唐家成坦言，這些努力也為今天帶來正面的成果，讓香港成為世界領先的集資市場之一。

這些措施帶來十分深遠的影響。自2000年至今，香港上市公司的數量由790家增至超過2600家，在香港上市的內地企業已占整個市場市值的81%。

因此，不難發現，香港資本市場在中國的經濟發展中扮演著關鍵角色，支持基礎設施、銀行、新經濟等一系列幫助中國經濟現代化的行業發展。

如何走好下一個25年

港交所致力于不斷提升市場吸引力及競爭力，25年來不斷推出多項舉措，優化基礎設施、豐富產品選擇及拓展全球布局。

港交所的改革一直在繼續。以連接香港與內地市場的互聯互通機制為例，互聯互通已由最初的股票拓展至涵蓋債券、ETF及利率掉期，未來還將進一步涵蓋房地產投資信托基金。同時，港交所正實施一系列平臺及基礎設施優化措施，包括優化領航星現貨平臺及開發領航星衍生產品平臺，通過建設面向未來的科技平臺，推動香港市場脫穎而出，并促進其長遠可持續發展。

“未來25年我們會繼續努力。作為一個交易所最重要的使命，是連接資本和機遇，去支撐全球以及我們國家一些優質企業的發展，這方面我們做了不少，但是可以做得更多?！标愸赐フf。

陳翊庭表示，她近期經常出訪海外時就明顯地發現，當前外國投資者正對中國資產作重估，當前外圍局勢復雜，外國投資者也對其基金配置有新想法?！爱斍耙恍闹袊俺鰜淼膭撔滦推髽I、新消費企業是他們特別青睞的板塊，近期IPO市場也顯示，外國投資者對打新的興趣非常高。”

對于未來是否會推出新股通等諸多問題，陳翊庭用內地電商的“人、貨、場”理論來形容：“‘人’就是投資者跟企業，我們要服務好；‘貨’方面，我們已經越來越豐滿，互聯互通除了股票、債券，其他產品也都有加入的可能；‘場’就是平臺，我們要把平臺做到極致，讓參與者的體驗做到最好?！?/p>

而對于今年香港IPO市場快速復蘇的問題，陳翊庭坦言，她并不在乎排名：“排名不是我們的第一目標，我們的最根本目標是要服務好實體經濟，確?？梢蕴峁┮粋€特別有力的融資平臺，支撐企業更好發展。”