神工股份(688233)6月17日披露投資者關(guān)系活動記錄表,公司日前以電話會議的形式召開分析師會議,申萬宏源證券、華安證券、中信建投基金等10余家機構(gòu)投資者參與活動。
神工股份專注于半導(dǎo)體級單晶硅材料及應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售,目前有三大類主營產(chǎn)品,分別是大直徑硅材料、硅零部件以及半導(dǎo)體大尺寸硅片。隨著國產(chǎn)自主供應(yīng)鏈的不斷發(fā)展,公司大直徑刻蝕用硅材料國內(nèi)市場增長迅速,所占比重已超過日韓市場;公司硅零部件產(chǎn)品主要供給國內(nèi)的刻蝕機原廠及各大主要的存儲和邏輯類Fab廠;硅片產(chǎn)品亦主要針對國內(nèi)集成電路制造廠家。
2024年,神工股份實現(xiàn)營業(yè)收入3.02億元,同比增長124%;實現(xiàn)凈利潤4115萬元,實現(xiàn)扭虧為盈;經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為1.73億元,較上年同期增長約110%。神工股份2025年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.06億元,同比增長81.49%;凈利潤2851.07萬元,同比增長1850.70%。
神工股份表示,公司管理層較為關(guān)注2024年度業(yè)績的如下結(jié)構(gòu)性變化,這些變化趨勢在2025年仍然持續(xù)。第一,公司主力業(yè)務(wù)大直徑硅材料的毛利率已經(jīng)恢復(fù)到約64個點,繼續(xù)保持著領(lǐng)先的盈利能力;第二,公司成長型業(yè)務(wù)硅零部件占公司總營收的比重,已經(jīng)達(dá)到了約40%,公司第二增長曲線已經(jīng)確立,業(yè)績穩(wěn)定性增強;第三,公司的境內(nèi)業(yè)務(wù)收入占主營收入的比重,已經(jīng)達(dá)到了約70%,公司在中國半導(dǎo)體供應(yīng)鏈國產(chǎn)化中取得了顯著成績。
“硅零部件是與硅片直接接觸的刻蝕機核心工藝零部件。因此,其與金屬結(jié)構(gòu)件、陶瓷件等產(chǎn)品的技術(shù)難度不同,且具備更明顯的‘耗材’屬性。”神工股份表示,公司作為“從硅材料到硅零部件”一體化生產(chǎn)廠商,能夠從材料和加工兩個維度進行技術(shù)迭代,因此能夠得到中國本土等離子刻蝕設(shè)備廠商的青睞,成為其重要合作伙伴;另一方面,公司憑借領(lǐng)先的技術(shù)實力,在國產(chǎn)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中發(fā)揮了獨特作用,具備一定先發(fā)優(yōu)勢。
根據(jù)神工市場部調(diào)研,目前,中國內(nèi)地本土廠商的硅零部件市場需求約為25億—30億人民幣/年,國產(chǎn)化率僅為10%左右;全球硅零部件市場需求約為15億—20億美元/年。未來隨著中國本土存儲類集成電路制造廠商的產(chǎn)能和技術(shù)能力趕超世界一流水平,相應(yīng)帶動中國本土等離子刻蝕設(shè)備廠商的國產(chǎn)機臺出貨持續(xù)增加,并帶動硅零部件作為關(guān)鍵耗材的需求;此外,隨著中國本土近年集中新建的集成電路制造產(chǎn)線工藝日益穩(wěn)定、工程師隊伍日益成熟,其現(xiàn)存海外高端機臺未來的硅零部件技改需求也會持續(xù)增加。
另外,隨著全球科技巨頭對算力相關(guān)高端存儲芯片的持續(xù)巨額投資,在技術(shù)上要求更多的刻蝕次數(shù)和更大的產(chǎn)能,相應(yīng)帶動硅零部件的消耗及刻蝕設(shè)備的出貨量增加。因此,公司認(rèn)為硅零部件市場的中長期需求增長可期。
神工股份介紹,從宏觀層面分析,根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論,硅零部件產(chǎn)品在國際供應(yīng)鏈處于“成熟期”;而在中國本土市場,該產(chǎn)品仍處于國產(chǎn)化進程中,屬于“導(dǎo)入期”產(chǎn)品。公司作為少數(shù)具備“從硅材料到硅零部件”一體化生產(chǎn)能力的廠商,在硅零部件業(yè)務(wù)已深耕近十年,在中國本土半導(dǎo)體供應(yīng)鏈安全建設(shè)中已經(jīng)發(fā)揮了獨特作用,因此率先將硅零部件業(yè)務(wù)從“導(dǎo)入期”發(fā)展至“成長期”,毛利率水平較高。
從微觀層面分析,硅零部件產(chǎn)品具有“品種多、批量小”的特點,具體產(chǎn)品消耗量依集成電路制造廠商的等離子刻蝕機種類、腔體結(jié)構(gòu)、數(shù)量和具體制造工藝所決定,尺寸越大,設(shè)計要求越復(fù)雜的產(chǎn)品,對加工能力要求越高,毛利率相對越高。公司的產(chǎn)品線品類豐富,可以充分滿足8吋和12吋主流等離子刻蝕機所需,因此戰(zhàn)略上選擇其中技術(shù)難度相對較大、國產(chǎn)化需求較緊迫、毛利率相對較高的硅零部件品類,因此毛利率水平較高。
神工股份認(rèn)為,硅零部件業(yè)務(wù)的擴產(chǎn)需要考慮土地、設(shè)備和人員等三個層面。土地方面,公司生產(chǎn)基地的設(shè)計產(chǎn)能較高,已于過去幾年前瞻性預(yù)留廠房面積,因此空間充裕;設(shè)備方面,公司得到了下游供應(yīng)商的長期穩(wěn)健支持,交期、技術(shù)服務(wù)和響應(yīng)速度都較為理想;人員方面,公司地處遼寧錦州,該地是中國最早的石英加工生產(chǎn)基地,還具備較為堅實的硅材料產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),擁有較為豐富的精通脆性材料加工工藝的產(chǎn)業(yè)工人資源。
神工股份表示,公司將以下游客戶訂單為基礎(chǔ)擴大產(chǎn)能,努力確保目前行業(yè)領(lǐng)先的良率及毛利率水平,繼續(xù)保持以高端產(chǎn)品為主的銷售結(jié)構(gòu),滿足中國本土硅零部件國產(chǎn)化的需求。