中金公司認(rèn)為，下半年A股市場波動率或前低后高，指數(shù)有望前穩(wěn)后升。展望下半年，不確定性主要來自外部挑戰(zhàn)，仍需注重我國宏觀政策應(yīng)對。在不確定性明顯消除前，指數(shù)或延續(xù)窄幅波動特征，考慮國際新秩序重構(gòu)下我國基本面韌性，以及估值優(yōu)勢，預(yù)計A股下半年節(jié)奏上或?yàn)椤扒胺€(wěn)后升”，上行空間的打開取決于一攬子政策，尤其是財政政策能否繼續(xù)發(fā)力支持復(fù)蘇趨勢延續(xù)。基于下半年面臨的關(guān)稅、地緣、科技敘事和宏觀政策等不確定性，配置思路需要聚焦確定性，“先穩(wěn)”為主，待不確定性緩解后“轉(zhuǎn)攻”。風(fēng)格上，紅利板塊配置注重底倉價值和結(jié)構(gòu)，成長風(fēng)格聚焦高景氣賽道。

國泰海通證券認(rèn)為，中國股市“轉(zhuǎn)型牛”的格局越來越清晰，戰(zhàn)略看多2025：1）遍歷沖擊和出清調(diào)整后，投資人對經(jīng)濟(jì)形勢的認(rèn)識已然充分，其對估值收縮的邊際影響減小；2）股票價格反映的是投資者對未來的預(yù)期，而預(yù)期變動的主要矛盾，已經(jīng)從經(jīng)濟(jì)周期的波動，轉(zhuǎn)變?yōu)橘N現(xiàn)率的下降，尤其是無風(fēng)險利率與風(fēng)險認(rèn)識的系統(tǒng)性降低；3）以化解債務(wù)、提振需求與穩(wěn)定資產(chǎn)價格的中國政策“三支箭”，以“投資者為本”的資本市場改革，以新技術(shù)新消費(fèi)的商業(yè)機(jī)會涌現(xiàn)，有助于重新提振投資者對長期的假設(shè)，中國股市邁向“轉(zhuǎn)型牛”。

中信建投認(rèn)為，此前市場對端午節(jié)后股市可能出現(xiàn)顯著退潮有所擔(dān)憂，然而新消費(fèi)及新科技等熱點(diǎn)接連涌現(xiàn)，催化端午節(jié)后行情免于歷史退潮常態(tài)，上周A股市場活躍度略超預(yù)期，但目前仍受搶出口退潮等悲觀預(yù)期影響，若想行情進(jìn)一步展開仍需新增動力。當(dāng)下建議關(guān)注已經(jīng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性景氣的新賽道：創(chuàng)新藥、人工智能、新消費(fèi)、工業(yè)需求強(qiáng)勢的金屬和化工品等。