今年以來，打新人數(shù)持續(xù)回暖。

3月上市的新亞電纜，打新人數(shù)超過1400萬(wàn)，是2023年以來的最高值。今年新股（不含科創(chuàng)板、北交所）的平均打新人數(shù)接近1200萬(wàn)，遠(yuǎn)超2024年以及2023年的水平。

打新人數(shù)的回暖或與打新收益有關(guān)，今年新股上市首日平均漲幅超200%，無一破發(fā)。

打新人數(shù)持續(xù)回暖

Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年至今，一共有459只新股上市。其中，打新人數(shù)最多的新股是新亞電纜，打新人數(shù)為1435.37萬(wàn)，該股的上市日期是2025年3月21日。打新人數(shù)超過1300萬(wàn)的新股一共有10只，其中有6只是在2025年上市。打新人數(shù)超過1200萬(wàn)的有18只新股，其中有10只新股是在2025年上市。

考慮到科創(chuàng)板以及北交所的打新門檻較高，將這一部分剔除以后，還有266只新股，主要是滬深主板以及創(chuàng)業(yè)板。分階段來看，2025年上市的新股有35只，平均打新人數(shù)1187.69萬(wàn)。2024年是62只新股，平均每只新股的打新人數(shù)是886萬(wàn)。2023年是169只新股，平均打新人數(shù)922萬(wàn)。

也就是說，今年不僅最高的打新人數(shù)創(chuàng)了階段性新高，平均的打新人數(shù)也是階段性新高?；仡櫞饲暗臍v史，2021年時(shí)，不少股票的打新人數(shù)能突破1800萬(wàn)，這是A股打新史上的最高值。此后有所回落。

華安證券5月份的研報(bào)稱，近期打新賬戶數(shù)顯著回升。滾動(dòng)跟蹤近期20只新股的有效報(bào)價(jià)賬戶中位數(shù)，目前科創(chuàng)板新股A類有效報(bào)價(jià)賬戶數(shù)量在3051左右，B類有效報(bào)價(jià)賬戶數(shù)量在1784左右。創(chuàng)業(yè)板新股A類有效報(bào)價(jià)賬戶數(shù)量在3281左右，B類有效報(bào)價(jià)賬戶數(shù)量在2032左右。主板個(gè)股A類有效報(bào)價(jià)賬戶數(shù)量在3455左右，B類有效報(bào)價(jià)賬戶數(shù)量在2385左右。近期打新賬戶數(shù)（尤其是創(chuàng)業(yè)板）顯著回升。

新股首日平均漲幅超200%

打新人數(shù)的回暖或與新股上市首日的表現(xiàn)有關(guān)。2025年，有45只新股（包含科創(chuàng)板、北交所）上市，上市首日平均漲幅219%。單只新股最高漲幅超600%，無一新股破發(fā)，閉眼打新的時(shí)代又回來了。

2024年全年新股上市100只，平均首日漲幅253%，多只新股漲幅超過1000%，有一只甚至接近2000%。全年僅1只新股破發(fā)。

2023年全年有313只新股上市，平均首日漲幅僅有66%，有52只新股破發(fā)。2023年下半年，監(jiān)管放慢了IPO上市的步伐。

今年初，證監(jiān)會(huì)在答復(fù)政協(xié)提案時(shí)表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在堅(jiān)持質(zhì)量第一和投融資平衡的前提下，科學(xué)合理實(shí)施新股逆周期調(diào)節(jié)。

據(jù)悉，在IPO收緊后，上市的新股數(shù)量大幅減少，新股呈現(xiàn)出一定的稀缺性，一定程度上促使新股的表現(xiàn)較好。

從嚴(yán)監(jiān)管高定價(jià)

對(duì)于新股的定價(jià)問題，監(jiān)管也做了不少調(diào)整。

今年5月7日，證監(jiān)會(huì)印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，其中提到，督導(dǎo)基金公司完善新股定價(jià)決策機(jī)制，促進(jìn)合理審慎報(bào)價(jià)。

去年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了“科創(chuàng)板八條”，開展深化發(fā)行承銷制度試點(diǎn)。優(yōu)化新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制，在科創(chuàng)板試點(diǎn)調(diào)整適用新股定價(jià)高價(jià)剔除比例。完善科創(chuàng)板新股市值配售安排，增加網(wǎng)下投資者持有科創(chuàng)板股票市值要求。在科創(chuàng)板試點(diǎn)對(duì)未盈利企業(yè)公開發(fā)行股票鎖定比例更高、鎖定期限更長(zhǎng)的網(wǎng)下投資機(jī)構(gòu)，相應(yīng)提高其配售比例。加強(qiáng)詢報(bào)價(jià)行為監(jiān)管，研究建立網(wǎng)下專業(yè)投資者“白名單”制度，對(duì)頻繁高報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)從嚴(yán)采取資格限制等措施。

2024年4月，證監(jiān)會(huì)在發(fā)布會(huì)上表示，交易所要繼續(xù)扛起審核主體責(zé)任，不斷提高專業(yè)能力，嚴(yán)格監(jiān)管新股發(fā)行定價(jià)。

2024年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》，其中提到要優(yōu)化發(fā)行承銷制度，強(qiáng)化新股發(fā)行詢價(jià)定價(jià)配售各環(huán)節(jié)監(jiān)管，從嚴(yán)監(jiān)管高定價(jià)超募，提升中小投資者獲得感。

去年3月，還有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)因在IPO詢價(jià)中“亂報(bào)價(jià)”，而被上交所警示。

2家機(jī)構(gòu)在參與首次公開發(fā)行證券網(wǎng)上詢價(jià)過程中，有兩條違規(guī)行為：

一是內(nèi)部研究報(bào)告撰寫不規(guī)范，未體現(xiàn)出在充分研究基礎(chǔ)上理性報(bào)價(jià)。部分內(nèi)部研究報(bào)告撰寫不規(guī)范，存在邏輯推導(dǎo)過程缺失、計(jì)算錯(cuò)誤較多等問題。最終報(bào)價(jià)的集體決策過程缺失，邏輯推導(dǎo)過程不完備，定價(jià)依據(jù)未充分支持最終報(bào)價(jià)結(jié)果。

二是詢價(jià)流程不規(guī)范，相關(guān)內(nèi)部控制存在缺失。詢價(jià)相關(guān)內(nèi)部制度不健全，在研究報(bào)告撰寫、定價(jià)決策機(jī)制、操作復(fù)核等重要事項(xiàng)上缺少明確規(guī)定。報(bào)價(jià)復(fù)核操作記錄滯后，通信設(shè)備管控不到位，內(nèi)控執(zhí)行方面存在缺失。

責(zé)編：羅曉霞

排版：王璐璐?????????

校對(duì)：姚遠(yuǎn)