隨著股票市場風險偏好的提升，今年以來私募證券產品發行大幅回暖，行業迎來一輪久違的產品備案熱潮。

私募排排網數據顯示，今年前5個月私募行業累計備案私募證券產品達4361只，較去年同期增長45.03%；5月單月備案產品數量達到870只，同比增幅高達77.19%。其中，頭部量化旗下產品相當火爆，備受資金青睞。

不少機構認為，經歷關稅沖擊后，國內社會信心逐步累積，等待量變到質變，中長期資金的大量進場有望推動A股走出結構性牛市行情。

私募產品備案量激增

今年以來，私募行業延續復蘇態勢，私募產品發行明顯回暖，不少資金通過配置私募積極看好后市。

私募排排網數據顯示，截至2025年5月31日，全行業年內累計備案私募證券產品達4361只，較去年同期實現45.03%的顯著增長。其中，5月單月備案產品數量達到870只，同比增幅高達77.19%，顯示出行業強勁的發展勢頭。

融智投資FOF基金經理李春瑜表示，2025年私募證券行業迎來新一輪產品備案熱潮，其背后主要受多重因素驅動：首先，A股市場企穩回升，在科技創新政策利好及產業升級預期帶動下，人工智能、新能源、半導體等核心賽道表現活躍，市場風險偏好顯著提升，投資者情緒持續回暖。其次，監管環境持續優化，隨著私募行業合規體系的進一步完善，信息披露透明度提高，運作規范性增強，為市場參與方提供了更加穩定、可預期的發展環境，進一步提振了投資者信心。

“此外，私募證券產品業績表現亮眼，尤其是量化產品超額收益能力凸顯，吸引了更多資金關注和配置需求。最后，產品創新與策略多元化趨勢明顯，為不同風險偏好的投資者提供了更靈活的投資選擇，進一步推動了投資者配置需求的增長。”李春瑜說。

中國證券投資基金業協會最新發布的數據顯示，截至4月末，存續私募基金規模達20.22萬億元，其中私募證券投資基金規模超過5萬億元。時隔一年，私募業的管理規模再度回到20萬億上方，這得益于行業發行的回暖以及私募業績的修復。

量化產品發行火爆

值得注意的是，頭部量化旗下產品相當火爆，備受投資者青睞。

據券商中國記者了解，多家量化私募的產品在渠道發行時，一開售便被搶購一空，吸引大量資金的涌入。不少量化私募的管理規模實現了顯著增長，比如寬德、黑翼、茂源、量派等，都到達了新的量級。

數據顯示，2025年以來量化私募產品備案總數達1930只，占全市場私募證券產品備案總量的44.26%，顯示出量化策略在私募領域的重要地位。

細分來看，量化產品主要集中在股票策略，年內備案產品達1339只，占到備案量化產品總量的69.38%，其次是期貨及衍生品策略和多資產策略，分別備案量化產品299只和231只，依次占到備案量化產品總量的15.49%和11.97%。

百億量化成為大贏家。今年以來，備案數量超過10只產品的私募共有66家，量化私募占到31家，備案量前五名被量化包攬，前十中九家都是量化。

具體來看，黑翼資產年內備案產品87只居首，寬德私募備案產品79只緊隨其后，正定私募、量派投資、明汯投資分列3—5位，銀葉投資以44只產品排在第六，成為前十中唯一一家非量化私募。此外，備案數量不少于30只的百億量化私募還包括千衍私募、世紀前沿、博潤銀泰投資、茂源量化和鳴石基金等。

機構：A股長期重估空間大

經歷關稅沖擊后，不少機構更堅定看好市場，市場情緒明顯回暖。

星石投資指出，5月初關稅緩和預期升溫、國新辦召開新聞發布會推出降準降息等多項金融政策，提振市場風險偏好并帶動市場上行。長期而言，關稅戰難以改變中國國力突破的趨勢，中國的消費也有巨大的提升空間，我們對此充滿信心。

股市的估值處于低位，股市整體風險溢價是歷史高位水平，用股息率-國債收益率來衡量的股債收益差處于歷史99%分位，股市分紅率的提升帶動股市的性價比持續增強。過去幾年M2增長持續高于名義GDP，社會剩余流動性持續增長，類似于2012年至2015年，等待社會信心持續累積后量變引發質變，帶動資金流入市場。

“整體看股市估值處于低位，潛在資金充沛，政策穩住經濟和股市的態度明確，社會信心在不斷累積，A股長期重估空間大。我們繼續重點關注內需消費，同時兼顧成長性強的創新藥和AI產業鏈。”星石投資表示。

望正資產認為，中國核心科技資產估值重估的進程還未完成，AI對收入的拉動才剛剛開始體現，宏觀修復后，盈利也有上調潛力。在當前一個合理偏低的估值、優質的競爭格局和股東回報、有潛力的盈利增長下，我們可以預期一個較為合理的回報率。而科技行業的發展日新月異，躍遷往往是非線性的，堅守產業趨勢，靜待下一個起爆點的到來，我們認為是非常必要的。

責編：戰術恒

排版：劉珺宇?????????

校對：祝甜婷