金價高位震蕩，白銀狂飆。

美東時間6月6日，現貨黃金價格下跌超過1.2%，收報3309.47美元/盎司。而在6月7日，國內部分品牌金飾的金價也回到了每克1000元之下。

值得注意的是，在黃金價格開啟高位震蕩行情之際，白銀價格近期持續走高，引發市場關注。數據顯示，本周，現貨白銀價格累計上漲超9%，一度站上36美元/盎司，為2012年2月以來首次。

白銀價格漲幅超過黃金

市場數據顯示，本周現貨黃金價格累計上漲約0.6%，而現貨白銀的累計漲幅卻超過9%，站上35美元/盎司關口，其間更是一度突破36美元/盎司關口，為2012年2月以來首次。

有分析人士表示，這種分化主要由金銀比修復邏輯、白銀特有屬性及市場情緒共振驅動所致。最近一段時間，金銀價格比一度升至1比100，相當于1盎司黃金可以換100盎司白銀，已經遠遠高于歷史均值，這一極端比值暗示要么白銀被嚴重低估，要么黃金被嚴重高估。此外，從白銀的波動率來看，由于白銀的市場規模僅為黃金的十分之一，意味著相當的資金流入往往會引發白銀價格更大的波動。

有業內人士認為，與黃金不同，白銀更受益于工業需求的提振。市場擔心，美國政府可能會對其他關鍵金屬（如白銀）采取貿易保護措施，從而推升對白銀的避險和替代性需求，使得白銀可能比黃金有更大的上漲空間。盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森指出，“黃金、白銀、鉑金和銅等供應有限的有形資產應成為廣泛投資組合的一部分，以減輕地緣政治事件以及通脹威脅上升帶來的任何經濟影響。”

美聯儲貨幣政策對包括黃金與白銀在內的貴金屬價格影響顯著。最新公布的數據顯示，美國5月ISM服務業指數近一年來首次落入萎縮區間，需求急劇回落。與此同時，ADP報告顯示，5月美國企業招聘速度創兩年來最慢速度。在此背景下，市場對美聯儲年內降息的預期急劇升溫。不過，有“新美聯儲通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos撰文稱，只要失業率維持在目前的水平，美聯儲不一定會因為就業增長放緩而感到擔憂，美聯儲計劃在整個夏季觀察這些貿易政策變化如何影響企業的定價和招聘決策。

美國圣路易斯聯邦儲備銀行行長阿爾韋托·穆薩萊姆日前接受英國《金融時報》采訪時說，美國總統唐納德·特朗普的關稅政策可能導致美國通貨膨脹率持續居高。他警告說，直到今年夏天結束，美國政策制定者都將面臨經濟不確定性。穆薩萊姆說，假如美國貿易和財政政策的不確定性能于“7月消散”，美聯儲才可能籌備9月降息。

從業者仍比較謹慎

此外，央行增持黃金的行動也引起市場廣泛關注。最新數據顯示，中國5月末黃金儲備報7383萬盎司（約2296.37噸），環比增加6萬盎司（約1.86噸），為連續第7個月增持黃金。

相對于歷史最高價格，近期金價已經有所回調，記者對幾位在深圳水貝黃金珠寶市場經營黃金飾品生意的工作人員采訪時發現，多位受訪者均表示目前下游出貨量未見顯著增長，黃金價格還是處于高位，市場的新款產品也不多，從業者還是比較謹慎。

市場公開信息顯示，美國銀行預計到今年年底或2026年初，黃金價格將達到每盎司4000美元，白銀價格將達到每盎司40美元。花旗集團近期將黃金價格短期內的預測重新上調至每盎司3500美元，該機構表示，其核心邏輯在于美國政府關稅政策可能不斷升級以及地緣政治風險加劇正在推動這類避險資產走強。

校對：楊立林