今晚，美國就業市場意外“爆冷”，降息預期飆升。

據ADP Research公布的數據，美國5月ADP就業人數僅增加3.7萬人，是自2023年3月以來的最低水平，大幅不及預期。這表明在經濟不確定性日益增加的情況下，勞動力市場可能正在走弱。

數據發布后，投資者對美聯儲降息的預期大幅上升。特朗普在社交平臺上發帖稱，美聯儲主席鮑威爾現在必須降息。美國聯邦住房金融局局長也呼吁鮑威爾降息。有分析稱，如果本周五公布的美國5月非農就業數據不及預期，美聯儲可能面臨更大的政策調整壓力。

與此同時，ISM公布的數據顯示，美國5月ISM服務業PMI指數報49.9，大幅不及預期的52，是近一年來首次陷入萎縮。受此影響，美元指數直線跳水，一度跌超0.5%。美股市場整體維持窄幅震蕩格局，三大指數小幅上漲。

值得一提的是，中國資產全線爆發，截至北京時間22:50，納斯達克中國金龍指數大漲超2%，三倍做多富時中國ETF大漲超4%，兩倍做多中國互聯網股票ETF漲超3%，富時中國A50指數期貨亦小幅拉升，漲0.23%。熱門中概股集體走強，蔚來大漲超9%，名創優品、霸王茶姬漲超4%，阿里巴巴、小鵬汽車、富途控股漲超3%，百濟神州、好未來、騰訊音樂等漲超2%。

意外“爆冷”

北京時間6月4日晚間，ADP Research公布的數據顯示，美國5月ADP就業人數增加3.7萬人，這是自2023年3月以來的最低水平，大幅不及預期的11.4萬人。4月份的數據被大幅下調了2萬至6萬。

這一急劇下滑的數據直接反映出雇主對新增員工需求的顯著減弱。相比之下，此前幾個月的就業增長一直保持相對穩定的態勢。

ADP首席經濟學家內拉·理查森在聲明中表示：“在強勁開局后，美國就業市場正在失去動力?！?/p>

理查森將勞動力市場疲軟歸因于消費者信心低迷和關稅政策的不確定性?！皩ξ覀冞@里的部分公司來說，現在就像在迷霧中開車。當你處于那種情況時，你可能不會停下來，但一定會放慢速度……當涉及招聘時，由于存在很大的不確定性，你會猶豫不決?！?/p>

急劇放緩的就業數據發布后，市場正在重新評估美聯儲的貨幣政策取向。

美國總統特朗普在社交媒體中稱：“ADP報告出來了！‘太遲先生’鮑威爾現在必須降低利率。歐洲已經降息九次！”

美國聯邦住房金融局局長William Pulte也表示，鮑威爾必須立即降息。

今晚發布的ADP報告顯示，美國大多數行業的招聘情況都非常疲軟。其中，商業服務、教育醫療等關鍵行業出現了裁員，貿易運輸和制造業同樣在減少崗位。僅有休閑酒店業和金融領域保持招聘增長，但遠不足以抵消其他行業的頹勢。

數據顯示，商品生產企業減少2000個工作崗位，其中自然資源和采礦業減少5000個，制造業減少3000個，但建筑業增加了6000個，部分抵消了這些損失。

服務業增加3.6萬個崗位，休閑和酒店業增加了3.8萬個崗位，金融服務業增加了2萬個崗位。然而，專業/商業服務業減少1.7萬個，教育和醫療服務業減少1.3萬個。

薪資方面，留任員工的年薪同比增長4.5%，換工作者增長7%，與4月基本持平，仍屬“穩健”水平。

根據日程安排，本周五（6月6日），美國將公布5月非農業就業報告。市場預計，非農就業增長較4月的穩健招聘步伐有所放緩，失業率保持穩定。

但今晚發布的ADP數據為即將發布的非農就業數據蒙上陰影。如果非農數據證實美國就業市場疲軟的趨勢，美聯儲可能面臨更大的政策調整壓力，且市場對美國經濟衰退的擔憂也將進一步加劇。

集體宣布：上調

站在當前時點，越來越多的華爾街機構對美股市場的前景展望正發生重大轉變。

6月4日，巴克萊在最新發布的報告中表示，將標普500指數的年終目標價從5900點上調至6050點，理由是貿易不確定性有所緩解，以及對2026年盈利增長正?；念A期。

巴克萊策略師Venu Krishna在報告中寫道：“在2025財年剩余幾個季度消化關稅逆風后，我們預計2026年企業盈利增長速度將恢復到更加正常的水平。”

巴克萊補充稱，與今年相比，關稅在明年預計不會產生額外的直接影響，不過對經濟增長和通脹的次生影響可能會延續至2026年。

盡管關稅壓力持續存在，巴克萊仍將對2025年標普500指數成份股的總每股收益預期維持在262美元。

巴克萊還將標普500指數2026年的年終目標價設定在6700點，并將該指數成份股2026年的每股收益預期設定在285美元。

但巴克萊給出的最新目標價僅比標普500指數最新報價高出1.3%。

目前市場正在等待美國與其貿易伙伴之間進行的貿易談判，以獲得更多有關華盛頓關稅計劃的信息。越來越多的投資者現在開始相信，特朗普的貿易政策不太可能將美國經濟推入衰退。

在巴克萊之前，德意志銀行、加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）也上調了標普500指數年終目標價。其中，德意志銀行將標普500指數的年終目標價從6150點上調至6550點，理由是與關稅政策相關的盈利拖累減少，且美國經濟頗具韌性。

加拿大皇家銀行資本市場將標普500指數年末目標價從5550點上調至5730點。該機構認為，市場走勢略好于4月初的預期，不過他們也警告稱，未來路徑仍將“顛簸”。

校對：楊立林???