5月，權益市場呈現局部投資機遇，特別是生物制藥、金融等板塊表現出色。這也帶動許多重倉這些行業的FOF（基金中的基金）基金凈值明顯提升。

《每日經濟新聞》記者注意到，總體來看，5月股票型FOF平均收益率領跑FOF行業，除了一些行業估值較低吸引資金外，產業投資信心也在逐漸恢復。

生物制藥板塊貢獻頗多

進入5月，國內股、債市場持續呈現震蕩格局，僅有少數行業吸引資金關注，難以形成趨勢性主線行情，從盈利角度來看，許多FOF基金因此受益。

Wind（萬得）統計顯示，5月，股票型FOF平均業績錄得0.91%，在所有類型FOF中單月表現較好，其中富國智鑫行業精選A單月業績錄得1.59%，在股票型FOF當中排第一（統計初始基金）。

另外，從所有FOF基金單月業績表現來看，創金合信榮和積極養老目標五年的業績最好，錄得3.86%，此外，還有富國智誠精選3個月持有A、華夏聚盈優選三個月A、交銀智選星光A等業績靠前。

盡管這些基金在2025年一季度報告中呈現的基金配置方向有所不同，但總體來看，生物醫藥板塊貢獻頗多。此外，金融板塊的行業主題基金也貢獻了不錯的收益。

在申萬一級行業中，5月的表現差異很大，環保行業單月漲幅達到6.83%，醫藥生物、國防軍工、銀行等行業漲幅居前，普遍錄得單月6%以上的漲幅。電子、社會服務、計算機、房地產等行業的跌幅居前。

有分析指出，近期市場波動加大，行業輪動加快，市場再度進入一個較為混亂、缺乏主線方向的階段。隨著我國股市和經濟預期形成正反饋，國內外投資者對我國股市和經濟的信心有望持續改善。

發行呈現較快勢頭

5月，FOF發行呈現較快勢頭，遺憾的是，基金募資效率較低，單月成立的基金很少。

Wind統計顯示，在風險偏好有所下降的背景下，另類投資基金、QDII（合格境內機構投資者）、REITs（不動產投資信托基金）等創新品類在5月均無新發產品。FOF基金雖有1只成立，但募集份額僅0.10億份，在當月新成立基金總份額中占比不足0.02%。反觀發行端，5月有4只新FOF產品開始認購。

此外，5月也有FOF基金調整業績比較基準。今年以來，變更業績比較基準的公募基金產品數量已超過百只。其中，多資產組合產品成為業績比較基準變更的“主陣地”，FOF、一級債基、二級債基以及靈活配置型、偏股混合型、偏債混合型基金等變更業績比較基準的數量，合計超過90只。

《每日經濟新聞》記者注意到，在FOF基金范疇，此前已有部分基金修改了業績比較基準，如浦銀安盛養老目標日期2025五年、中歐預見穩健養老目標一年持有期混合FOF等。從這些業績比較基準的修改情況看，普遍基于最合理的跟蹤方向，在市場熱點跟蹤以及業績基準跟隨上進行更多平衡。

展望后市，在資產配置上，長城基金分析指出，在不確定性仍然較大、無風險利率下行、有增量資金配置的背景下，紅利資產仍適合作為長期配置的選擇。