自2023年10月，中央金融工作會議首次提出要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”以來，政策文件及措施相繼出臺。中國人民銀行牽頭制定金融“五篇大文章”總體統計制度，構建了“1+N”統計制度體系。金融機構與企業協同發力，通過資源優化配置為經濟高質量發展注入動能，推動金融“五篇大文章”實踐落地。

站在經濟轉型的關鍵節點，面對理論筑牢、實體服務深化及技術風險等挑戰，金融如何更好服務實體經濟？如何推動“五篇大文章”走深走實，如何破局？

在此背景下，證券時報推出《多維度解析“五篇大文章”》系列報道，此篇為綜述篇，從理論溯源、機構實踐、企業響應等維度展開研究，同時針對難點堵點，結合專家建議為金融更好服務實體經濟建言獻策。

從金融大國邁向金融強國的戰略支點

金融是國民經濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分。縱觀世界經濟強國崛起歷程，建設金融強國是必經之路，而金融“五篇大文章”正是構筑這一目標的戰略抓手。

“五篇大文章”聚焦金融服務實體經濟，是探索中國特色金融發展路徑、實現金融強國目標的具體戰略。作為“五篇大文章”之首，科技金融破解“卡脖子”技術融資瓶頸，為創新驅動注入資本動力；綠色金融引導資源配置低碳轉型，錨定全球可持續發展競爭力；普惠金融以包容性服務夯實經濟底盤，讓金融活水潤澤小微與民生領域；養老金融積極應對老齡化，完善養老保障體系；數字金融借助技術重構服務范式，提升金融服務效率與覆蓋面。

自中央金融工作會議提出金融“五篇大文章”以來，湖北、福建、廣東、云南、天津等省份積極響應。比如，云南出臺19項具體措施，包括支持高水平科技自立自強和科技強省建設、強化數字驅動的金融業務運營體系等內容。廣東印發的《關于做好廣東金融“五篇大文章”的總體行動方案》聚焦統籌做好金融“五篇大文章”及其細分領域，提出27項重點行動舉措。

銀行服務金融高質量發展取得積極成效

在服務實體經濟的進程中，銀行、券商等金融機構持續發揮主力軍與穩定器的關鍵作用。其中銀行主要承擔融資、綜合性金融服務等功能。中國人民銀行數據顯示，我國信貸結構持續優化，銀行在科技、綠色、普惠等領域貸款余額明顯增長。

科技金融方面，截至2024年末，科技型中小企業本外幣貸款余額達到3.27萬億元；高新技術企業本外幣貸款余額15.63萬億元，同比增長7.5%；專精特新中小企業貸款余額同比增長13%。截至2025年一季度末，專精特新中小企業貸款余額達到6.3萬億元，同比增長超15%。

綠色金融方面，截至2024年末，我國本外幣綠色貸款余額36.6萬億元，綠色債券累計發行4.1萬億元；截至2025年一季度末，綠色債券累計發行4.3萬億元，其中綠色金融債累計發行1.8萬億元。

普惠金融方面，截至2024年末，我國普惠小微貸款余額32.9萬億元，涉農貸款余額51.4萬億元；截至2025年一季度末，普惠小微貸款余額提升至35萬億元左右，涉農貸款余額接近53萬億元。

養老金融方面，中國人民銀行指出，繼續引導金融機構加大養老產業信貸投放，引導金融機構更好支持養老產業發展。從上市銀行來看，2024年基本養老保險增加額同比增長近14%（披露數據，可比口徑），較上一年增加近12個百分點。

數字金融方面，中國人民銀行等七部門印發的《推動數字金融高質量發展行動方案》支持金融機構以數字技術賦能金融“五篇大文章”。從上市銀行來看，18家銀行（披露數據）的信息科技投入占營收比重穩定增加，2024年達到1860.79億元，占營收比值為3.77%。

以工商銀行為例，公司以領軍姿態做好“五篇大文章”。截至2024年末，戰略性新興產業貸款余額超3.1萬億元，綠色貸款余額突破6萬億元，境內ESG債券主承銷規模同業第一。普惠貸款余額2.9萬億元，普惠不良率同業較優。各類養老金管理規模近5萬億元，個人養老金開戶數及繳存額保持同業領先。數字經濟核心產業貸款近9000億元，數字人民幣創新推廣成效顯著，主要指標保持同業領先。

券商以創新承銷與資本運作激活實體經濟動能

券商機構以承銷保薦、資產管理、投資銀行等業務助力企業上市融資、債券發行，深度聚焦直接融資與資本運作。中國證券業協會數據顯示，券商機構在服務金融“五篇大文章”進程中，業務參與度與創新積極性呈現顯著提升態勢，逐步成為資本市場賦能實體經濟的重要推手。

科技金融方面，券商機構主承銷的科技創新債券金額及占比逐年遞增，2024年超過6100億元，創2021年以來最高水平，占承銷各類債券比重4%左右；今年一季度，主承銷金額超千億元。從科技型企業融資（首發、再融資，含半導體、軟件服務、硬件設備及電信服務行業）來看，2024年，券商機構承銷金額占比接近95%，創過去3年最高水平。券商機構以財務顧問形式服務的科技型上市企業重大重組案例中，2024年交易金額較上一年增長70%以上。

綠色金融方面，2024年，券商機構主承銷的綠色公司債券金額1674.05億元，今年一季度主承銷金額超過200億元。

普惠金融方面，2024年，券商機構主承銷的民營企業債券金額4619.22億元，創過去3年新高；今年一季度主承銷金額超千億元。

以招商證券為例，公司深耕“五篇大文章”，2024年度完成3個綠色股權融資項目，融資總額52.57億元，公司承銷38.85億元；主承銷科技創新債券接近300億元，同比增長超100%；主承銷綠色債券54.1億元，主承銷民營企業債券超過380億元，兩者較上一年均大增。

公募基金“精準滴灌”科技綠色投資領域

在推進金融“五篇大文章”的進程中，公募基金以“資本引導者”“創新推動者”等多元角色深度參與。在政策紅利驅動下，公募基金主動加碼科技類、綠色類基金產品的戰略發行，通過精準的資產配置與專業化的投資運作，成為金融服務實體經濟高質量發展的重要樞紐力量。

根據Wind數據，國內市場存續的科技類、ESG類公募基金數量及規模均呈現曲線上升趨勢。截至2024年末，科技主題基金（含科創板、人工智能、AI、算力、半導體、芯片等9類）規模超過7600億元，接近2020年末的3倍；截至2025年5月28日，上述9類科技主題基金規模繼續增至8630億元以上。截至2024年末，ESG基金規模約為2020年末的1.6倍。截至2025年5月28日，ESG基金規模超過8200億元。

上市公司助力金融與實體經濟深度融合

今年2月，中國證監會發布的《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》提出，支持優質科技型企業發行上市、豐富資本市場綠色金融產品，完善資本市場服務中小微企業制度安排等內容。5月初，中國人民銀行將科技創新和技術改造再貸款額度由5000億元增加至8000億元。

作為資本市場和科技創新的主體，上市公司既是金融“五篇大文章”的參與者也是推動者。上述一系列舉措不僅為上市公司注入了資本活水，更形成了政策與市場的協同合力，上市公司正通過多元實踐將 “五篇大文章”的政策導向轉化為發展動能，與金融機構共同構建起金融與實體深度融合的生態閉環。

根據聚源數據，2024年以來，上市公司積極響應，將金融“五篇大文章”上升至戰略層面，作為未來經營、提質增效的重點。

2024年年報中，金融（銀行、非銀金融）行業提及金融“五篇大文章”的公司有90余家，覆蓋率達72.8%，較上一年提升8個百分點；此外，2024年有三成公司在“提質增效重回報”或“質量回報雙提升”行動方案中，明確表示做好“五篇大文章”，以更高的站位、更強的能級服務金融強國。截至目前，年內已有近三成金融行業公司表態。

非金融行業公司中，2024年年報提及金融“五篇大文章”的公司數量是上一年的2倍多，中科軟、神州信息、恒銀科技等公司連續兩年響應，并以實際行動，發揮自身在科技金融領域的優勢，服務金融創新。

以金融“五篇大文章”激發經濟轉型新動能

金融“五篇大文章”的深化實施，不僅關乎資源配置效率的質變，更是重塑國際金融話語權的重要契機。

南開大學金融學教授田利輝在接受證券時報記者采訪時表示，金融“五篇大文章”聚焦科技創新、綠色低碳、普惠民生等重點領域，將資源從低效領域轉向新質生產力的培育，精準匹配科技型企業的全生命周期融資需求。這種集成化政策設計，體現了金融從“被動服務”向“主動治理”的范式躍遷。

金融“五篇大文章”在中央金融工作會議上“亮相”后，銀行和券商等積極發揮引領作用，金融服務高質量發展取得明顯成效。

然而，當前我國金融體系以銀行為主體，其他金融機構在資源配置、資金融通等方面的作用仍有待完善，且金融服務實體經濟面臨諸多挑戰。

田利輝認為，這些挑戰主要體現在以下五方面：技術價值評估體系缺失，傳統抵押擔保邏輯難以覆蓋輕資產科技企業；環境效益核算標準不統一，項目“洗綠”風險突出；縣域金融覆蓋率不足；長期資金匹配錯位，個人養老金參保率低，產品收益難抗通脹；數據孤島與隱私保護矛盾，中小機構數字化轉型成本高。

數據層面也有所體現。記者統計顯示，券商承銷的各類債券中，科技創新債券、綠色債券及民營企業債券占比均較低；且ESG基金、人工智能主題及科創板概念類公募基金占全市場比例均不足3%。

另外，截至2025年5月28日，2021年以來A股信息技術板塊再融資金額占同期全部再融資比例約14%，略低于美股，其中，2023年A股信息技術板塊再融資占比11.38%，比美股低6.5個百分點；2025年以來，A股比美股低2個百分點以上，折射出資源配置效率仍有改進空間。

提高金融服務實體經濟的質效并非單向的，既需要從供給側發力，也應當從需求側著力。田利輝在回應當前困境時向記者表示，推動金融服務實體經濟的功能迭代升級，破局關鍵在于構建“政策—市場—技術”三角協同框架，并提出技術創新驅動、政策協同賦能、產品生態創新、基礎設施共建、監管包容審慎五大破局策略，構建“產業大數據+AI風控”平臺（比如“中小融”平臺汕尾專區提升科技企業首貸率）；推行“財政貼息+風險補償”組合工具；設計掛鉤CPI的養老儲蓄、碳排放權衍生品等，打通綠色資產證券化通道；開展央地協同建設綠色項目庫、普惠信用平臺，破解信息不對稱；試點科技企業“投貸聯動”盡職免責機制，優化養老金融產品備案流程。

需要補充的是，做好金融“五篇大文章”，數據要素是檢驗政策實效的“試金石”。

記者研究發現，部分機構、公司量化指標披露仍存明顯瑕疵，比如量化指標較少，披露數據碎片化、口徑不一致，甚至前后不統一等，客觀制約了金融服務實體經濟的靶向性優化。因此，建立統一的數據標準，已成為推動金融“五篇大文章”從規模擴張向質量提升跨越的基礎性工程。