小米集團一季度業績再度爆發。

正如市場預期，小米集團業績繼續狂飆。5月27日，小米集團發布的2025年第一季度業績報告顯示，2025年第一季度營收同比增長47.4%至1113億元；經調整凈利潤首次突破百億元，達到107億元，同比增長64.5%。

小米集團業績持續爆發，一季度核心業務（手機、IoT）穩健增長，汽車與創新業務快速崛起，生態協同效應逐步顯現。不過，面臨汽車業務市場波動及競爭加劇風險，近期資本市場表現猶豫，股價停滯不前。

業績大爆發

自去年三季度以來，小米集團經調整的單季度凈利潤持續攀升，已經實現連續3個季度環比增長。

值得注意的是，繼去年四季度經調整的單季度凈利潤刷新歷史紀錄以來，小米集團今年一季度經調整的單季度凈利潤持續刷新歷史紀錄。

Wind數據顯示，截至5月27日，披露一季報業績且實現歸母凈利潤超百億元的港股公司共有30家。互聯網公司中，小米集團單季度盈利排在騰訊控股和阿里巴巴之后，緊隨其后的公司還有京東集團、網易、美團、百度等。

具體來看，小米集團手機×AIoT的核心業務收入為927億元，同比增長22.8%。其中手機業務收入506億元，同比增長8.9%；IoT與生活消費產品業務連續兩個季度單季收入超300億元，實現323億元收入，同比增長58.7%，保持較高速增長，而大家電業務收入更是實現翻倍增長。如空調出貨量超110萬臺，同比增長超65%；冰箱出貨量超88萬臺，同比提升超65%；洗衣機出貨量超74萬臺、同比增長超100%。

受到市場關注較多的智能電動汽車及AI等創新業務方面，收入達186億元，小米SU7系列交付量穩健增長，單季交付約7.59萬輛。而截至2025年5月21日，小米SU7系列累計交付已超過25.8萬臺。

實際上，在2024年第四季度，小米集團就已經交出了一份堪稱“史上最強”的財報：單季度營收首次突破千億大關，達1090億元，同比增長48.8%；經調整凈利潤83億元，同比增長69.4%，創歷史新高。

雷軍發文感謝支持

5月27日晚間，小米集團創始人雷軍公開發聲感謝大家對小米的支持，他還提到一季度是小米集團史上第二次單季收入超過千億元。

小米集團于2018年7月9日在香港交易所主板掛牌上市，并成為首家采用不同投票權架構的上市企業。正是得益于持續強勁的利潤增長，資本市場不斷給出小米集團較高估值定價。小米集團股價自去年下半年開始啟動，去年第三季度和第四季度股價分別上漲36.53%、53.33%，去年全年實現121%的漲幅。

在小米汽車持續熱銷下，汽車業務在2024年成為小米集團成長的新引擎，公司股價一路上漲，公司市值在今年2月份首次突破萬億港元，今年3月份股價創下歷史新高。即便近期出現震蕩調整，小米集團今年股價仍有49.42%的漲幅。

得益于小米集團在多業務協同、技術投入與戰略布局上的突破，資本市場給予了積極反饋。Wind數據顯示，小米集團最新滾動市盈率為52.4倍，是萬億港股公司中估值最高的。公司最新市值為1.34萬億港元，港股市場排名第10位。小米集團單日成交額在港股市場中排在美團、騰訊控股、比亞迪股份之后的第四位，市場參與度較為活躍。

站穩萬億市值的小米集團，被市場普遍認為如今正處于第三次高增長周期的開端。

小米集團能否延續高增長趨勢，是資本市場定價的重要依據。而小米集團則通過不斷加大研發投入，希望通過創新保持競爭力。

小米集團明確表示，將大規模投入底層核心技術，致力成為新一代全球硬核科技引領者。2025年第一季度，小米集團研發投入67億元，同比增長30.1%，預計今年研發投入將達到300億元。

在5月22日舉行的小米15周年戰略新品發布會上，雷軍宣布，未來五年將投入2000億元研發費用。同時，公司還發布了玄戒O1 3nm旗艦芯片、搭載玄戒O1的小米15S Pro、小米平板7 Ultra和小米首款純電SUV YU7，人車家全生態實現閉環。

YU7是小米集團發布的第二款汽車產品，定位“豪華高性能SUV”，該車型預計于2025年7月正式上市，但未公布價格及開啟小定。雷軍明確表示，小米汽車2025年交付目標為35萬輛，表明公司對汽車業務的重視及增長預期。券商機構認為，YU7的推出將進一步豐富小米在智能電動汽車領域的布局，增強其在“人車家”生態中的協同效應。

不過，小米集團近期股價持續震蕩，較難突破前期高點，也有市場觀察人士認為，資金在等待消費市場對YU7定價的反饋，如若消費市場反應強烈，不排除將推動刺激小米集團股價進一步反彈。

小米集團成公募“座上賓”

伴隨小米集團財務數據不斷向好，公募基金不斷加大對其配置力度。

公募基金對小米集團的關注度持續上升，多家頭部基金公司旗下的產品將小米集團納入前十大重倉股，小米集團成為公募基金一季度加倉力度最大的公司之一。公募基金一季度增持小米集團4931萬股，重倉持股市值達到431億元人民幣。在公募基金一季度末持股市值排名中，位列第11位，港股中排名第三，僅次于騰訊控股和阿里巴巴。

主動權益基金產品中，小米集團獲劉格菘管理的廣發行業嚴選三年持有、謝治宇管理的興全合潤、曲揚管理的前海開源滬港深優勢精選、農冰立管理的景順長城品質長青等多只基金大幅增持。許炎管理的富國成長策略一季度加倉小米集團240.34萬股，加倉幅度達116.84%。

截至一季度末，持有小米集團市值居前的基金有富國中證港股通互聯網ETF、易方達中證海外互聯ETF、景順長城中證港股通科技ETF、興全合宜、華夏恒生科技ETF等。

不過，值得注意的是，也有部分較早介入的基金選擇獲利了結，一季度選擇了減持。如翟相棟管理的招商優勢企業、趙楓管理的睿遠均衡價值三年、楊瑨管理的匯添富數字經濟引領發展三年持有、史博管理的南方興潤價值一年持有都進行了不同程度減持。

校對：劉星瑩???