5月27日，拼多多開盤跌逾17%，股價跌破100美元/股。

5月27日晚，拼多多（PDD）發布2025年第一季度未經審計的財務業績。報告期內，拼多多實現營收957億元，同比增長10%，已連續多個季度營收增速放緩；營業利潤161億元，同比下降38%；歸母凈利潤147億元，同比下降47%；調整后凈利潤169億元，同比下降45%。

拼多多表示，這主要源于公司持續加大對高質量發展戰略的投入。今年以來，拼多多將“百億減免”等舉措升級為“千億扶持”。“這意味著短期，甚至相當一段時期內，我們的利潤將受到很大的壓力和挑戰，但我們看重的是5年、10年以及更長周期的企業內在價值。”在電話會上，拼多多集團董事長、聯席CEO陳磊表示，今年一季度，外部環境給商家群體帶來了更多的不確定性，為了與商家共同應對新挑戰，平臺要敢于犧牲在前，拿出真金白銀反哺商家，才能助力商家度過短期波動。

根據拼多多財報，公司一季度營收同比增長10%，延續了2024年以來的增速放緩趨勢。從收入結構看，在線營銷服務收入仍為主要增長引擎，同比增長15%至487.2億元，反映出平臺流量價值的持續提升；交易服務收入同比增長6%至469.5億元。

去年下半年，拼多多在電商行業首次推出了“百億減免”等一系列開創性舉措，一方面為廣大商家減傭降本，另一方面拿出真金白銀扶持產業轉型升級。從過去幾個季度的財報表現來看，拼多多營收、利潤的增長連續放緩，反哺商家并非空話，“減免+扶持”的舉措投入遠超市場預期。

去年下半年，拼多多在電商行業率先推出了“百億減免”“電商西進”“新質供給”等一系列開創性舉措，助力千萬商家提質增效。

今年一季度，拼多多持續加碼高質量發展，正式成立了“商家權益保護委員會”（簡稱“商保會”），由趙佳臻親自帶隊，統籌平臺各部門，全面研究商家需求，持續優化商家的服務機制，完善平臺的生態建設。

3月5日，“商保會”召開了首場商家座談會，來自生鮮、酒水、日用百貨、運動用品等各個行業的數十名商家代表參與了此次會議。經過與參會商家的深入交流，“商保會”推出了“常態化交流機制”“違規經營預警功能”等四大升級舉措，進一步保障商家權益。

在消費側，“千億扶持”也落地了多項補貼政策普惠消費者，平臺百億補貼頻道新增了“100億商家回饋計劃”，先后投入100億元消費券，通過“百億消費券”“百億加倍補”等專項活動，對全品類商品進行超額補貼。

去年9月，拼多多推出“新質商家扶持計劃”，深入上百個產業帶，培育了一批具備商品、技術創新能力的新質商家，并通過新質商家的“頭雁效應”，帶動產業帶轉型升級。

3月至今，拼多多“新質供給”專項團隊先后深入涇縣宣紙、永康廚具、溫州女鞋、深圳數碼、新安跑鞋、晉江運動等產業一線，對各地的中小商家展開產品、技術、運營、營銷、倉儲、物流等全方位扶持，極大地激發了各地的產業活力，為產業帶的新質轉型創造了新動能。

“當下市場正在快速變化，我們對商家反哺和扶持是這個階段必須要承擔的責任，只有優先保障用戶和商家的利益，才能創造更優質的平臺生態。”陳磊表示，我們將繼續以釘釘子精神深入推進高質量發展，助力廣大商家穿越周期，堅定地走一條面向未來的長期發展之路。