本周（5月19日至5月23日），A股市場周一至周三延續小幅反彈，周五受權重板塊拖累及外部擾動影響，市場整體下行。

本周五，美國總統特朗普在其社交網站發文稱建議從今年6月1日起對歐盟商品直接征收50%的關稅，并稱如果iPhone手機不在美國制造，蘋果公司必須向美國繳納至少25%的關稅。受此消息影響，美國三大股指集體下跌。

投資者倉位管理偏謹慎

從行業來看，申萬一級行業中，本周有10個行業上漲，漲幅居前的行業為醫藥生物、綜合，漲幅分別為1.78%、1.41%。跌幅居前的行業為計算機、機械設備，跌幅為3.02%、2.48%。

行業資金流向方面，本周申萬一級行業主力資金均呈現凈流出狀態，計算機行業主力資金凈流出規模居首，凈流出141.83億元；其次是電子行業，凈流出121.62億元；凈流出資金較多的還有機械設備、基礎化工、非銀金融等行業。下周A股怎么走？

5月24日，數據寶推出了一份《下周站上3400點？》的小調查。感謝各位寶粉的熱情投票與支持。

通過調查發現，本周較上期操作來看，“減倉”的比例有所上升，為24%，上升了3個百分點。“清倉”的受訪者本期為10%，與上一期數據相比上升3個百分點。“持倉不動”的比例本期為43%，上一期數據為46%。“加倉”比例較上期小幅下降4個百分點至23%。

從倉位管理來看，受訪者觀點較上期相比稍顯謹慎。“滿倉加融資”的比例較上期上升2百分點，“滿倉”的比例下降4個百分點至32%；倉位 “50%~100%” 的投資者比例下降1個百分點至32%； “50%以下”的投資者占比較上期上升1個百分點至18%；“空倉”的投資者的比例較上期上升1個百分點，為7%。

從盈虧情況來看，本周有28%的受訪者“盈利10%以內”，較上一期45%的比例大幅下降；“虧損10%以內”的受訪者占比44%，上一期數據35%；“虧損10%到20%” 的受訪者占比12%，較上期上升5個百分點。

50%受訪者認為大盤將震蕩下行

對目前行情狀態，有69%的受訪者認為是“震蕩市”，認同“牛市”的比例僅14%。

對于接下來一周的大盤走勢，多數投資者認為大盤將“震蕩下行，回撤考驗3300點”，占比50%。認為“震蕩走高，站上3400點”的觀點比例為31%。

醫藥、并購重組兩大領域獲投資者看好

對于下周A股市場會怎么走？板塊行情如何演繹？投資者給出了這樣的調查結果。

在“對于下周市場的風險感知如何？”的調查中，53%的受訪者認為是中等風險。

對于下周市場走勢影響最大的因素，經調查有41%的受訪者認為是“國際市場動態”。除此之外，30%的投資者認為“國內外經濟數據”將會對市場走勢影響較大。

對于接下來潛力板塊和方向選擇，醫藥、并購重組兩大領域獲投資者看好比例持續上升，分別從5月10日的4%、2%提升至5月17日的7%、4%，進一步提升至最新調查的14%、9%。

近期，醫藥行業迎密集事件催化。備受矚目的“2025全國藥品交易會”5月21日—23日在廣州舉行；“2025第23屆中國（廣州）國際醫療器械博覽會”將于6月6日—8日舉行；“第23屆世界制藥原料中國展”也將于6月24日—26日在上海舉行；“第13屆中國醫院醫療設備用品（大灣區）博覽會” 亦將于6月20日—22日在深圳舉辦。

中國醫藥保健品進出口商會數據顯示，2025年一季度，中國醫藥保健品出口額為266.32億美元，同比增長4.39%；進口額延續收縮態勢，同比下降4.42%至204.56億美元，反映國內產業升級帶來的進口替代效應。

國元證券表示繼續看好創新藥、出海以及集采出清板塊。目前我國創新藥進入成果兌現階段，研發進展催化較多，且不受貿易戰影響，有望持續作為2025年醫藥板塊投資主線。目前不同醫藥領域的集采持續加速推進，部分細分賽道的集采影響已經出清，未來有望迎來新成長，建議關注胰島素、骨科等細分賽道以及部分仿制藥企業。此外，我國醫藥市場正處于集中度提升的加速期，并購重組有望加速，建議重點關注。

日前，中國證監會發布《關于修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》，推動《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購六條”）各項措施全面落地，進一步釋放市場活力。

作為“并購六條”配套措施，《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱《重組辦法》）修改發布后，在簡化審核程序、創新交易工具、提升監管包容度等方面作出優化。

粵開證券首席經濟學家羅志恒認為，修改后的《重組辦法》主要實現了兩個層面的制度優化。一是監管效能極大優化，實現了“寬而有度”。如實行“2+5+5”審核機制——2個工作日受理、5個工作日審核、5個工作日注冊完成，顯著降低時間成本。二是交易方式、退出機制極大優化，實現了“靈活有序”。如引入私募基金“反向掛鉤”安排，明確私募基金投資期限滿48個月的，鎖定期限可相應縮短，這有助于鼓勵私募基金參與上市公司并購重組，同時吸引長期資本、耐心資本。

南開大學金融學教授田利輝認為，簡易程序、分期支付等規則降低交易成本，預計中小市值公司及戰略性新興產業并購需求將顯著增加，推動市場交易規模擴張；反向掛鉤機制將吸引社保基金、險資等長期資金參與并購，推動市場從“投機導向”轉向“價值導向”。