滬市上市公司資金占用個案進入攻堅化解階段。5月23日晚，ST東時(603377)、*ST華微(600360)、*ST龍宇(603003)、*ST觀典(688287)4家公司收到交易所工作函，要求其盡快清收控股股東非經營性占用資金，切實維護上市公司及中小股東利益。據了解，監管部門始終堅持占用必須還、整改有期限、退市不免責、追償多手段的態度，多維度督促公司整改。

新“國九條”強調，嚴肅整治財務造假、資金占用等重點領域違法違規行為。監管定向發力，加大對資金占用行為的打擊力度。滬深兩市*ST信通(600289)、*ST三圣(002742)等5家公司在規范類退市的“利劍高懸”下，采取多種手段解決了資金占用問題。全國首單投資者保護機構針對上市公司控股股東資金占用提起的股東代位訴訟*ST摩登(002656)案的落錘，對資金占用問題的解決具有示范意義。

占用必須還 對大股東侵占“零容忍”

2024年，證監會依法從嚴打擊35起資金占用類案件，堅持“追首惡”“懲幫兇”，通過加大追責力度，壓實主體責任，強化了對“關鍵少數”的警示震懾與剛性約束。

監管對資金占用行為始終堅持“零容忍”的高壓態勢。行政處罰方面，以*ST華微為例，因控股股東及其關聯方連續多年非經營性資金占用事項，公司及相關責任人被合計處以4280萬元的高額罰款，2名主要責任人被采取終身證券市場禁入措施。

據了解，上交所一方面依照上市規則對*ST華微實施風險警示，對主要責任人作出公開譴責、公開認定的頂格處分，另一方面通過持續發函、約談上市公司董監高、現場走訪等方式督促公司盡快推進占用資金的清收工作，保障廣大投資者的合法權益。

整改有期限 退市新規督促“按時還錢”

新“國九條”頒布后，2024年退市新規作出針對性修訂，將大額資金占用未整改納入到規范類退市情形。

*ST信通前期因控股股東在6個月的整改期加2個月的停牌期內未能有效解決資金占用，已被疊加實施規范類退市風險警示。在最后兩個月的整改期限內，*ST信通控股股東通過現金清償、以資抵債的方式，累計以現金方式償還占款5.68億元，以股權抵償被劃扣6048.54萬元資金，最終化解了規范類退市危機。

本次收到工作函的*ST華微、ST東時，前期均已收到證監局作出的責令改正措施。如兩家公司未能在責令改正期間內全額償還占用資金，將被依規啟動規范類退市程序。

退市不免責 償還義務仍需履行

個別存在資金占用問題的公司，雖然沒有觸及規范類退市的情形，但因為主業經營不善、財務數據混亂、內部控制失效等問題，觸及了財務類退市或者交易類退市。退市時仍存在資金占用未歸還。

對于此類情形，監管始終堅持“退市不免責”的態度，持續督促公司清收占用款。如*ST陽光(600220)2023年年報后爆出資金占用，并因股價連續下挫觸及交易類退市。退市后，上交所發出監管函督促公司清收，督促獨立董事積極履職。據了解，該公司2024年10月向江陰市人民法院提起訴訟，要求控股股東返還占用款，并已向陽光集團金融機構債權人委員會及臨時管理人預申報債權。

*ST龍宇因2024年報被出具無法表示意見的審計報告，股票已觸及財務類退市的情形。公司此前披露控股股東資金占用9.18億元，截至目前尚未償還資金占用余額為8.68億元。控股股東資金占用償還義務和相關法律責任不因公司退市而免除。同時，中國證監會已對公司立案調查，將依法追究責任。

追償多手段 投資者維權網絡越織越密

對于資金占用問題，上市公司應當切實發揮主體責任，積極采取有效手段，督促控股股東歸還款項。目前，已有多家公司就控股股東占用事項提起了訴訟，對于控股股東可變現資產，采取司法保全等手段，一定程度保障了上市公司的利益。

上市公司全體董事、監事及高級管理人員也需要勤勉盡責，采取切實有效措施向控股股東追償，主動清收欠款。在履職過程中，多家公司的獨立董事相繼向公司發出督促函，要求公司全面自查資金占用問題，并督促控股股東盡快歸還，發揮了獨立董事內部監督的作用。

投服中心站在中小投資者角度，切實發揮職能。*ST摩登控股股東非經營性占用資金2.4億元，經投服中心提起股東代位訴訟，廣州中院一審判決控股股東向*ST摩登返還占用資金及利息，公司相關董監高對占用的資金承擔不同范圍的連帶賠償責任。

新“國九條”提出，嚴肅整治資金占用等重點領域違法違規行為。控股股東要積極發揮自身作用，為上市公司賦能，以優異的業績回報股東，而非設法掏空公司。對于已經發生資金占用的，控股股東更要積極籌措、盡快償還，否則必將受到嚴懲。