美債市場(chǎng)雷聲不斷。

受20年期美債拍賣疲軟影響，美國(guó)遭遇“股債匯三殺”。隔夜美股收盤(pán)，道指重挫超800點(diǎn)，大跌1.91%；標(biāo)普500指數(shù)、納指均跌超1%。美國(guó)20年期國(guó)債收益率日內(nèi)一度沖高至5.127%，30年期國(guó)債收益率一度升至5.094%。美元對(duì)主要貨幣亦同步走弱，美元指數(shù)跌0.42%。恐慌指數(shù)VIX飆漲超15%。

華爾街人士分析稱，這確實(shí)是一場(chǎng)“糟糕的”拍賣，雖稱不上“災(zāi)難性”，但糟糕的程度足以讓美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債價(jià)格明顯走低。

在美國(guó)國(guó)債遭遇拋售的同時(shí)，比特幣大幅飆漲，一度創(chuàng)出歷史新高。北京時(shí)間5月21日晚間，比特幣一度上漲至10.977萬(wàn)美元，超過(guò)今年1月20日10.9358萬(wàn)美元的新高。分析認(rèn)為，比特幣價(jià)格持續(xù)走高，與美國(guó)監(jiān)管的動(dòng)態(tài)密切相關(guān)。

全線殺跌

美東時(shí)間5月21日美股盤(pán)中，美國(guó)20年期國(guó)債拍賣遭遇了低迷的需求，導(dǎo)致美債、美股和美元全線殺跌。

截至收盤(pán)，道指重挫超800點(diǎn)，大跌1.91%；標(biāo)普500指數(shù)跌1.61%，納指跌1.41%，均創(chuàng)一個(gè)月來(lái)的最大跌幅。

美國(guó)科技巨頭多數(shù)下跌，特斯拉跌2.68%、蘋(píng)果跌2.31%、英偉達(dá)跌1.92%、亞馬遜跌1.45%、微軟跌1.22%、超微半導(dǎo)體跌1.28%；谷歌-A逆勢(shì)漲2.79%。

美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債成為拋售的重災(zāi)區(qū)，美國(guó)20年期國(guó)債收益率日內(nèi)一度沖高至5.127%，30年期國(guó)債收益率一度升至5.094%；十年期國(guó)債收益率也一度升至近3個(gè)月的新高4.614%。美元對(duì)主要貨幣同步走弱，美元指數(shù)跌0.42%，上演了“股債匯三殺”。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月21日，美國(guó)財(cái)政部拍賣160億美元的20年期國(guó)債。自穆迪下調(diào)了美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)后，市場(chǎng)對(duì)本次拍賣的關(guān)注度非常高。

美股盤(pán)中，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布的結(jié)果顯示，20年美債最終得標(biāo)利率是5.047%，比上個(gè)月的4.810%高出了約24個(gè)基點(diǎn)，這是史上第二次得標(biāo)利率超過(guò)5%。較預(yù)發(fā)行利率5.035%高出約1.2個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下去年12月以來(lái)的最大尾部利差。

投標(biāo)倍數(shù)也表現(xiàn)不佳，從4月份的2.63倍下滑至2.46倍，為2月份以來(lái)的最低水平，反映買(mǎi)家對(duì)該債券的興趣程度有所降低。

標(biāo)售結(jié)果還顯示，包括對(duì)沖基金、養(yǎng)老基金、共同基金、保險(xiǎn)公司、銀行、政府機(jī)構(gòu)和個(gè)人在內(nèi)的直接投標(biāo)者，獲配比例為14.1%，高于上月的12.3%。

間接投標(biāo)者上，外國(guó)買(mǎi)家拿下了69.02%的份額，低于4月的70.7%；負(fù)責(zé)兜底買(mǎi)入剩下國(guó)債的一級(jí)交易商獲得16.9%的份額，略低于上月的17.0%。

德意志銀行的外匯研究主管George Saravelos表示，在這樣的整體環(huán)境下，美國(guó)股市很難保持韌性。

Saravelos解釋稱：“2023—2024年期間，隨著市場(chǎng)不斷上調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，美國(guó)國(guó)債收益率與股市同步上漲，這完全合情合理。但如今情況大不相同。很難說(shuō)資本成本上升這種負(fù)面驅(qū)動(dòng)因素會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有利。”

他進(jìn)一步指出，市場(chǎng)對(duì)債券拍賣的反應(yīng)中，最令人擔(dān)憂的部分是美元同時(shí)走弱。因?yàn)檫@表明“外國(guó)投資者根本不愿意在當(dāng)前價(jià)格水平上繼續(xù)為美國(guó)的雙重赤字提供資金”。

比特幣創(chuàng)歷史新高

在美國(guó)國(guó)債遭遇拋售的同時(shí)，比特幣價(jià)格再度創(chuàng)出了歷史新高。

5月21日晚間，比特幣價(jià)格一度上漲至109770美元，超過(guò)今年1月20日109358美元的新高。截至發(fā)稿，價(jià)格報(bào)108860美元。

按照現(xiàn)實(shí)中更常用的比特幣對(duì)美元穩(wěn)定幣USDT計(jì)價(jià)來(lái)看，Coinbase報(bào)價(jià)顯示，BTC/USDT周三最高達(dá)到109852，而在1月美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣誓就職當(dāng)日的前高為109705。

有分析稱，比特幣價(jià)格持續(xù)走高，與美國(guó)監(jiān)管的動(dòng)態(tài)密切相關(guān)。

本周一，美國(guó)參議院就“穩(wěn)定幣統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)保障法案”（《GENIUS穩(wěn)定幣法案》）通過(guò)一項(xiàng)程序性投票，預(yù)期將在近幾日進(jìn)行全體表決。隨著美元穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架建立，預(yù)期會(huì)有大量金融和科技公司涉足這一領(lǐng)域。特朗普此前表示，希望國(guó)會(huì)在8月休會(huì)前將法案提交給他簽署。

Galaxy Digital創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官邁克爾·諾沃格拉茨接受采訪時(shí)表示：“這是從蓋瑞·詹斯勒及其領(lǐng)導(dǎo)下的美國(guó)證券交易委員會(huì)，向這個(gè)擁抱我們行業(yè)的特朗普政府的策略轉(zhuǎn)變。”

擬議立法的條款已被修訂，新增了對(duì)洗錢(qián)、外國(guó)發(fā)行方、科技公司等方面更嚴(yán)格的限制，并加強(qiáng)了消費(fèi)者保護(hù)措施。該法案還將確保美國(guó)國(guó)內(nèi)和外國(guó)發(fā)行方遵守相同的規(guī)則。

長(zhǎng)期對(duì)幣圈持有抨擊態(tài)度的“華爾街一哥”、摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙也在周一松口稱，該行將允許客戶購(gòu)買(mǎi)比特幣。

HashKey Group首席分析師Jeffrey Ding分析稱，《GENIUS穩(wěn)定幣法案》通過(guò)參議院程序性動(dòng)議，現(xiàn)在法案將進(jìn)入?yún)⒆h院全體投票階段，通過(guò)是必然的。這會(huì)給數(shù)字貨幣市場(chǎng)帶來(lái)新的資金通道，千億美元級(jí)別的新增資金將通過(guò)穩(wěn)定幣注入數(shù)字貨幣市場(chǎng)。

其次，Glassnode數(shù)據(jù)顯示，非流動(dòng)性供應(yīng)量達(dá)歷史峰值，表明當(dāng)前的比特幣漲勢(shì)并非由散戶狂熱推動(dòng)，而是由多重結(jié)構(gòu)性力量共同作用，包括機(jī)構(gòu)資金流入、歷史性的供應(yīng)緊縮以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善。這些因素預(yù)示著比特幣將沿著更持久、更成熟的路徑，沖擊新的歷史高點(diǎn)，進(jìn)而使比特幣今年上漲至下一個(gè)平臺(tái)期15萬(wàn)—18萬(wàn)美元。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)還顯示，追蹤比特幣的ETF上周累計(jì)流入超過(guò)400億美元的資金，整個(gè)5月僅兩天出現(xiàn)資金外流。

同樣在本月，加密貨幣交易所Coinbase成為標(biāo)普500指數(shù)成份股，相當(dāng)于全球美股指數(shù)基金投資者變相加倉(cāng)了“幣圈資產(chǎn)”。

校對(duì)：冉燕青???