證券時報記者 劉俊伶

近期，A股市場再次迎來一波回購增持熱潮。

據證券時報·數據寶統計，截至5月21日，2025年第二季度以來發布回購和增持預案的上市公司數量合計達到394家（剔除定向回購），相比第一季度的246家上市公司，增長超過六成。

20家公司擬回購金額上限超10億元

以預告回購金額上限計算，截至5月21日，4月以來發布回購預案的上市公司，公告回購金額上限合計達到778.2億元。

具體來看，公告回購金額上限在10億元及以上的20家上市公司中，寧德時代、徐工機械和美的集團回購金額上限最高，分別為80億元、36億元和30億元。

寧德時代回購股份預案顯示，公司擬回購金額不低于40億元且不超過80億元，用于實施股權激勵計劃或員工持股計劃。截至4月30日，公司累計回購股份664.1萬股，成交總金額15.51億元。自回購股份方案公告發布以來，寧德時代的股價持續上漲，累計漲幅達到29.9%。

從回購目的來看，近期多家上市公司表示，回購股份是出于市值管理的目的，回購的股份將用于注銷并減少資本，也被稱為注銷式回購，有助于優化資本結構、提升每股收益，維護股東權益。回購金額上限在10億元及以上的上市公司中，京東方A、中國中鐵、中遠海控均表示回購的股份將全部用于注銷并減少注冊資本。

方正證券研報認為，預計未來A股上市公司回購力度將進一步加大。一方面，隨著經濟轉向高質量發展，企業發展進入新階段，對公司內部治理的優化和股東回報的重視程度在不斷提升，通過股票回購進行市值管理和回饋股東的重要性日益凸顯。另一方面，政策支持下上市公司進行股票回購的積極性也將持續提升，A股上市公司回購規模預計將會持續提升。

重要股東擬增持的公司

股價平均漲超9%

重要股東擬增持的上市公司中，110家公司披露了重要股東擬增持金額范圍（上限或下限）。以擬增持金額最高值計算（未披露上限的按下限計算），14家公司擬增持金額有望達到10億元或以上，中國石油、中國海油、中國石化擬增持金額上限居前，分別為56億元、40億元、30億元，合計達到126億元。

4月7日，A股大盤大幅回落，4月8日—9日上述3家公司集體公告大額增持計劃。中國石油公告顯示，控股股東中國石油集團及其全資子公司擬增持公司A股及H股股份，金額不少于人民幣28億元，不超過人民幣56億元。值得注意的是，中國石油控股股東上次增持公司股份還要追溯到2012年，也就是說時隔13年控股股東再次出手增持。

上市公司重要股東對公司發展、行業前景更加了解，其增持行為表明了對公司內在價值的認可，對上市公司股價有一定的提振作用。

據數據寶統計，首次發布增持預案至最新收盤日，重要股東擬增持的公司股價平均上漲超9%，寧波海運、小商品城等5家公司股價累計漲幅在30%以上，成交活躍度顯著增加。

寧波海運4月9日收盤后發布增持計劃，控股股東的一致行動人擬增持公司不超過2413.07萬股股份，占公司總股本的比例不超過2%。受益于航運板塊熱度上升，公司股價自5月13日開始連續5個交易日漲停，近兩個交易日連續回調，增持公告發布以來累計上漲46.18%居于首位。

回購增持貸款金額

突破1200億元

自2024年10月18日《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》發布以來，回購增持貸款已成為上市公司或股東籌集資金的重要來源。

今年5月7日，國務院新聞發布會上宣布，將回購增持再貸款最長期限由1年延長到3年，鼓勵銀行發放信用貸款，將上市公司回購增持股票的自有資金比例要求從30%降至10%。政策支持力度繼續加大。

據數據寶統計，截至5月21日，去年10月以來上市公司獲得回購增持貸款上限達到1217.79億元。

數據顯示，獲回購增持貸款的上市公司共有589家，其中18家上市公司的回購、增持均獲得貸款支持，包括中國石化、歌爾股份、中國外運等。從金額上來看，17家上市公司獲得的貸款金額上限在10億元以上，東方盛虹、牧原股份、榮盛石化、海爾智家等上市公司居前，分別為28億元、25億元、18億元、18億元。

獲得回購增持貸款的上市公司中，注重分紅回報投資者的比例明顯高于全部A股，統計顯示，103家上市公司近12個月股息率在3%以上，超過總數的17%，而全部A股中股息率超過3%的比例為10%左右。