美國又傳來大消息！

今天早上，恒生科技指數低開低走，開盤不久后，跌幅擴大至2%，恒指跌超1%。其中，阿里巴巴快速跳水達4.7%，在較大程度上帶動了恒生科技走弱。那么，這背后到底發生了什么？

從消息面上看，外圍又傳不利消息。首先，《紐約時報》引述消息人士報道，美國白宮及國會官員在過去數個月來一直審查蘋果與阿里巴巴的AI合作計劃。其次，周五，穆迪評級將美國主權信用評級從Aaa 下調一級至Aa1，理由是彌補聯邦預算赤字的挑戰越來越大，而且在高利率環境下債務再融資成本不斷上升。這一消息直接導致今天亞太股市和美股期指跳水。

隨后，國家統計局公布4月份全國規模以上工業增加值同比增長6.1%，港股跌幅亦快速收窄。

阿里波動加大

今日早盤，香港市場再現殺跌。恒生科技指數低開低走，開盤不久后，跌幅擴大至2%，而阿里巴巴無疑是帶動股指殺跌之主力，該股早盤最大跌幅一度逼近5%，隨后有所收窄。

導致阿里殺跌的主因可能還是與一則報道有關。

港股市場的主要媒體阿斯達克財經今早刊發《紐約時報》的報道指，美國白宮及國會官員在過去數個月來一直審查蘋果（與阿里巴巴的AI合作計劃，因蘋果希望將人工智能Apple Intelligence引入中國，而阿里巴巴是合作伙伴之一。

據悉，美國當局擔心此次合作會協助中國公司提升AI能力，擴大中國聊天機械人的影響力，并加深蘋果在北京審查及數據共享上的法律風險敞口。白宮及眾議院中國問題特別委員會已經直接向蘋果高層提出對今次合作的關注，并查問合作的條款、蘋果將與阿里巴巴分享哪些數據，以及是否會與中國監管機構簽署任何法律承諾。

消息人士稱，美國政府已經在討論是否應將阿里巴巴及其他中國AI公司列入禁止與美國公司開展業務的名單當中。

另一方面，近期騰訊和阿里的財報顯示，資本開支出現了一定程度的波動。不過，中信建投證券研報稱，騰訊與阿里發布財報，當前仍處于AI基礎設施的投資期，盡管季度間資本開支或有波動，但整體仍保持較高的投資強度。

從AI的商業變現來看，當前AI投資帶來的回報：一是拉動自身業務增長，AI能力已經對騰訊的廣告與游戲等業務產生了實質性貢獻。二是對外賦能，阿里AI相關產品收入保持高增，在互聯網、零售、制造業和文化傳媒等垂直領域獲得廣泛應用。

當下已經實現了AI投入促進增長，增長反哺AI發展的正循環。該機構建議重點關注：一是算力板塊景氣度持續，可以精選高增速、低估值、強預期的個股配置；二是優質紅利資產電信運營商；三是需求有望逐步恢復，業績和估值可能修復的軍工通信、海纜、物聯網與智能控制器板塊。

外圍的不確定

在科網股波動加大的同時，外圍的不確定性也在加大。

周五，穆迪評級將美國主權信用評級從Aaa下調一級至Aa1。其實，標準普爾于2011年率先采取行動，惠譽于2023年跟進，均將美國評級下調至AA+。今早，亞太股市全線殺跌，美股期指跌幅也比較大。

華僑銀行投資策略團隊董事總經理Vasu Menon在一份報告中表示，穆迪最新的評級下調本身可能不會像2011年和2023年的評級下調那樣導致美國股票和債券市場出現大規模拋售。他指出：“但這確實加劇了人們對美國預算赤字和債務不斷增長的擔憂，這并不是什么新鮮事，在過去幾個月甚至幾年里已經被廣泛討論過。”

BMO私人財富首席市場策略師卡羅爾·施萊夫（CAROL SCHLEIF）表示，穆迪是三大評級機構中最后一家下調美國信用評級的機構——因此這并不完全令人意外。這或許會在一定程度上讓投資者稍作觀望——尤其是在本周股市強勁上漲，推動美國股指年內基本上升至中性水平之后。

標普500指數自4月9日的低點以來已上漲約1000點。瑞銀策略師在一份報告中指出，盡管近期進行了談判，關稅水平仍比年初顯著更高。他們估計，美國實際關稅稅率（所有進口商品的平均關稅）目前約為 15%，是1月份川普重返白宮前2.5%稅率的六倍。鑒于川普政府暗示10%基準關稅不太可能透過談判進一步下調，這些高企的關稅可能拖累美國經濟并推高物價。

值得注意的是，美國財政部長斯科特·貝森特周日表示，由于全球范圍內談判一系列貿易協議的時間所剩無幾，美國可能會對部分地區而非個別國家征收關稅。

排版：汪云鵬

校對：趙燕???