4月8日，多部委發布政策聯合維護資本市場穩定，包括優化保險資金比例監管政策、匯金公司表態堅定增持各類市場風格的ETF、央行支持匯金公司增持股票指數基金等。

多家券商認為，多部委聯合共進，展現出維護資本市場平穩的堅定決心和看好中國經濟發展的強大信心，有望形成政策合力，為資本市場發展注入強心劑。

“中國版平準基金”落地

近日受美國加征關稅影響，A股波動加大，匯金公司有關負責人在談到“維護市場穩定的打算”時表示，將繼續發揮好資本市場“穩定器”作用，有效平抑市場異常波動，該出手時將果斷出手。匯金公司將堅定增持各類市場風格的ETF，加大增持力度，均衡增持結構。中央匯金公司具有充分信心、足夠能力，堅決維護資本市場平穩運行。

央行隨后表示，堅定支持中央匯金公司加大力度增持股票市場指數基金，并在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持，堅決維護資本市場平穩運行。

這是匯金公司連續兩日表態了，4月7日，匯金公司盤中發聲，表示堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金（ETF），未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。匯金公司稱，堅定看好資本市場發展前景，根本在于看好中國經濟的光明未來。

“這是匯金公司積極發揮平準基金作用的直接體現。”申萬宏源首席策略分析師傅靜濤認為，此舉有助于及時遏制A股流動性風險自我增強，直接起到了穩定資本市場預期的作用。匯金公司過往多次增持ETF，成為了A股市場重要的長期配置資金，直接支持了A股價值板塊的估值修復，成為了定價A股公司治理和股東回報改善的邊際資金。同時，匯金公司也在成長風格出現流動性風險的階段，成為流動性的提供者。匯金公司已逐步成為市場波動加劇階段穩定A股市場中樞的中堅力量，引領了A股投資者價值投資、長期投資的風潮。

近年來，匯金公司多次表態力挺A股市場。2023年10月匯金公司兩次表態支持A股市場。2024年2月6日，匯金公司表示，充分認可當前A股市場配置價值，已于近日擴大交易型開放式指數基金（ETF）增持范圍，并將持續加大增持力度、擴大增持規模，堅決維護資本市場平穩運行。彼時，匯金公司加碼穩定資本市場預期，同時著力點更加均衡，價值和成長風格兼顧，使得市場擺脫了悲觀預期和資金供需的負循環，直接觸發了A股2024年春節前后的反彈行情。

中國銀河證券首席經濟學家章俊指出，匯金公司具備參與維護資本市場穩定、充足、多元的資金來源，將承擔中國版平準基金的基本職責。一方面作為國有金融資本受托管理機構,自身經營穩健,擁有健康的資產負債表，擁有較大的可動用的自有資金。另一方面其具備通暢的融資渠道，人民銀行也可以通過再貸款的方式為其提供流動性支持。優化保險資金資產配置可以更好發揮長期資金和“耐心資本”優勢，推動A股市場行穩致遠。

迎長線增量資金

金融監管總局發布《關于調整保險資金權益類資產監管比例有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），上調了保險資金權益資產配置比例上限。簡化檔位標準，將部分檔位償付能力充足率對應的權益類資產比例上調5%，進一步拓寬權益投資空間，為實體經濟提供更多股權性資本。

具體來說，不同償付能力水平險企對應不同檔位的權益投資比例。根據《通知》，調整后，上季末綜合償付能力充足率超過350%的，權益類資產賬面余額不得高于本公司上季末總資產的50%；上季末綜合償付能力充足率超過250%低于350%的，比例上限為40%；上季末綜合償付能力充足率超過150%低于250%的，對應比例為不超過30%。

同時，金融監管總局還提高了保險資金投資創業投資基金的集中度比例，即明確要求保險公司投資單一創業投資基金的賬面余額占該基金實繳規模的比例不得高于30%，引導保險資金加大對國家戰略性新興產業股權投資力度，精準高效服務新質生產力。此外，還進一步放寬了稅延養老賬戶比例監管要求。明確稅延養老保險普通賬戶不再單獨計算投資比例，助力第三支柱養老保險高質量發展。

大成基金首席經濟學家姚余棟預計這一調整將釋放數千億增量資金。他指出，通過“集中度比例松綁+稅延賬戶合并”等政策，引導保險資金精準投向新質生產力領域，如半導體、AI等。保險資金作為“耐心資本”，其長期屬性與平準基金的逆周期操作形成互補，進一步夯實市場底部支撐。

“《通知》優化保險公司權益類資產配置，推動保險資金增量資金入市，有助于提振資本市場信心。”對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍表示，《通知》簡化監管規則、引導資金流向，為保險公司提供了更大的資產配置靈活性和投資空間，同時也將強化保險資金對新興產業、養老金融等重點領域的支持。

政策組合拳傳遞穩市信號

此次多部委聯合發布政策穩定資本市場，打出政策組合拳，表達了堅定長期看好中國經濟、力挺資本市場的決心。

中銀證券全球首席經濟學家管濤指出，這不僅是對中央經濟工作會議“維護金融市場穩定”部署的迅速落實，更標志著中國資本市場穩市機制建設邁向新階段。

姚余棟表示，央行、金融監管總局、匯金公司的協同發力，標志著中國資本市場穩定機制進入“2.0時代”。通過制度創新釋放“耐心資本”活力，以市場化手段平抑波動，既為經濟轉型贏得時間窗口，也為全球金融治理貢獻中國智慧。未來，隨著一系列政策舉措的落地，這一機制將更趨完善，成為資本市場高質量發展的核心支柱。