2025年正式收官，北證50指數累計漲幅達38.80%，成為A股市場一道亮麗的風景線。截至2025年12月31日，北交所上市公司總數達288家，總市值接近8700億元，漲幅翻倍的“牛股”集群式涌現，生動詮釋了“專精特新”沃土所蘊含的巨大成長動能。

西部證券分析師曹森元認為，北交所已進入布局窗口，隨著北證50ETF、市值打新等重磅政策有望落地，以及流動性改善的催化，北交所高質量擴容提速帶來的投資機遇值得期待。建議投資者關注估值合理、具備核心技術的專精特新企業，為2026年開局做好準備。

優質企業股價表現突出

2025年北交所市場結構性機會凸顯，一批具備行業稀缺性、技術壁壘高的優質企業股價表現突出，部分標的突破上市初期高點，展現出強勁的成長韌性。

Wind統計顯示，不計今年上市的新股，總共有225只北交所個股錄得漲幅，占比超過85%，其中33只今年股價翻倍，天力復合、利通科技今年漲幅超過2倍，恒合股份、開特股份、天銘科技、戈碧迦、同惠電子等今年漲幅也均超過1.5倍。

其中，天力復合全年累計漲幅達242.13%。消息面上，近期公司受到核聚變和商業航天兩重概念集中催化，引發資金“搶籌”，其股價于12月25日創下歷史新高94.20元。2025年商業航天成為資本市場核心熱點賽道，政策層面被納入戰略性新興產業集群，作為西部材料的控股子公司，其具備聚變裝置第一壁相關材料的批量供貨能力。今年6月，其以聯合體成員中標中國科學院合肥物質科學研究院等離子體物理研究所裝置內部部件改造第一壁熱沉項目，現在相關產品已完成部分交付。

天銘科技則在2025年最后兩個交易日連續漲停，全年累計漲152.89%。日前天銘科技也公告迎接一批機構調研，公司與杭州中致高智能科技合作研發的機器人相關產品進展及量產時間，成為機構問詢的重點。天銘科技稱，雙方合作研發的產品為機器人驅動關節，目前定型樣機試制已初步完成，預計2026年完成批量試制。

從總市值來看，總共有9家企業市值超過100億元，其中貝特瑞、錦波生物市值分別為364.81億元、268.91億元。

新股市場熱度飆升

2025年北交所新股市場迎來“黃金年份”，賺錢效應凸顯，打新熱度持續升溫。

今年北交所IPO節奏加快，全年新上市企業達26家，首日平均漲幅達356%，申購資金規模顯著提升。其中大鵬工業、三協電機等上市首日漲幅在500%以上；從網上凍結資金情況來看，南特科技、錦華新材、蘅東光居于前三位，凍結資金均超過8000億元。

大鵬工業是今年唯一一只首日收盤漲幅仍在10倍以上的北交所新股，其在上市首日大漲1211.11%。公司主要從事精密工業清洗產品的研發、設計、生產和銷售，主要產品包括工業清洗設備、工業清洗劑。

在新股供給端，2025年北交所過會審核節奏顯著提速，優質資產供給持續增加。從過會企業質地來看，以“專精特新”企業為主，覆蓋新能源、半導體、新材料等硬科技領域，且發行估值優勢顯著。華源證券認為，北交所正處于高質量擴容期，可以重點關注具備全市場稀缺性且壁壘較高的企業和募投項目拓展公司“第二增長”曲線的公司。

估值性價比凸顯

中國小康建設研究會經濟發展工作委員會專家余偉認為，2025年北交所二級市場的交易活躍度依然保持在較高水平，無論是日成交金額還是換手率都很亮眼。而北交所今年新上市的公司質地普遍很好，無論是行業屬性、業績還是業務規模都有明顯提升，這說明北交所對優質創新型中小企業的吸引力顯著增強。

展望2026年，余偉認為，新的一年北交所將會有更多優質企業上市，北交所二級市場的交易活躍度相比今年會有明顯提升，“同時，我希望北交所能于2026年正式推出北交所ETF，讓更多種類的資金能參與到北交所投資，共同促進北交所做大做強”。

資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南認為，如果市值打新和北證50ETF兩項改革政策能在新年落地，則看好“2026年北證50指數能順利站上2000點，日成交金額能成功突破500億元，北交所總市值突破1.2萬億元，北交所誕生多只市值過500億的個股，北交所百花齊放春滿園”。

周運南表示，新的一年，其重點看好四個方向：首先是并購重組，2026年會是北交所支持并購重組的大年；二是人工智能+，包括半導體、機器人、無人機、Al、大數據、無人駕駛等相關；三是商業航天方向；四是腦機工程方向。

曹森元則建議采取“穩健布局，雙線并進”的策略：其一，關注北交所高分紅個股和雙指數重合個股，這些標的可能隨被動增量資金入場而受益。其二，布局科技成長風格，特別是泛AI應用、商業航天、智能制造、人形機器人、數字經濟等政策支持方向。同時，打新策略仍具價值。2025年北交所新股賺錢效應明顯，打新參與熱度持續提升。隨著審核提速，2026年新股供應有望增加，為打新策略提供更多機會。

校對：王蔚