金融是實體經濟的血脈。2025年中央經濟工作會議圈定金融支持重點，要求“引導金融機構加力支持擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域”。

受訪人士表示，這一部署標志著金融調控由“總量維穩”轉向“結構性重塑”。展望2026年，金融機構將聚焦打通“科技—產業—金融”堵點，從“輸血”幫扶升級為“造血”賦能，讓金融活水精準滴灌經濟毛細血管。

從總量維穩到結構重塑

在上海國家會計學院教授、金融系主任葉小杰看來，金融加力支持重點領域，旨在錨定服務實體的核心使命，構建增長動力、創新動能與市場主體三位一體的金融支持體系；內需是增長內生動力，科技是高質量發展引擎，中小微企業是穩就業、暢產業鏈的關鍵載體，三者有機聯動，破解資金供需錯配。

復旦大學國際金融學院副院長、教授高華聲從三個層面作出分析：

宏觀層面，金融調控正從“總量維穩”轉向“結構性重塑”，引導資金從過度集聚的房地產與傳統基建，轉向邊際產出更高的內需、科創與小微，阻斷“需求收縮—信用放緩”的負循環，平衡防風險與穩增長。

中觀層面，三者形成“穩增長、調結構、惠民生”的內循環。金融打通生態血脈，通過支持科創與小微，激發活力、穩定就業、促進增收，最終釋放內需潛力，實現由“金融驅動”到“產業創新+消費升級雙輪驅動”的切換。

微觀層面，差異化金融工具幫助中小微與科創企業跨越融資難關，讓活水精準滴灌經濟毛細血管與創新高地，推動質升量增。

“政策關鍵在于明確金融服務的核心方向，即通過優化資源配置來突破結構性制約，為高質量發展提供金融動力。”開源證券指出，支持重點領域絕非簡單擴大資金供給，而需依托資本市場實現質效升級，通過投融資精準對接、資本運作賦能與風險緩釋創新，推動金融支持由“輸血”向“造血”轉變。

西南證券表示，當前，我國經濟正處在結構轉型與動能轉換的關鍵階段。金融機構支持這三大領域，實質上是統籌當前穩增長與長遠促升級的戰略舉措。作為現代經濟的血脈，金融須由“被動供給”轉向“主動賦能”。

打通內需“最后一公里”

擴大內需正遭遇兩大結構性堵點：需求側，消費信貸門檻高、專項消費金融支持不足，疊加城鄉資源失衡，抑制了中低收入及農村群體消費潛力的釋放；居民預防性儲蓄高、大宗消費門檻高，導致消費意愿不強。供給側，新型消費及基礎設施項目投入大、周期長，面臨資本金缺口與退出渠道不暢；消費領域中小企業在品牌與渠道升級中也普遍缺乏資本支撐，難以抓住內需機遇。

高華聲提出，擴大內需的核心是“場景化賦能+普惠化下沉”。一方面，推動消費金融由“通用型”轉向“場景定制型”，圍繞綠色消費、適老化改造、服務消費等新需求，打造“金融+場景+政策”聯動模式，以精準產品激活細分需求；另一方面，補全縣域金融基礎設施，推動支付工具與信貸資源下沉，重點覆蓋縣域及農村市場，打通內需增長的“毛細血管”，釋放下沉市場潛力。

針對消費企業融資痛點，開源證券2026年將雙管齊下：一是構建覆蓋種子期、成長期、成熟期的全生命周期綜合金融服務體系，提供從股權融資顧問到上市輔導、并購重組的一體化支持；二是推動消費場景與資本深度融合，通過IPO輔導、定向增發等服務，助力地方龍頭企業把握區域消費升級機遇。

西南證券方面認為，服務擴大內需應從“促消費”轉向“創需求”：一是創新金融產品，探索以收益權等為基礎的資產證券化，降低消費門檻；二是以資本服務賦能消費企業，支持其拓展融合業態、升級商業設施、發展智慧零售，用新場景、新體驗激活消費活力。

破解科創融資“三難”

科技創新融資普遍遭遇“輕資產、長周期、高風險”三大難題，與傳統信貸模式天生錯位，造成全周期斷檔、風險分擔缺位。具體痛點：一是攻關周期長，“耐心資本”供給不足；二是輕資產運營，研發到產業化之間融資斷層；三是知識產權等新型資產估值難、質押難。

高華聲建議，支持科技創新要“全周期覆蓋+風險共擔”：構建覆蓋企業各階段的金融服務鏈，并健全政府補償基金、科技保險等風險分擔機制，降低金融機構風險敞口，引導資金投向硬科技。

葉小杰也指出，賦能科技創新需構建全周期多元支持體系：前期以引導基金與天使投資提供耐心資本，中期推廣知識產權質押等新型工具，后期通過科技債券、資產證券化拓寬直接融資，形成“投貸擔險”協同發力的生態。

開源證券2026年將雙輪驅動：一是搭建全生命周期“耐心資本”服務鏈，為科技企業提供初創股權融資、成長上市輔導、成熟并購重組的全程適配方案；二是打造“科創+產業+金融”協同生態，推動知識產權資本化，補齊技術轉化資金缺口，加速成果產業化落地。

西南證券提出，服務科技創新要“看成長”而非“看資產”，圍繞科技與產業融合，為科技型企業提供全周期綜合金融服務，助力新質生產力。具體而言，初創期以股權投資、產業基金注入耐心資本；成長期以投行服務對接上市、再融資、并購需求；成熟期拓展資產證券化、REITs及研究咨詢，賦能產業集群做大做強。

疏通小微融資“三道關”

中小微企業融資卡在“信用缺口、信息黑箱、抗風險弱”三道關，融資難、融資貴并存。

上海財經大學滴水湖高級金融學院教授、上財浦發金融創新研究院副院長陳欣把數字普惠和供應鏈金融視為破局抓手；高華聲進一步提出“數字化信用賦能”：整合多維數據重建信用，把應收賬款變成可融資資產，并通過財政貼息等方式降低成本，從增信用、拓渠道、降成本三方面破解融資梗阻。

葉小杰認為，助力中小微企業應以信用賦能、風險共擔為核心：用大數據完善信用評價，弱化傳統抵押；擴大政府性擔保覆蓋面，落實銀擔分險；并簡化審批、降低附加成本，使普惠金融真正觸達海量主體，夯實微觀基礎。

2026年，開源證券將聚焦兩大方向精準服務中小微企業：一是整合“研究—投資—投行”內部鏈，提升專業度與精準度；二是下沉區域網絡，提供規范治理、掛牌培育到股權融資的一站式支持，依托三四板銜接機制，助推企業駛入多層次資本市場，實現規范、規模化躍升。

西南證券提出，服務中小微企業要從“資金輸血”躍升為“能力造血”，關鍵在疏堵點、降成本、提韌性：一方面拓展直接融資，推動“中小微企業支持債”和應收賬款、知識產權等資產證券化，盤活存量資產；另一方面升級數字化平臺，以線上綜合服務與大數據評估精準匹配融資需求，降低服務成本，實現普惠觸達。