日前，財政部和國家稅務總局聯合發布《關于黃金有關稅收政策的公告》，旨在通過增值稅優惠政策引導黃金交易向標準化、規范化方向發展。

這一政策受到市場廣泛關注，多位期貨分析師認為，黃金稅收新政不僅將降低交易成本、提升市場效率，還有助于抑制投機、扶持實體經濟，同時為黃金價格走勢注入新的變量。

“黃金稅收新政的核心在于通過差異化的稅收安排，區分投資性與非投資性的黃金用途，從而消除重復征稅、降低交易成本。”大有期貨貴金屬分析師段恩典向期貨日報記者表示，該政策顯著降低了在上海黃金交易所和上海期貨交易所內進行標準黃金交易與實物交割的成本，有效提升了市場的流動性和價格發現的效率。他表示，清晰的稅收安排鞏固了交易所的核心地位，推動黃金交易走向標準化和陽光化，從長遠看將增強中國黃金市場的國際競爭力與定價影響力。

正信期貨貴金屬分析師蒲祖林告訴記者，黃金稅收新政不僅引導資金流向場內規范交易，還通過嚴格處罰機制防范虛開發票等行為，凈化市場生態。他認為，新政強化了交易所在稅收上的優勢，能吸引更多投資者選擇黃金ETF、金條等金融化產品，進而推動黃金從消費品向金融資產轉型。

“政策出臺恰逢其時，直面當前黃金市場過熱。”冠通期貨研究咨詢部經理王靜說。她舉例稱，2025年以來，國際金價從2600美元/盎司飆升至近4400美元/盎司，漲幅超50%，但部分非正規平臺以高杠桿模式吸引散戶，潛藏巨大風險。新政通過抑制投機、扶持實體和規范市場發揮作用：對投資性黃金嚴格管理增值稅發票，提高投機成本；對非投資性黃金維持完整抵扣鏈條，支持實體經濟；將稅收優惠綁定兩大交易所，提升場外灰色交易成本，打擊違法行為。

值得注意的是，近期金價自歷史高位回落，引發市場對后續走勢的關注。段恩典分析，本輪行情呈現“預期驅動、利好出盡”特征：前期在美聯儲降息預期與地緣政治推動下，金價創下歷史紀錄；但隨著中美貿易關系釋放緩和信號、避險情緒降溫，以及多頭資金獲利了結，金價出現顯著回調。他認為，年內驅動金價創新高的核心利好已基本被市場消化，加之累計漲幅巨大，黃金價格短期面臨技術性超買與動力不足的壓力，預計金價將以高位震蕩或回調為主。

對此，王靜表示認同，并補充稱，10月下旬以來金價回落至4000美元/盎司附近震蕩，是多重因素共振的結果，包括獲利了結帶來的技術性調整、俄烏沖突出現和談曙光、中美貿易關系緩和、美聯儲降息預期弱化與美元指數反彈。不過，她認為，支撐金價長期上行的基礎未變，如美元信用弱化、美聯儲中期降息方向明確，金價雖短期承壓但難改長期上行趨勢。

從政策影響方面看，蒲祖林認為，稅收新政通過降低投資成本、吸引資金流入期貨市場，會對黃金價格形成利多支撐。他提示，市場需關注美聯儲降息進程等變量，這些因素將推高黃金波動率。

展望未來，段恩典預計，明年上半年美聯儲降息進程、全球經濟表現與地緣局勢的合力將推高黃金波動率，但在美聯儲降息周期與宏觀不確定性的支撐下，金價運行重心繼續上移仍是大概率事件。

“建議投資者以配置思路對待黃金投資，理性參與市場。”王靜表示，在金價處于歷史高位下情緒擾動加劇，但黃金稅收新政通過重構增值稅征管鏈條，從深層次改變參與者行為，為國內市場長期健康發展提供了制度保障。