下一個超級賽道，或許就是固態電池。

9月18日，松下控股旗下的松下能源公司宣布，將致力于生產被視為新一代電池熱門候選的“全固態電池”。此外，據測算這一技術能夠使特斯拉旗下Model Y在當前電池組尺寸下的續航里程增加近145公里。

近期，固態電池板塊頻出產業利好，二級市場端則加速上行，多只個股年內已走出翻倍行情，創業板一哥寧德時代亦“老樹發新芽”，股價8月至今已漲超四成。有公募人士指出，當前固態電池行業正迎來從實驗室走向商業化量產的關鍵轉折點，技術路線逐漸清晰，有望成為市場主線行情之一。

值得注意的是，美股固態電池開發商QuantumScape昨夜大漲超18%，盤后又繼續大漲近6%。這家背靠大眾汽車集團的電池初創公司，剛完成了其QS固態鋰電池為真實車輛供電的首次現場演示。演示使用經過改裝的杜卡迪摩托V21L賽車，配備使用QSE-5固態電池。據介紹，該電池能量密度高達844 Wh/L，可以在12分鐘內從10%充到80%，并且支持10C持續放電。

固態電池再出“大消息”

9月18日，松下控股旗下的松下能源公司宣布，將致力于生產被視為新一代電池熱門候選的“全固態電池”，有望延長電動汽車的行駛里程，力爭2026年度實現樣品出貨。據報道，到 2027 年底，該技術可能提供“世界領先水平”的容量。

松下表示，如果實現這一改進，電池容量將增加25%。據報道，技術路線上，這一設計在制造階段沒有陽極，而是電池在首次充電后會形成鋰金屬陽極。這將為更具活性的陰極材料（鎳、鈷和鋁）騰出空間，從而在不改變體積的情況下提高容量。

此外松下表示，這一技術方案還旨在降低鎳元素的比例，因為鎳元素的價格相對較高。據測算，該技術方案將使特斯拉旗下Model Y在當前電池組尺寸下的續航里程增加近90英里（約145公里）。

近期，固態電池發展節奏加快，產業端頻頻傳來利好消息。

9月18日，贛鋒鋰業在互動平臺表示，公司在動力電池領域持續開發，固態電池已在部分車型試裝車及量產，并應用于知名無人機及eVTOL企業。公司正加速在新能源汽車、消費電子等領域的產業化進程。

同日，容百科技表示，公司在固態電池領域已與多家國內外知名電池廠及整車企業建立了合作關系，除了中國客戶外，還包括韓國、日本以及歐洲的電池廠和整車企業。

孚能科技也表示，公司送樣的全固態電池采用硫化物固態電解質+高鎳三元+高硅負極的技術組合，能量密度可達到400Wh/kg，目前客戶反饋顯示產品性能與安全表現均達到預期。此外，公司正穩步推進0.2GWh硫化物全固態電池中試線建設，以保障戰略客戶的小批量交付。

先導智能亦在互動平臺回復稱，公司專業從事高端非標智能裝備的研發設計、生產和銷售。在固態電池領域，公司作為擁有完全自主知識產權的全固態電池整線解決方案服務商，已成功打通全固態電池量產的全線工藝環節，并在核心環節取得多項技術突破。另外，公司可提供鈉離子電池智造整線解決方案，且已成功服務國內外客戶。

漸成“新主線”

二級市場方面，固態電池行情加速上行，大有“接班”創新藥、芯片半導體成為新一輪行情主線之勢。

此前沉寂數年的鋰電池板塊再度大漲，寧德時代股價創下歷史新高，固態電池頻出的產業利好是促使鋰電池板塊“老樹發新芽”的重要原因，Wind數據顯示，固態電池指數8月以來已經上漲21.29%，僅下半年以來就漲超45%。

截至9月18日，板塊內上海洗霸股價已經漲近3倍，德福科技漲超190%，此外先導智能、中一科技等其余6只個股亦走出翻倍走勢。

據相關研報預測，從固態電池滲透率與產能規劃來看，2030年樂觀情景下其市場滲透率有望超30%，逐步接近并達到TWh（十億千瓦時）的級別。“這一產能水平將直接拉動上游設備與材料領域的需求擴張，參考2009年國內新能源汽車‘十城千輛’工程之后鋰電池的增長路徑，固態電池產業鏈市場空間的量化釋放將為設備制造商、材料供應商等環節帶來確定性增量。”方正富邦基金基金經理湯戈表示。

9月18日，中金公司研報指出，當前全固態電池正穩步邁向產業化導入階段，設備端作為產業鏈最先兌現環節，處于“從驗證到放量”的關鍵窗口期。

中金公司判斷，車企或在2027年小批量裝車全固態電池，測算2027年全固態電池設備增量市場空間達25億元，有望以122%的CAGR增長，到2030年達到273億元。前中段設備價值量占比升至75%—80%，干法電極、等靜壓等新工藝所需設備是核心增量，具備明確替代與重估邏輯。

三大投資方向

擇股方面，湯戈表示，固態電池產業鏈的投資機會呈現顯著的階段性特征，各環節基于技術成熟度與商業化節奏的差異，形成了差異化的投資價值與風險收益結構，因此需沿“設備先行-材料突破-場景放量”的邏輯鏈條進行系統性布局。

首先是資本先行的設備環節，作為固態電池產業化的基礎設施，設備環境呈現出高資本投入與訂單驗證驅動的投資特征。湯戈指出，當前固態電池產線建設成本顯著高于傳統鋰電，國內單GWh設備投入約5億—10億元，海外產線成本更高，反映出工藝復雜度的提升。從季報數據來看，頭部設備廠商已通過訂單驗證確立先發優勢，例如江蘇某公司早已實現在整線設備領域的布局，特別是在固態電池產業化核心中段環節設備價值量在鋰電池生產設備中占比較傳統液態電池有5—15個點的提升。

湯戈表示，設備環節是固態電池產業化的“先行指標”，訂單落地與技術迭代速度是關鍵觀測點。高資本投入形成行業壁壘，頭部企業有望通過整線交付能力與工藝經驗積累構建長期競爭優勢。

其次是技術路線分化下的材料環節投資機遇。

永贏基金歐子辰表示，材料層面首先是固體電解質環節。在全固態電池內部，新型固體電解質將替代傳統液態鋰電池中的隔膜與液態電解液，包括六氟磷酸鋰在內的液態電解液核心成分也將不再使用。

當前，主流固體電解質的技術路線分為聚合物、氧鹵化物、硫化物三大類，其中，具備更高離子電導率的硫化物電解質，尤其受到產業界的普遍關注。硫化鋰作為硫化物電解質的核心成分，其作用類似于六氟磷酸鋰之于液態電解液。不過目前硫化鋰仍存在制備難度大、價格高昂等問題，隨著產業界持續開展技術攻關，該環節未來的市場空間十分廣闊。

最后是應用場景的投資機遇，正如此前電池技術的迅猛發展使新能源車得以與傳統燃油車分庭抗禮，當固態電池大規模量產后，對多種業態亦能實現重塑。

湯戈表示，固態電池的商業化將遵循“高端突破、逐步下沉”的路徑，優先應用于對成本不敏感的高附加值領域。

在消費電子領域，國產品牌VIVO等已量產半固態電池；在飛行器領域，續航里程提升需求推動固態電池滲透率加速，顯著改善無人機與電動飛行器的作業半徑；在機器人領域，固態電池的出現能夠降低換電頻率，提升機器人工作時長。

排版：汪云鵬

校對：廖勝超