證券時(shí)報(bào)記者 江聃

越來越多的央企上市公司積極運(yùn)用并購(gòu)重組工具提升投資價(jià)值。Wind統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，7月以來，央企控股上市公司收購(gòu)控股股東旗下資產(chǎn)的案例增多，其中涉及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)事件占比較高。分析認(rèn)為，央企上市公司將持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同和資源整合，著力于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

多家央企控股上市公司近期先后披露集團(tuán)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合并入上市平臺(tái)的預(yù)案或最新交易進(jìn)展。9月5日，中國(guó)廣核公告，擬從控股股東中國(guó)廣核集團(tuán)收購(gòu)4家核電公司。這是中國(guó)廣核年內(nèi)第二次發(fā)布并購(gòu)集團(tuán)旗下資產(chǎn)的公告。

另一宗是新能源行業(yè)的相關(guān)案例。內(nèi)蒙華電公告，擬定增收購(gòu)正藍(lán)旗風(fēng)電70%股權(quán)及北方多倫75.51%股權(quán)。當(dāng)前方案審批流程仍在進(jìn)展過程中，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，大型傳統(tǒng)企業(yè)收購(gòu)新能源資產(chǎn)，會(huì)進(jìn)一步提高行業(yè)集中度，打破原有市場(chǎng)格局，促使產(chǎn)業(yè)鏈延伸整合，最終實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)能源與新能源融合互補(bǔ)。

中泰證券首席策略分析師徐馳對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，當(dāng)前并購(gòu)重組監(jiān)管效率顯著提升，為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入開辟快速通道，有效降低流程時(shí)間。央企并購(gòu)重組以產(chǎn)業(yè)鏈整合為主，企業(yè)從單純規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向追求產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)。

除了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在傳統(tǒng)行業(yè)，央企的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入也是“動(dòng)作”不斷。中國(guó)神華定增收購(gòu)國(guó)源電力等13家公司股權(quán)便是解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，推進(jìn)協(xié)同發(fā)展的典型代表。通過一次性注入多項(xiàng)核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，中國(guó)神華與控股股東在煤炭、坑口煤電、煤化工及物流運(yùn)輸領(lǐng)域的業(yè)務(wù)重疊將得到實(shí)質(zhì)性解決。上市公司的資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

“解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或成為央企控股上市公司并購(gòu)重組的重要方向?！毙祚Y表示，并購(gòu)重組熱潮背后，離不開宏觀政策的鼓勵(lì)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委多次強(qiáng)調(diào)鼓勵(lì)央企控股上市公司，積極開展有利于提高投資價(jià)值的并購(gòu)重組，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部資源進(jìn)一步匯聚，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和投資價(jià)值。

優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)布局，提升上市資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)成為當(dāng)前多數(shù)央企的“必選項(xiàng)”。中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)張曉侖在近日舉行的2025年上市公司集體投資者交流活動(dòng)上表示，將推動(dòng)優(yōu)質(zhì)資源進(jìn)一步向上市公司集聚，支持上市公司積極開展有利于提高投資價(jià)值的資本運(yùn)營(yíng)。引導(dǎo)上市公司聚焦產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，加快整合行業(yè)資源，彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)鏈短板；支持上市公司圍繞提高主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、增強(qiáng)科技創(chuàng)新能力，開展同行業(yè)、上下游重組整合，做強(qiáng)做優(yōu)做大核心主業(yè)；支持上市公司通過市場(chǎng)化并購(gòu)加快布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，培育新質(zhì)生產(chǎn)力。

中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)宋志平認(rèn)為，上市公司要根據(jù)自身的業(yè)務(wù)要求，積極開展基于轉(zhuǎn)型升級(jí)等目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)，以及有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、提升關(guān)鍵核心技術(shù)水平的資產(chǎn)收購(gòu)。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究員胡遲認(rèn)為，國(guó)資央企并購(gòu)重組仍將向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。

當(dāng)前優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合并入上市平臺(tái)的進(jìn)展多數(shù)停留在公告或受理環(huán)節(jié)，后續(xù)進(jìn)展情況將與審批速度相關(guān)。徐馳指出，推進(jìn)速度取決于多重因素，首先是監(jiān)管審批效率，目前審核流程已大幅簡(jiǎn)化；其次是資產(chǎn)復(fù)雜程度，以及市場(chǎng)時(shí)機(jī)把握。他預(yù)計(jì)，未來隨著國(guó)企改革深化，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的并購(gòu)重組案例將進(jìn)一步增多，資源整合、效率提升和全球競(jìng)爭(zhēng)力培育將成為核心目標(biāo)。解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或成為央企控股上市公司并購(gòu)重組的重要方向。