作為中國經濟最具代表性的主體，上市公司的經營情況反映出宏觀經濟的發展質效。

截至目前，滬深交易所2025年半年報正式收官，兩市上市公司合計實現營業收入34.92萬億元，實現凈利潤2.99萬億元。上市公司高質量發展正在起承轉合間，呈現更加均衡和更可持續的新格局。

其中，深市公司上半年實現營業收入合計10.24萬億元，同比增長3.64%，其中第二季度實現營業收入合計5.36萬億元，環比增長9.78%；實現凈利潤5954.56億元，同比增長8.88%。

滬市公司實現營業收入24.68萬億元，同比微降1.3%；凈利潤2.39萬億元，同比增長1.1%；第二季度營業收入、凈利潤環比分別增長6.1%、0.1%。

從各板塊來看，創業板公司合計實現營業收入2.05萬億元，同比增長9.03%，實現凈利潤1505.42億元，同比大幅增長11.18%，增速領跑A股市場。第二季度，創業板合計實現營業收入1.10萬億元，環比增長14.95%，合計實現凈利潤788.20億元，環比增長9.90%。

而在業績增長的背后，以半導體、電子、醫藥、新能源為代表的新興產業持續崛起，食品飲料、家用電器等消費產業擴容提質，鋼鐵、農林牧漁、機械設備等傳統行業求新求變，滬深上市公司持續加碼研發投入，企業主動分紅意識不斷增強，戰略性新興產業出海競爭力持續提升等一系列“信號”，彰顯出中國優秀企業高質量發展的韌性與強勁動能。

今天，我們從五個維度出發，重新讀懂滬深兩市2025中期成績單……

維度一：電子、醫藥、新能源漸成發展新引擎

分行業來看，制造業基本盤穩固，新興產業的發展勢頭更是迅猛，其中，電子、醫藥、新能源漸成發展新引擎，引領增長態勢。

深市842家戰略性新興產業企業合計實現營業收入1.49萬億元，平均每家公司實現營業收入17.67億元，同比增長14.73%，其中新一代信息技術產業營收增長率達到20.41%。戰略性新興產業企業合計實現凈利潤1212.16億元，同比增長12.51%，其中新能源汽車產業同比增速達到34.37%。

分行業來看，2025年上半年，253家深市電子行業公司合計實現營業收入9847.6億元，同比增長14.1%，合計實現凈利潤454.57億元，同比增長24.59%，超八成公司實現盈利，近六成公司盈利同比提高；合計實現境外收入4871.85億元，同比增長14.64%。

電力設備行業也表現亮眼，215家深市電力設備行業合計實現營業收入8384.48億元，同比增長8.51%，合計實現凈利潤569.01億元，同比增長17.62%；合計實現境外收入2220.35億元，同比增長15.85%。

計算機行業方面，222家深市計算機行業上市公司合計實現營業收入5,012.47億元，同比增長13.74%，合計實現凈利潤122.85億元，同比增長26.00%。分季度來看，二季度營收環比增長13.64%，增長勢頭加速。

通信行業方面，83家深市通信行業上市公司合計實現營業收入1938.25億元，同比增長14.19%；合計實現凈利潤185.32億元，同比增長24.08%；合計實現境外收入643.39億元，同比增長32.59%，出海競爭力不斷增強。二季度通信行業整體向好，合計實現營業收入1061.04億元，環比增長20.96%，合計實現凈利潤103.39億元，環比增長26.18%。

滬市則以科創板為依托，集成電路、生物醫藥產業逐步成為業績增長的“新引擎”。

其中，滬市集成電路公司已增長至138家，覆蓋設計、制造、封測等全環節產業鏈，上半年營業收入合計2466.75億元，凈利潤合計189.43億元，同比分別增長14%、57%。生物醫藥企業合計營收2511.09億元，凈利潤318.62億元，同比增長1%、14%。科創板已成為繼美國、中國香港之后又一全球主要生物醫藥企業上市地。

在自主研發與市場回暖的雙重推動下，滬市中芯國際、華虹公司等頭部晶圓制造企業保持滿產運行，中微公司等半導體設備企業訂單充足，瑞芯微、泰凌微等9家芯片設計企業盈利同比翻倍，構筑行業增長“壓艙石”。

滬市生物醫藥行業也步入商業化收獲與可持續增長的新階段。今年上半年，滬市創新藥企業共推進17款1類新藥國內獲批上市，完成20單出海BD交易，潛在交易總金額超264億美元。

維度二：消費擴容提質 重點行業韌性足

隨著政策“組合拳”效應持續發揮，滬深兩市的消費市場呈現出新興業態亮點頻出、潛能加速釋放的態勢。

其中，家電行業穩健增長。2025年上半年，61家深市家用電器行業上市公司合計實現營業收入5492.38億元，同比增長7.38%，合計實現凈利潤518.05億元，同比增長13.90%，合計實現境外收入1989.16億元，同比增長13.76%。滬市的家電行業凈利潤也同比增長10%，海爾智家線上、線下市場份額雙第一，多項節能智能家電銷量占比顯著提升，上半年凈利潤同比增長16%。

汽車行業則在新能源汽車的快速增長態勢下，持續推進產業轉型升級。2025年上半年，深市汽車行業上市公司合計實現營業收入9044.7億元，同比增長8.45%；合計實現凈利潤392.27億元，同比增長1.93%；合計實現境外收入2754.02億元，同比增長17.83%。滬市汽車行業上半年營業收入同比增長6%，廣汽集團、上汽集團、長城汽車等公司新能源汽車銷量同比增長近30%，賽力斯上半年凈利潤同比增長81%，新能源汽車累計銷量超17萬輛。

與此同時，作為發展新質生產力的重要一極，傳統產業轉型升級的效果也在今年上半年持續顯現。

如滬市的鋼鐵、機械設備等行業以技術創新突破“內卷式”困局，向高附加值領域躍升，凈利潤同比增長235%、21%。如寶鋼股份汽車板、硅鋼等高端、差異化產品占比超60%，在取向硅鋼產品領域的市場份額全球第一；南鋼股份上半年先進鋼鐵材料毛利占比達46.67%，同比提升3.2個百分點，成為業績增長的核心引擎。

深市的農林牧漁也顯示出強大的發展韌性繼續保持成長趨勢，今年上半年合計實現營業收入5144.2億元，同比增長9.12%，合計實現凈利潤230.56億元，同比增長199.79%，合計實現境外收入341.41億元，同比增長6.23%。如牧原股份2025年上半年實現營業收入764.63億元，同比增長34.46%，實現凈利潤105.3億元，同比增長1169.77%；溫氏股份實現營業收入498.75億元，同比增長5.92%，凈利潤34.75億元，同比增長159.12%。

維度三：研發增長促進各產業求新求變

而在新興產業加速發展，傳統產業求新求變的背后，上市公司持續加碼研發投入，以科技創新推動產業創新，不斷塑造發展新動能新優勢，推動更好培育發展新質生產力。

今年上半年，深市公司研發投入合計3529.68億元。比亞迪、中興通訊等6家公司上半年研發支出在50億元以上，有47家公司上半年研發支出在10億元以上；409家公司研發強度超過10%，142家公司研發強度超過20%。

其中，深市戰略性新興產業公司充分發揮創新主導作用，持續加大研發投入力度。2025年上半年研發投入合計924.62億元，同比增長22.36%，新能源汽車產業研發投入增速為39.07%；平均研發強度為6.22%，同比增長0.39個百分點。

同期，滬市實體企業研發投入也創出新高，達到4326億元，同比增長1%；科創板公司研發投入總額841億元，同比增長6%，研發投入占比中位數13%，持續領跑A股各板塊。

上市公司也在高強度的研發投入中取得了一系列發展成果，如恒立液壓在高端液壓元件領域構筑起堅實的技術壁壘，順利交付超長行程鑄造機內導液壓缸；紐威股份在核能、海洋工程等高端領域實現多項里程碑，核級閥門交付量創歷史新高，多項高端產品助推業績增長30%。

維度四：多元化“出海”拓空間 新興產業競爭力提升

今年上半年，中國外貿穩中有增、優中有升。滬深上市公司的出口也呈現出諸多亮點。

滬市830余家制造業公司合計實現海外收入1.1萬億元，同比增長5%。其中，民營企業海外收入規模突破7400億元，同比增長6%，貢獻全部海外收入近七成，已成創新出海主力軍。

深市戰略性新興產業公司出海競爭力也持續提升。2025年上半年，深市戰略性新興產業公司實現境外收入4346.56億元，同比增長23.59%，境外業務收入占比29.22%，同比增長3.61個百分點。

有企業通過多元化海外市場拓展外貿增長空間。如小商品城重點發力中東、南美、非洲等新興市場，新增出海項目13個；廈門象嶼中印尼精品航線影響力再上新臺階，印尼蘇拉威西—中國航線市占率穩居第一；寧波舟山港超300條集裝箱航線打造“一帶一路”與“長江經濟帶”最佳結合點；中國中車雅萬高鐵累計發送旅客突破990萬人次，成為中印尼共建“一帶一路”合作的金字招牌……

也有企業通過技術創新迭代撬動增量國際訂單。比如上半年，華友鈷業三元正極材料出口量占中國三元正極總出口量的57%，用于e-VTOL低空飛行器、人形機器人的超高鎳9系產品出貨量占比提升至六成以上；移遠通信以5G、智能座艙等模組為基石，融合天線等軟硬件全鏈路解決方案，為歐洲、北美等全球海量終端客戶提供入網能力，上半年境外營業收入同比增長49%……

維度五：積極推出中期分紅 強化共建共享生態

近年來，在新“國九條”和現金分紅新規等政策的引導下，提高投資者回報已經成為上市公司的“必修課”，我國資本市場進入“重回報”的新階段，塑造共建共享的資本市場新生態。

今年上半年，滬深兩市的上市公司分紅意識不斷增強，用“真金白銀”積極回報投資者，一年多次分紅的新生態逐步形成。

據統計，滬深兩市合計有794家上市公司披露中期分紅，現金分紅金額高達6438.05億元。其中，深市上市公司披露中期分紅的數量同比增加18.04%，分紅金額同比增加49.51%。滬市公司中期分紅數量和現金分紅同比分別增長12%、5%。

與此同時，上市公司還不斷加大回購力度，切實維護全體股東權益，持續增強市場信心，努力提升公司價值。2025年上半年，深市上市公司披露回購計劃230單，計劃回購金額上限合計達682.07億元。