8月22日，碳酸鋰期貨價(jià)格再次出現(xiàn)大幅下挫，全線跳水跌超4%，主力合約在8月20日價(jià)格跌停之后，進(jìn)一步跌破8萬(wàn)元/噸。

隨著企業(yè)復(fù)產(chǎn)消息的不斷傳出，市場(chǎng)對(duì)于后期供求預(yù)期再起波瀾。多家機(jī)構(gòu)最新預(yù)判認(rèn)為，短期內(nèi)，碳酸鋰期貨價(jià)格的技術(shù)性回調(diào)尚未結(jié)束。中長(zhǎng)期看，碳酸鋰市場(chǎng)的供求預(yù)期博弈的不確定性仍然較大，在這種情況下，碳酸鋰市場(chǎng)可能仍將大幅波動(dòng)，企業(yè)利用期權(quán)對(duì)沖，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理。

碳酸鋰價(jià)格大漲之后大跌

7月下旬以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格受到枧下窩礦山停產(chǎn)傳聞?dòng)绊懀宦飞蠞q。到8月11日，寧德時(shí)代在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示公司確認(rèn)其宜春項(xiàng)目采礦許可證到期后已暫停了開(kāi)采作業(yè)，市場(chǎng)得到消息確認(rèn)后，碳酸鋰價(jià)格迅速上漲，當(dāng)日突破8萬(wàn)元/噸，隨后市場(chǎng)情緒進(jìn)一步放大攀升，并在8月18日突破9萬(wàn)元/噸。

然而，在沒(méi)有完成真正產(chǎn)能出清的情況下，高漲的價(jià)格反而讓更多潛在供應(yīng)增加，企業(yè)復(fù)產(chǎn)消息的不斷傳出。江特電機(jī)8月20日的公告稱(chēng)，江西特種電機(jī)股份有限公司全資下屬公司宜春銀鋰新能源有限責(zé)任公司前期停產(chǎn)檢修結(jié)束，于近日正式復(fù)產(chǎn)。海外方面，雅寶宣布智利拉內(nèi)格拉(LaNegra)工廠在上周發(fā)生事故后目前已恢復(fù)運(yùn)營(yíng)。消息不斷傳出，說(shuō)明在目前碳酸鋰市場(chǎng)行情下，鋰鹽廠開(kāi)工仍然有一定利潤(rùn)，供求形式的不確定性反而加大，導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格開(kāi)始掉頭向下，價(jià)格大漲之后開(kāi)始大跌，8月20日主力合約跌停，8月22日盤(pán)中跌破8萬(wàn)元/噸。

對(duì)此，花旗銀行分析師Shreyas Madabushi上調(diào)對(duì)鋰價(jià)的短線預(yù)測(cè)，但是認(rèn)為近期的上漲和供應(yīng)減少只是“短暫的”。“我們建議未來(lái)幾個(gè)月，在碳酸鋰價(jià)格進(jìn)一步上漲時(shí)建立看跌頭寸。”該行預(yù)計(jì)近期的供應(yīng)減少情況不會(huì)持續(xù)超過(guò)3—6個(gè)月，所以碳酸鋰0—3個(gè)月目標(biāo)價(jià)從每噸7000美元上調(diào)至11000美元，但是碳酸鋰市場(chǎng)在未來(lái)兩年仍將保持供過(guò)于求狀態(tài)，并可能在2026年再次對(duì)價(jià)格造成壓力。

南華期貨分析師夏瑩瑩認(rèn)為，下半年期貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)將分為兩段:三季度宏觀情緒改善、礦證擾動(dòng)和淡季不淡的現(xiàn)象將使期貨價(jià)格震蕩上揚(yáng);四季度隨著情緒回落、產(chǎn)量集中釋放，期貨價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩下跌。

利用期權(quán)對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)

“未來(lái)消息面不確定性仍較高，建議可利用期權(quán)復(fù)制期貨策略對(duì)沖波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”中銀期貨研究中心建議，重點(diǎn)關(guān)注鋰鹽企業(yè)生產(chǎn)情況、《中華人民共和國(guó)礦產(chǎn)資源法》以及《江西省綠色礦山管理辦法》。

中糧期貨分析師曹珊珊認(rèn)為，碳酸鋰期貨價(jià)格的技術(shù)性回調(diào)尚未結(jié)束。8 月基本面處于“去庫(kù)”與“累庫(kù)”分歧階段，8月整體呈緊平衡態(tài)勢(shì)，庫(kù)存微降，而9月起有望進(jìn)入去庫(kù)階段。鑒于前期多頭情緒擁擠，超買(mǎi)部分快速回吐，參考2025年1月枧下窩復(fù)產(chǎn)前7.8萬(wàn)—8.8萬(wàn)元區(qū)間，當(dāng)前價(jià)位若大幅回落，仍可逢低布局。

銀河期貨分析師陳婧認(rèn)為，鋰價(jià)沖擊9萬(wàn)元到新高后技術(shù)上有壓力，同時(shí)市場(chǎng)過(guò)度解讀利空消息，恰逢商品和股市回調(diào)，大資金離場(chǎng)，價(jià)格回補(bǔ)前期跳空缺口。商品指數(shù)企穩(wěn)后，鋰價(jià)可能迎來(lái)再次上漲。

校對(duì)：楊立林