8月19日晚間，貴州百靈(002424)披露2025年半年度報告，報告期內，公司實現營業收入14.62億元，同比下降31.77%；實現凈利潤5183.46萬元，同比下降40.73%。

需要指出的是，在核心數據方面，貴州百靈增強銷售回款，上半年經營活動產生的現金流量金額達到2.49億元，由負轉正，同比大幅增長921.03%；貴州百靈醫藥工業毛利率同比提升8.42%，達到72.3%，該上市公司經營持續回暖；此外，貴州百靈第二季度單季凈利潤2766萬元，盈利水平環比改善。

更為重要的是，今年上半年，貴州百靈全力開展內控整改、內控質量專項提升和業績提升工作，上市公司順利實現“摘帽”核心任務，生產經營重回良性發展軌道。貴州百靈認為，隨著核心產品持續放量、產能結構優化升級、營銷改革深入推進，疊加醫藥創新等長期邏輯，上市公司正加速邁入新一輪發展周期。

現實也是殘酷的，2025年上半年，醫藥行業整體仍處于深度調整階段，受下游終端銷售等因素影響，醫藥制造企業仍面臨較大壓力。據國家統計局數據，上半年全國規模以上醫藥制造業企業營業收入同比下降1.2%，利潤總額同比下降2.8%，行業生產制造端承壓態勢顯現。

在產品方面，貴州百靈圍繞“百靈鳥”牌中國馳名商標，形成了品類豐富、布局合理的多元化產品體系，輻射心腦血管、呼吸系統、消化系統等疾病領域，精準觸達兒童、成人、老人等群體全生命周期健康管理需求，多款產品銷售復合增長率處于快速增長態勢，市場影響力逐步提升。

其中，貴州百靈核心品種銀丹心腦通軟膠囊保持強勁增長，2025年第一季度在中國三大終端六大市場銷售過億，未來有望依托人口老齡化、慢病年輕化趨勢進一步釋放市場潛力；同時，貴州百靈持續強化“大呼吸”布局，咳速停糖漿及膠囊、復方一枝黃花噴霧劑、雙羊喉痹通顆粒等產品在咳嗽、咽炎等呼吸疾病細分領域占據重要市場份額，上市公司中成藥業務板塊穩健發展；此外，隨著國家育兒補貼制度出臺、生育支持政策體系完善，貴州百靈旗下小兒柴桂退熱顆粒、小兒氨酚烷胺顆粒等兒童用藥有望乘勢實現放量。

在產能布局上，貴州百靈聚焦高端化、智能化和綠色化發展方向，大力推動產業深度轉型升級、加快培育和發展新質生產力，多個重點項目建設取得實質性進展。

今年上半年，貴州百靈擴能技改項目已竣工并陸續投產，中藥材前處理能力大幅提升140%，從2.5萬噸/年提高到6萬噸/年，在業內具備規模優勢；1號樓顆粒劑車間改造工程項目已完成主要設備安裝，投產后上市公司顆粒劑年產能將翻番至9億袋，產品收益率從70%—80%提升到90%以上，包裝材料消耗降低25%—30%。

倉儲物流方面，貴州百靈醫藥物流園已投入運營，填補了公司6萬噸中藥材倉儲缺口，并將通過構建智能倉儲與數字化供應鏈體系，預計年流通規模達50億元。據悉，該園區已入選貴州省級重點物流樞紐建設名單，后續將配套專項產業基金，加速形成200億級醫藥產業集群。

當前，醫藥行業“存量競爭”日趨激烈，經過多年的研發積累，貴州百靈創新藥布局即將迎來集中收獲。繼糖寧通絡片獲批直接進入治療糖尿病視網膜病變Ⅲ期臨床試驗后，今年7月，糖寧通絡片聯合乳膏治療2型糖尿病足潰瘍相關成果論文發表，證實二者均能顯著促進糖尿病足潰瘍創面愈合，且聯合治療的長期效果更優。

值得關注的是，在Wagner 4級的人群用藥3個月后，糖寧通絡片及乳膏聯合治療愈合率達到100%，有望填補糖尿病足潰瘍中重度病變的臨床用藥空白。此外，貴州百靈黃連解毒丸順利完成Ⅲ期臨床試驗，芍苓片、益腎化濁顆粒、BD-77等研發項目正加速推進，有望在1—2年內實現多款新藥上市，進一步豐富產品矩陣。

值得關注的是，今年上半年，貴州百靈逐步探索出海新機遇：公司加速推進東南亞市場布局，已與馬來西亞、新加坡、越南等國經銷商簽訂銷售協議，并完成首批藥品發貨；與土庫曼斯坦凱伊可可拉公司簽訂《中藥產品代理銷售合同》，推動銀丹心腦通軟膠囊及其它中藥產品進入國際市場。