核心CPI連續3個月漲幅擴大，物價繼續呈現積極變化。

8月9日，國家統計局發布數據顯示，7月份，居民消費價格指數（CPI）環比由上月下降0.1%轉為上漲0.4%，同比持平，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅連續3個月擴大。工業生產者出廠價格指數（PPI）環比下降0.2%，環比降幅比上月收窄0.2個百分點，為3月份以來首次收窄，同比下降3.6%，降幅與上月相同。

前述數據表明，隨著擴內需政策效應持續顯現，消費領域價格繼續呈現積極變化，雖然受季節性因素疊加國際貿易環境不確定性影響，工業生產者出廠價格仍為下降，但國內市場競爭秩序持續優化帶動部分行業價格改善。

CPI環比漲幅高于季節性

7月消費市場釋放向好的積極信號，首先表現在CPI環比漲幅高于季節性。數據顯示，7月份CPI環比上漲0.4%。據國家統計局測算，這一漲幅高于季節性水平0.1個百分點。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟分析，環比上漲主要受服務和工業消費品價格上漲帶動。

具體來看，服務價格環比上漲0.6%，影響CPI環比上漲約0.26個百分點，占CPI總漲幅六成多。其中，受暑期出游旺季影響，飛機票、旅游、賓館住宿和交通工具租賃費價格環比漲幅均高于季節性水平。

工業消費品價格環比上漲0.5%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。其中，受國際油價變動等影響，能源價格環比上漲1.6%，影響CPI環比上漲約0.12個百分點；提振消費政策帶動需求持續回暖，疊加“618”促銷活動結束，扣除能源的工業消費品價格上漲0.2%。

值得一提的是，燃油小汽車和新能源小汽車價格均由連續5個月以上的下降轉為持平。

核心CPI同比漲幅連續3個月擴大

7月份CPI同比持平。董莉娟分析，這主要受食品價格較低影響。受上年同期價格基數較高影響，食品價格同比下降1.6%，降幅比上月擴大1.3個百分點。其中鮮菜和鮮果價格的下降是帶動CPI同比由漲轉平的主因。

不過，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，連續3個月擴大，為2024年3月以來最高。這也一定程度反映消費市場釋放了向好的積極信號。

從分項數據看，7月份，金飾品和鉑金飾品價格同比分別上漲37.1%和27.3%，合計影響CPI同比上漲約0.22個百分點；服務價格同比上漲0.5%，漲幅持續保持穩定；燃油小汽車和新能源小汽車價格同比分別下降2.6%和1.9%，降幅分別為近34個月和28個月最小。

分析認為，一系列增量政策與存量政策協同顯效，推動供需結構持續改善，會對相關行業價格起到支撐作用。

貨幣政策方面，中國人民銀行近期召開的2025年下半年工作會議明確，經濟仍面臨國內需求不足、物價持續低位運行、風險隱患較多等困難和挑戰。要實施好適度寬松的貨幣政策，加強逆周期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加大貨幣財政政策協同配合，保持經濟穩定增長和物價處于合理水平。

3月份以來PPI環比降幅首次收窄

7月份，PPI環比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2個百分點，為3月份以來環比降幅首次收窄；同比下降3.6%，降幅與上月相同。

分析認為，PPI的環比表現是季節性、市場秩序優化以及國際輸入性等多因素共同作用的結果。

董莉娟分析，季節性因素疊加國際貿易環境不確定性影響部分行業價格下降。夏季高溫雨水天氣增多，一方面建筑項目施工進度放緩影響建材需求；另一方面部分地區河流水量充沛，水力發電對火力發電的補充替代作用明顯增強，電煤需求減少，電價下降。

受此影響的行業包括非金屬礦物制品業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、煤炭開采和洗選業，以及電力熱力生產和供應業。

此外，國際貿易環境不確定性影響下，計算機通信和其他電子設備制造業、汽車制造業、電氣機械和器材制造業和通用設備制造業價格均在下降。

“上述8個行業合計影響PPI環比下降約0.24個百分點。”董莉娟說。

不過，國內市場競爭秩序持續優化帶動相關行業價格降幅收窄。全國統一大市場建設縱深推進，煤炭、鋼材、光伏、水泥和鋰電等行業市場競爭秩序持續優化，煤炭開采和洗選業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、光伏設備及元器件制造、水泥制造、鋰離子電池制造價格環比降幅比上月均收窄，合計對PPI環比的下拉影響比上月減少0.14個百分點。

校對：彭其華