農業銀行股價再創歷史新高，流通市值首次登頂A股！

8月6日，農業銀行收盤上漲1.22%，報收6.62元/股的歷史高價，流通市值達2.11萬億元，首次超越工商銀行2.09萬億元的流通市值，成為當前A股“流通市值之王”，此外，貴州茅臺流通市值達1.79萬億元，位列第三。

不過，從市場總值來看，當前工商銀行A股、H股合計總值達2.57萬億元，對比農業銀行2.26萬億元的總市值仍保持領先。

券商中國記者注意到，今年以來，保險資金頻繁“掃貨”銀行股，包括農業銀行H股在內至少5家銀行被險資舉牌；與此同時，公募基金今年二季度末重倉數據顯示，2025年以來公募基金對銀行股的配置比例明顯增加，其中主動型公募對銀行股的合計重倉配置比例已達到2021年6月末以來的新高。以農業銀行A股為例，公募基金二季度末重倉該行股份比一季度末增長7439.96萬股，持股總市值達60.97億元。

農業銀行流通市值登頂A股

8月6日，農業銀行流通市值首次奪得A股冠軍寶座。券商中國記者據Wind統計，今年以來截至8月6日，農業銀行A股累計漲幅達29.8%，僅次于浦發銀行（39.57%）、青島銀行（37.37%），居于42家上市銀行漲幅榜第三位，并排在國有六大行A股漲幅首位。

從總市值來看，工商銀行仍以2.57萬億元（A股、H股合計）穩居國內上市公司榜首，而農業銀行A股總市值為2.26萬億元，位居第二。此外，總市值排名前十的上市公司中，包括建設銀行、貴州茅臺、中國移動、中國銀行、中國石油、寧德時代、招商銀行和中國人壽。共包括6只金融股。

今年以來，銀行板塊持續受益于高股息板塊的投資熱度，保險資金等中長期資金入市加快，頻頻舉牌上市銀行。與此同時，政策紅利下，中央匯金持續增持、ETF等指數基金大幅加倉。

以農業銀行H股為例，作為保險資金的中國平安，在年內屢次“掃貨式”增持，持股比例創新高。

今年1月7日，中國平安以每股4.2216港元均價買入3167.8萬股農業銀行H股，所持農業銀行H股數量增至15.53億股，占該銀行H股比例為5.03%。此后，中國平安開啟了對農業銀行H股的持續買入。截至6月17日，中國平安持有農業銀行H股數量達到49.46億股，持股占比16.09%。

從公募基金持倉來看，今年二季度公募對農業銀行A股的持倉比例較今年一季度顯著提升。截至6月末，共有93家公募基金公司旗下353只產品重倉農業銀行，持股總量為10.37億股，占流通股比例為0.32%，較3月末增加7440萬股。

近期，A股上市銀行分紅正式收官，從2024年度累計分紅總額來看，42家A股上市銀行派發現金共計6325.94億元，較上年度增加近200億元。按2024年全年總派息額計算，工商銀行分紅金額最高，為1097.73億元；建設銀行、農業銀行現金分紅金額分別為1007.54億元、846.61億元，分列第二、第三。

公募基金二季度增配銀行板塊

從市場表現來看，今年銀行板塊再度獲得連續上漲，多數銀行股年內不同程度上漲。不過，相比A股，H股上市的中資銀行股漲幅普遍表現更好。

數據顯示，截至8月6日，A股上市銀行股中，年內累計漲幅超過20%的個股有14只，其中浦發銀行、青島銀行漲幅均超30%，超過七成的A股銀行股累計上漲超10%。H股方面，13只中資銀行股年內累計漲幅超30%，合計有19只個股年內累計漲幅超20%，其中青島銀行、徽商銀行、民生銀行等漲幅超50%。

值得一提的是，近期公募基金披露的重倉股數據顯示，公募基金上半年仍在進一步加倉銀行板塊。

中金公司研報分析稱，2025年二季度公募基金銀行股倉位環比上升，為2021年二季度以來的最高水平，主要緣于銀行板塊表現較好，基金持倉偏好提升。但相對于銀行股市值占比，基金低配程度仍然較深。其中，公募基金對銀行股的倉位集中度下降，反映出市場投資選擇更趨多元化。

長江證券馬祥云團隊統計稱，二季度末主動型公募基金對銀行股的合計重倉配置比例為4.9%，環比上升1.1個百分點，配置比例已經達到2021年二季度以來新高。主動公募對銀行股的配置比例呈現出清晰的震蕩上升趨勢，增配方向明顯轉變，從國有行轉向優秀城商行和低估值銀行。該團隊指出，繼續看好優質城商行成為主要加倉方向。

整體上，主動權益類基金在二季度明顯增配了銀行股和非銀金融（券商、保險等），保險資金也在港股市場上頻繁舉牌銀行股，但局部上一些資金也獲利了結，關于銀行股的投資，已有投資機構有不同的看法。

在今年7月，銀行板塊經歷多個交易日的調整，而國信證券研報認為，銀行板塊此前出現回調，主要是牛市氛圍漸濃，追求超額收益的交易性資金在撤退。此外，近期多家銀行股東還宣布了其減持計劃，也有部分公募基金在減持。

例如中泰資管的百億基金經理姜誠，二季度就小幅減倉工商銀行、招商銀行，不過這兩只銀行股仍是他管理的中泰星元靈活配置混合A前十大重倉股。姜誠一直認為選擇紅利股的關鍵不僅是股息率高，而且有持續且穩定分紅的能力，最重要的還是考慮內部收益率。

不過，近期仍有研究機構對銀行業表示看好。瑞銀在最新發布的報告中表示，對中國銀行業股息的可持續性以及進一步的上漲態勢持更為樂觀的態度。瑞銀認為，股息收益率超過4.2%的H股銀行和超過4.0%的A股銀行具有吸引力。

在對未來五年的預測中，瑞銀表示，預計中國銀行業的基本面將有所改善，將從2026年起恢復營收增長，同時凈息差觸底、手續費收入回升以及金融投資的貢獻增加。

銀河證券在報告中表示，2025年下半年銀行業有望實現量價險三因素共振，迎來業績實質性改善，主要體現在：財政貨幣政策協同引導銀行加力信貸投放、優化信貸結構；非對稱降息下息差可控程度提高；化債和地產政策加碼推動對公資產風險預期改善。

校對：姚遠