據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間7月31日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，確定了對多個國家和地區(qū)征收的“對等關(guān)稅”稅率，具體稅率從10%至41%不等。投資者的緊張情緒再次被挑起，受此消息影響，上周亞太股市多數(shù)下跌。

東南亞股市下跌為主。泰國SET指數(shù)周漲0.1%，報1218.33點(diǎn)；越南胡志明指數(shù)下跌2.23%或34.17點(diǎn)，報1496.96點(diǎn)；印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)（JKSE）周跌0.08%，報7537.77點(diǎn)；新加坡海峽指數(shù)周跌2.52%，報4153.83點(diǎn)；馬來西亞吉隆坡綜合指數(shù)周跌0.03%，報1533.35點(diǎn)；菲律賓馬尼拉指數(shù)周跌1.67%或107.05點(diǎn)，報6306.13點(diǎn)。

亞太其他主要股指均下跌，日經(jīng)225指數(shù)下跌1.58%或656.63點(diǎn)，報40799.6點(diǎn)；韓國KOSPI指數(shù)周漲2.4%，報3119.41點(diǎn)；澳大利亞S&P/ASX200指數(shù)周跌0.06%，報8662點(diǎn)。

中國銀行研究院主管王有鑫向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，上周東南亞股市由漲轉(zhuǎn)跌，主要受到外部宏觀風(fēng)險升溫引發(fā)的避險情緒影響，“美國公布對東南亞多國征收10%-41%的‘對等關(guān)稅’，關(guān)稅覆蓋范圍涉及制造業(yè)、電子產(chǎn)品等東南亞核心出口領(lǐng)域，引發(fā)部分跨境資金撤離。”

亞太股市出現(xiàn)回調(diào)

上周，亞太股市多個股指扭轉(zhuǎn)多周漲勢轉(zhuǎn)跌。其中，越南、韓國和新加坡股市周內(nèi)均跌超2%。

市場分析認(rèn)為，上周亞太股市下跌，主要出于對美國關(guān)稅政策的持續(xù)擔(dān)憂以及持續(xù)上漲后的回調(diào)。

中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融研究室助理研究員倪淑慧向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，以越南股市為例，美越達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，再加上二季度較高的經(jīng)濟(jì)增速，越南股市已經(jīng)持續(xù)多周上漲，較4月初已經(jīng)累計上漲超過40%，7月29日越南胡志明指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，外資集中獲利了結(jié)，大舉拋售，引起市場恐慌，當(dāng)日跌幅超過4%，是較高估值下市場回調(diào)壓力集中釋放。

目前來看，東南亞地區(qū)中，除了緬甸、老撾被宣布加征40%的關(guān)稅，印尼、菲律賓、泰國、柬埔寨和馬來西亞稅率基本相當(dāng)。

在此情況下，倪淑慧認(rèn)為，東南亞國家可能會面臨不同程度的影響。她表示，一是出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)的利潤被擠壓；二是中小國家面臨被擠出風(fēng)險，緬甸和老撾被征收40%的關(guān)稅，如果實(shí)際執(zhí)行，將基本失去對美國市場出口的競爭力，導(dǎo)致外資撤離和制造業(yè)萎縮，甚至空心化。長期來看，美國關(guān)稅政策將推動?xùn)|南亞供應(yīng)鏈重構(gòu)。

王有鑫表示，東南亞依賴組裝加工、出口附加值較低的國家，受沖擊將更加明顯，供應(yīng)鏈穩(wěn)定性面臨考驗(yàn)。未來，東南亞國家將進(jìn)一步推動供應(yīng)鏈“多極化”，謀求加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)合作。

“短期內(nèi)，亞太股市或延續(xù)震蕩偏弱格局，同時結(jié)構(gòu)性分化將加劇。”王有鑫表示，在外部風(fēng)險擾動和美聯(lián)儲可能延后降息背景下，市場情緒很難快速回暖，但部分估值合理、內(nèi)需韌性較強(qiáng)或與域內(nèi)其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度較高的市場股市將更具韌性。

印尼二季度外資流入放緩

近日，印度尼西亞投資與下游化部副部長托多圖阿·帕薩里布透露，今年第二季度印尼的實(shí)際投資額達(dá)475萬億盾（約合292億美元），高于第一季度的465萬億盾，較去年第二季度的428萬億印尼盾同比增約11%。

與此同時，印尼外商直接投資遭遇下降。數(shù)據(jù)顯示，印尼第二季度外商直接投資(FDI)同比下降6.95%，降幅為2020年以來最大。

對于印尼二季度外資流入放緩，王有鑫認(rèn)為，一方面，是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)不確定性上升以及美國對等關(guān)稅的潛在沖擊，使外資對新興市場風(fēng)險偏好下降；另一方面，由于印尼在部分領(lǐng)域的政策不確定性提高，如實(shí)施的礦產(chǎn)出口限制、本地化供應(yīng)要求等，導(dǎo)致外資持觀望態(tài)度，投資增速放緩。

倪淑慧也認(rèn)為，全球資本避險情緒導(dǎo)致外資持續(xù)流出新興市場、促使跨國企業(yè)暫緩長期投資，資源出口限制也增加短期合規(guī)成本，引發(fā)外資企業(yè)觀望。

東南亞多國下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)測

近期，東南亞多國公布了二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括馬來西亞、新加坡、越南的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)均超出市場預(yù)期。

其中，新加坡經(jīng)濟(jì)在二季度維持了一季度的增長勢頭，實(shí)現(xiàn)同比增長4.3%。基于此，上周，新加坡金融管理局發(fā)表聲明稱，將繼續(xù)維持新加坡元名義有效匯率政策區(qū)間的現(xiàn)行升值幅度不變，同時保持貨幣政策區(qū)間的寬度和中心水平穩(wěn)定。

倪淑慧表示，“新加坡維持貨幣政策不變，一是通貨膨脹整體溫和；新加坡6月核心通脹率維持在0.6%，整體通脹為0.8%，均低于市場預(yù)期，顯示物價漲幅溫和。二是，經(jīng)濟(jì)增速回升，第二季度新加坡GDP同比增速4.3%，超過第一季度的同比增長4.1%，復(fù)蘇勢頭為政策制定者提供觀望空間。”

即便如此，東南亞多國對經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測頗為保守，其中新加坡貿(mào)工部維持全年經(jīng)濟(jì)增長零至2％的預(yù)測，泰國國家經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展委員會(NESDC)將全年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從此前的2.3%至3.3%下調(diào)至1.3%至2.3%，馬來西亞也下調(diào)2025年全年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，從原本的4.5%至5.5%，降低到4%至4.8%。

倪淑慧分析稱，接下來，東南亞經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)分化，主要看國內(nèi)需求、財政空間和產(chǎn)業(yè)替代能力等是否可以應(yīng)對關(guān)稅沖擊和美國貨幣政策風(fēng)險，“越南外資持續(xù)投入、泰國旅游業(yè)和制造業(yè)強(qiáng)勁、印尼國內(nèi)需求疊加新首都建設(shè)都將在一定程度上緩沖關(guān)稅沖擊壓力，有望領(lǐng)跑區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)。”