中信證券研報稱，A股繼港股后也逐步轉(zhuǎn)為增量市場，最重要的是不斷尋找新的存在預(yù)期差且未來能夠形成資金共識的板塊，中報季后的出海可能是新的方向。從中報預(yù)告來看，出海依舊是強(qiáng)勁的業(yè)績超預(yù)期線索之一；從過去幾年的經(jīng)驗(yàn)來看，出海對企業(yè)ROE和利潤率的抬升作用明顯，出海本身也是積極“反內(nèi)卷”并提高利潤率的一種形式；從未來的趨勢來看，一旦講通全球收入敞口邏輯，會帶來股票端配置的穩(wěn)定性和估值溢價，這是新興市場跨入成熟市場的必經(jīng)之路。今年出海作為業(yè)績最好的線索之一，卻因?yàn)橘Q(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致行情劇烈波動且一直呈現(xiàn)零散的自下而上驅(qū)動狀態(tài)，隨著8月后貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期逐步穩(wěn)定、中報季結(jié)束，出海可能會再次形成板塊性行情。配置上，從當(dāng)下到中報季結(jié)束，依然建議圍繞恒科、有色、通信、創(chuàng)新藥、軍工和游戲輪動，當(dāng)下更偏恒生科技。