保險(xiǎn)股權(quán)投資再結(jié)碩果。

7月16日，伴隨著響亮的鳴鑼聲，華電新能源集團(tuán)股份有限公司（下稱“華電新能”）正式登陸上海證券交易所主板，成為今年以來A股市場(chǎng)上規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目。

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，華電新能的原始股東中不乏險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的身影。早在2021年12月，中國(guó)人壽、平安人壽就率先落子，戰(zhàn)略入股這家新能源平臺(tái)。三年半后，這項(xiàng)股權(quán)投資也迎來了“高光時(shí)刻”。

兩大險(xiǎn)資現(xiàn)身

華電新能是中國(guó)華電集團(tuán)為助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)著力打造的以風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電為主的新能源業(yè)務(wù)最終整合的唯一平臺(tái)。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約340億元，凈利潤(rùn)率為27.91%，凈資產(chǎn)收益率為10.16%。

上市首日，華電新能表現(xiàn)不俗，開盤價(jià)5.50元/股，較發(fā)行價(jià)3.18元/股上漲72.96%。隨后，股價(jià)一路上揚(yáng)，兩度觸發(fā)臨停，漲幅一度達(dá)215.09%，市值一度突破3500億元。截至7月16日收盤，華電新能報(bào)7.18元/股，漲幅超125%，成交金額達(dá)127.02億元。

這無疑引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其投資人的關(guān)注。招股書顯示，本次發(fā)行前，中國(guó)人壽持有華電新能7.96億股股份，持股比例為2.21%，位列第三大股東；平安人壽則持有華電新能2.19億股股份，持股比例為0.61%，在股東名單中排在第十四位。

記者了解到，華電新能前身為華電福新能源發(fā)展有限公司（下稱“華電福新”）。2021年12月，華電福新引入13家戰(zhàn)略投資者，募資金額150億元。其中，中國(guó)人壽出資20億元，成為華電新能最大的戰(zhàn)略投資方和第三大股東；平安資本聯(lián)合平安創(chuàng)贏，助力平安人壽參與投資5.5億元。

國(guó)壽資產(chǎn)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，引入以中國(guó)人壽為代表的社會(huì)資本，有利于華電新能進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，助力其長(zhǎng)期穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)于中國(guó)人壽而言，該項(xiàng)目既是持續(xù)推進(jìn)ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）/綠色投資的重要舉措，也是秉承“長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資”的頭雁范例。

“此次被投企業(yè)的成功上市實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合作共贏。”平安資管有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司將繼續(xù)提升保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，進(jìn)一步發(fā)揮好大規(guī)模長(zhǎng)線資金的優(yōu)勢(shì)，以實(shí)際行動(dòng)體現(xiàn)“耐心資本”的應(yīng)有擔(dān)當(dāng)。

值得一提的是，本次發(fā)行過程中，華電新能積極引入戰(zhàn)略投資者和長(zhǎng)期資本，并最終確定了18家戰(zhàn)略配售機(jī)構(gòu)，獲配金額達(dá)79億元。

這當(dāng)中也包括2家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)：中保投資公司發(fā)起設(shè)立的中國(guó)保險(xiǎn)投資基金（有限合伙）獲配3.17億股，獲配金額10.07億元，成為該項(xiàng)目中投資規(guī)模最大的戰(zhàn)略投資者；中國(guó)人壽獲配3.01億股，獲配金額9.59億元。加上戰(zhàn)略配售股份后，中國(guó)人壽對(duì)華電新能的持股數(shù)量進(jìn)一步增至10.97億股，仍為第三大股東。

加碼股權(quán)投資

進(jìn)行未上市企業(yè)股權(quán)投資，是保險(xiǎn)資金發(fā)揮耐心資本、長(zhǎng)期資本作用的重要體現(xiàn)。

今年1月，金融監(jiān)管總局副局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上透露，從保險(xiǎn)資金運(yùn)用看，資本市場(chǎng)和未上市企業(yè)股權(quán)是主要的投資方向，目前股票和權(quán)益類基金投資占比是12%，未上市企業(yè)股權(quán)投資占比是9%，兩項(xiàng)加起來是21%。

4月2日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金未上市企業(yè)重大股權(quán)投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》，立足金融“五篇大文章”，將保險(xiǎn)資金重大股權(quán)投資的行業(yè)范圍擴(kuò)大至與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的科技、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金加大對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資力度，精準(zhǔn)高效服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力。

與此同時(shí)，監(jiān)管部門還積極推動(dòng)國(guó)有險(xiǎn)資完善長(zhǎng)周期考核機(jī)制。今年1月，中央金融辦、證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部等六部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，提出對(duì)國(guó)有保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效全面實(shí)行三年以上的長(zhǎng)周期考核，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)年度考核權(quán)重不高于30％，三年到五年周期指標(biāo)權(quán)重不低于60%。

7月11日，財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核的通知》（下稱《通知》），進(jìn)一步落實(shí)上述要求。

具體來看，一是將經(jīng)營(yíng)效益類指標(biāo)的“凈資產(chǎn)收益率”由“當(dāng)年度指標(biāo)+三年周期指標(biāo)”相結(jié)合的考核方式調(diào)整為“當(dāng)年度指標(biāo)+三年周期指標(biāo)+五年周期指標(biāo)”相結(jié)合的考核方式，權(quán)重分別為30%、50%、20%；二是將經(jīng)營(yíng)效益類指標(biāo)的“（國(guó)有）資本保值增值率”由“當(dāng)年度指標(biāo)”調(diào)整為“當(dāng)年度指標(biāo)+三年周期指標(biāo)+五年周期指標(biāo)”相結(jié)合的考核方式，權(quán)重分別為30%、50%、20%。

在業(yè)內(nèi)看來，這將進(jìn)一步擴(kuò)大保險(xiǎn)資金參與股權(quán)投資的操作空間。中歐基金分析稱，《通知》首先有望提高保險(xiǎn)公司對(duì)于資產(chǎn)短期波動(dòng)的容忍度，促進(jìn)其加大對(duì)A股的配置比例；其次有助于引導(dǎo)保險(xiǎn)公司專注長(zhǎng)期價(jià)值挖掘，提升市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)與資源配置效率；此外，有利于發(fā)揮保險(xiǎn)資金“耐心資本”作用，通過挖掘優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，為新質(zhì)生產(chǎn)力提供穩(wěn)定資金。