今年以來，監管層對上市公司市值管理提出了多個維度的明確要求，華蘭生物(002007)等上市公司積極響應政策，同步出臺了《市值管理制度》，加強市值管理工作。日前，華蘭生物通過深交所互動易平臺，進一步向投資者介紹如何進行市值管理，獲得市場關注。華蘭生物表示，公司將根據自身戰略規劃及實際需求，適時開展并購重組業務，以進一步強化主業核心競爭力、發揮產業協同效應、拓展業務范圍。

多措并舉奠定血液制品龍頭地位

從行業發展來看，國資的戰略布局、民企的靈活調整與外資的退出共同塑造了血液制品行業的發展軌跡。資料顯示，上世紀90年代，我國血液制品和疫苗制品市場基本由中生集團下屬6大生物制品所及其外資企業所壟斷。近年來，部分國內血液制品企業通過并購整合方式，帶動了自身漿站數量、采漿量和市場份額顯著提升，行業也由此形成以中國生物技術集團公司、泰邦生物集團、華蘭生物、上海萊士等大型血液制品企業為龍頭的競爭格局。

作為我國唯一一家依靠內生經營達到千噸漿量的血制品企業，華蘭生物早在2004年至2007年就通過一系列并購舉措，實現了從區域企業到行業龍頭的躍升。2004年，華蘭生物以2984.4萬元收購蘇州華辰52.5%股權，獲得血液制品牌照，后通過增資達到控股75%；2007年，公司緊抓漿站改制機遇，積極參與到漿站的收購中，先后收購貴州、廣西共10家漿站，同時參與拍賣收購“重慶益拓生物制藥有限公司”全部資產，一舉奠定了在血液制品行業的龍頭地位。

在增加新漿站開源的同時，華蘭生物通過強化績效考核和漿站管理人員隊伍建設工作激發內生活力、優化血源管理方案緊抓新漿站的提質上量等方式，多措并舉、積極推進血漿采集工作，促進采漿量持續提升。2024年，公司采漿量創歷史新高，采漿量共計1586.37噸，在血液制品上市公司中位列第三。

產業并購潮下更需理性評估

據了解，血液制品全產業鏈條包括從單采血漿、血漿組分分離到最終無菌制劑生產等數十個環節，且隨著血液制品的創新和升級換代，生產和質量穩定性的要求日益加強，對產品研發、生產技術、質量控制和質量保證的技術水平、經驗積累等綜合能力提出了更高要求，技術和資金壁壘明顯。

由于血制品賽道準入壁壘高，國家在血液制品行業準入、原料血漿采集管理、生產經營等方面制定了一系列監管和限制措施。行業集中度的提升有助于更好地落實監管要求，提高行業整體的規范性和安全性，如2016年出臺的《關于促進醫藥產業健康發展的指導意見》，明確要推進行業企業的兼并重組。

在談及血制品企業并購重組規劃的考量時，行業人士表示，單采血漿站的數量、單站采漿量是衡量血液制品企業管理水平高低的一個重要指標，單廠投漿量的多少是衡量一個企業綜合利用率和凈利潤率的重要指標，整合低效資產會拉低血液制品企業的站均采漿量和單廠投漿量，血液制品行業“積木式”并購很難產生協同效應，并購易整合難。展望未來，在政策鼓勵和市場需求驅動下，兼并重組仍可能階段性出現，行業還有重新洗牌的可能，最終是國企壟斷還是民企整合，還有待觀察，但行業發展的關鍵詞將逐步從“擴張”轉為“提質”，在寡頭競爭中，勝負的決定因素將更多依靠創新能力和運營效率，而非單純拼擴張速度。血液制品作為特殊高壁壘行業，其集中化是大勢所趨，這既符合經濟規律亦契合監管目標，可以預期，經歷并購洗禮后的中國血液制品行業，將以更健康有序的面貌邁向下一個十年，在保障國內供應的同時，向著國際舞臺加速前進。（秦聲）