近期，多家氟化工企業披露2025年半年度業績預喜公告。其中，浙江巨化股份有限公司（以下簡稱“巨化股份”）、浙江三美化工股份有限公司（以下簡稱“三美股份”）、浙江永和制冷股份有限公司（以下簡稱“永和股份”）、廣東東陽光科技控股股份有限公司（以下簡稱“東陽光”）預計報告期內實現歸母凈利潤同比增長下限超過100%。

供需結構改善

具體來看，巨化股份預計報告期內實現歸母凈利潤為19.7億元至21.3億元，同比增長136%至155%；三美股份預計報告期內實現歸母凈利潤為9.48億元至10.42億元，同比增長146.97%至171.67%；永和股份預計報告期內實現歸母凈利潤2.55億元至2.8億元，同比增長126.3%至148.49%；東陽光預計報告期內實現歸母凈利潤5.83億元至6.63億元，同比增長157.48%至192.81%。

上述公司均在業績預告中提及，核心業務氟制冷劑價格同比大幅上漲。其中，第二代氟制冷劑（HCFCs）今年生產配額進一步削減；第三代氟制冷劑（HFCs）自2024年起實行生產配額制，經過一年的運行，廠庫和渠道庫存消化較為充分，且下游需求旺盛，疊加行業生態、競爭秩序持續改善，HFCs作為功能性制劑、“剛需消費品”，產品價格持續上漲，公司毛利大幅上升。

東陽光相關人士向《證券日報》記者表示，第三代制冷劑作為當前主流產品，其供給端因配額管控而受限，疊加市場需求不斷提升，行業供需結構深度改善，導致價格上漲，為公司經營利潤增長提供了強力支撐。

需求增長抬高價格

公開資料顯示，氟化工產業鏈覆蓋廣泛。上游主要包括螢石等基礎原料的開采與加工；中游為氟化物的合成與加工；下游則廣泛應用于制冷、軍工、電子、新能源等多個行業。

北京百川盈孚科技有限公司網站顯示，截至7月8日，三代制冷劑R32、R125、R134a出廠參考價格分別為53000元/噸、45500元/噸和49500元/噸，較上月分別上漲3.92%、0%、2.06%。

從政策端來看，去年12月份，生態環境部發布了《關于核發2025年度消耗臭氧層物質和氫氟碳化物生產、使用和進口配額的通知》，分別向多家公司核發2025年度氫氟碳化物生產配額和內用生產配額。

國海證券股份有限公司分析師李振方向《證券日報》記者表示，制冷劑的市場需求主要集中在家用空調、汽車空調以及冰箱冷柜等領域。其中，空調是制冷劑下游最大的應用領域，近年來國內空調產量呈現出較為明顯的增長態勢。Wind數據顯示，2025年1月份至5月份，國內空調累計產量約為1.35億臺，同比增長4.74%，“一方面，國內空調產銷量穩步增長。另一方面，此前在快速發展階段所生產的空調也逐漸進入維修期，對制冷劑的需求持續增加。此外，在國內新能源汽車快速發展以及出口量增加等諸多因素推動下，汽車產量走高也拉動了對制冷劑的需求增長。”

另據了解，開源證券股份有限公司、方正證券股份有限公司等多家機構研報均顯示，結合下游新裝機及維修市場需求來看，制冷劑供應仍然趨緊，行業有望維持高景氣度，相關生產企業盈利能力有望大幅提升。