本周（7月7日至11日）A股三大股指上漲，多只股票型ETF獲得較大凈流入。

從行業主題來看，煤炭、芯片、銀行等ETF被資金青睞；從寬基指數來看，科創50、中證1000等ETF更受資金青睞。

從漲幅來看，覆蓋眾多新興成長領域的小微盤股今年賺錢效應顯著，帶動中證2000、中證1000等小盤寬基ETF大幅跑贏滬深300等大盤ETF。其中，中證1000ETF吸金效應尤為突出，多只產品年內凈流入已超10億元。

不過，小盤股整體波動更大。隨著金融、地產板塊的反彈，市場輪動加快，小盤股行情還能持續多久？

資金涌入小盤ETF

本周A股三大股指均實現上漲，在金融、地產板塊的拉升下，上證指數突破3500點。行業板塊中，稀土、光伏板塊漲幅居前。據Wind數據，從ETF本周的凈流入來看，煤炭、芯片、銀行等行業主題ETF區間凈流入靠前，均超過10億元。

不過，本周資金流入最多的是華夏科創50ETF，區間凈流入超20億元。南方中證1000ETF區間凈流入排第二，達17.9億元。

在科技股備受矚目的背景下，小盤股今年表現搶眼。截至7月11日，中證2000、中證1000指數年內漲幅分別達8.45%、16.82%，顯著領先大盤寬基指數。伴隨指數走強，跟蹤上述標的的兩類小盤寬基ETF持續反彈，并持續吸引資金凈流入。

數據顯示，截至7月11日，除黃金股ETF、創業板人工智能ETF、創新藥ETF和游戲ETF外，招商中證2000增強ETF年內漲幅也超過30%。與同類寬基ETF相比，跟蹤中證2000指數的ETF表現更為突出，有8只中證2000或中證2000增強ETF年內漲幅超過20%；緊隨其后的是跟蹤中證1000指數的ETF，4只中證1000或中證1000增強ETF漲幅逾15%。反觀滬深300陣營，多只產品年內漲幅仍在4%以內。

對比中證2000、中證1000兩大寬基ETF可見，采用“增強”策略的產品年內漲幅普遍高于普通被動型同類。

從寬基ETF年內凈流入來看，截至7月11日，4只滬深300ETF和1只上證50ETF占據年內凈流入前五榜單，第六名是1只中證1000ETF，并且與上證50ETF的凈流入差距并不是很大。目前年內凈流入超10億元的寬基ETF共有12只，其中，中證1000ETF占據4只。

小盤行情能否持續

小盤指數的持續上攻讓小盤ETF賺足眼球，但在金融、地產板塊強勢反彈，小盤波動加劇的背景下，上半年“大弱小強”的格局能否延續引發關注。

排排網財富研究部副總監劉有華告訴《國際金融報》記者，下半年小盤風格仍具投資機會，但需警惕波動風險。

劉有華認為，從產業趨勢來看，AI（人工智能）等新興產業正處于高景氣周期，疊加政策對科技創新領域的持續扶持，為小盤成長股提供了有利的發展環境。從宏觀層面看，當前經濟結構性矛盾依然突出，穩增長政策存在進一步加碼的預期，這一環境通常更有利于小盤股表現。

長城基金認為，7月市場行情輪動速度可能較快，一是今年以來，小微盤的賺錢效應明顯，在宏觀變量出現明顯變化之前，市場可能延續私募基金主導的小盤風格，活躍資金跟隨形成正反饋，或推動指數上行。二是從基本面投資來看，業績預期強、市場熱度高的板塊主要集中在科技成長。三是從歷年風格的參考來看，7至8月的資源品表現或可期。

不過，經過前期的一波上漲，小盤股目前整體估值水平已有抬升，劉有華認為，目前小盤股交易擁擠度處于相對高位。“若后續經濟基本面出現企穩跡象，市場預期轉向樂觀，不排除會出現大小盤風格切換的可能性”。

近期，A股市場呈現明顯的大金融領漲、小盤股相對疲軟的格局。劉有華認為，這反映出市場風格正在經歷階段性調整。

“資金出于防御性考慮，更青睞具備低估值、高股息特征的銀行等大金融板塊。在存量資金博弈的市場環境下，大金融板塊的吸金效應顯著，客觀上對小盤股資金形成分流。”劉有華表示，當前市場情緒趨于謹慎，建議采取“小盤為主、兼顧大盤”的均衡配置思路，并根據經濟數據走勢和市場情緒變化動態調整配置比例。

長城基金認為，短期內市場風格或相對均衡，仍建議重視啞鈴策略：進攻端關注科創芯片、國防軍工等，防御端關注銀行、貴金屬等板塊。

記者 夏悅超