2025年以來，港股市場無論是IPO還是再融資都極為火熱。

Wind數據顯示，2025年以來，港股市場股權融資規模已逼近3000億港元，達到2879.82億港元，同比大增350.56%。

總體來看，港股市場今年無論是IPO規模還是再融資規模都有爆發式的增長，而IPO方面的表現更為搶眼。港股上半年共完成了42宗首次公開招股發行（IPO），合共集資額超過1070億港元，已較去年全年多約22%，暫列全球第一。

對此，證券時報總結了以下三大特征，這三大特征或將貫穿港股全年的股權融資市場。

融資規模持續創新高

在2023年和2024年，港股市場無論是IPO還是再融資都極為疲軟，IPO方面這兩年分別融資463.34億港元和881.47億港元，均不超過千億港元；再融資方面，主要是以配售為主（港股再融資還包括供股、公開發售、代價發行等，但規模較小），這兩年分別配售661.61億港元和545.99億港元，同樣是不超過千億港元。

但在2024年下半年以來，港股市場在多項重磅政策帶動下再次活躍，在2025年上半年整個市場更是不斷復蘇。

Wind數據顯示，2025年以來，港股市場股權融資規模已達到2879.82億港元，遠高于2023和2024全年的1424.39億港元和1756.60億港元，甚至也已經高于2022年全年的2809.46億港元。

值得注意的是，港股市場短短半年就能達到如此成績，不僅僅是IPO規模快速爆發，再融資方面，尤其是配售發行增幅極為迅猛，在2025年以來的規模已達到1569.85億港元，甚至高于2023年和2024年之和的1207.6億港元。按此計算，2025年全年的配售發行規模甚至有可能超過2022—2024年的三年之和。

因此，在接下來的半年，港股股權融資規模勢必會又一次此創新高。

龍頭企業帶動規模攀升

從目前IPO和再融資的具體數據來看，帶動今年股權融資規模攀升的一個重要原因是多個龍頭企業的項目。

IPO項目方面，在前十大募資項目中，有3家公司的募資規模超過百億港元，其中寧德時代這一單家就達到410億港元，在2025年以來IPO募資總額中的占比超三成；而恒瑞醫藥、海天味業募資超百億港元，三花智控則是達到93億港元。

而港股IPO狂奔離不開A股龍頭公司的助力，在上述10家公司中，前5家均為A+H公司，后面5家中的赤峰黃金、安井食品同樣也是A股公司。也就是說，在前十大募資項目中，有7家都是A股公司。

在再融資方面，同樣是龍頭公司的作用巨大。在前十大再融資項目中，比亞迪股份和小米集團這兩大龍頭募資金額均超過400億港元，合計達861億港元，在2025年以來再融資項目總額中的占比超過五成。

其中，比亞迪股份的這次融資創下全球汽車行業近十年來最大股權再融資紀錄，也是香港市場有史以來規模第二大的閃電配售項目，僅次于2021年美團通過增發和可轉換債券籌集65.9億美元資金的規模。

景氣產業急尋“子彈”

除了龍頭企業帶動外，今年港股融資的一個顯著特征是景氣產業急尋“子彈”。

Wind顯示，在Wind二級行業分類下，技術硬件與設備、資本貨物、汽車與汽車零部件這三大行業是募資規模前三名；后續則還有制藥、生物科技與生命科學，軟件與服務，食品、飲料與煙草，材料Ⅱ等行業的募資規模超過百億港元。

而上述行業“翻譯”過來就是新能源、人工智能、生物醫藥、新消費等熱門行業。

事實上，在今年的港股股權融資中，“科技+消費”雙輪驅動的特征極為明顯。其中，新興消費和服務型消費涵蓋潮玩、新式茶飲、寵物、黃金飾品、化妝品、醫美等細分賽道；科技板塊則聚焦人工智能、新能源與新材料、機器人以及高端制造等前沿科技范疇。

而這些景氣行業目前面臨著激烈的技術競爭以及出海壓力，因此通過資本市場囤積更多“子彈”也是當前的趨勢之一。

校對：王朝全