具身智能賽道，又一輪資本大戲正在上演。

最近幾天，具身機器人領域頻傳融資新進展。從清華系的星動紀元、星海圖，到杭州“六小龍”之一的云深處科技，再到“華為系”的它石智航，4家公司接連獲得資本大額押注。資本狂歡之下，此前曾深陷“泡沫之爭”的具身智能行業，再次呈現出一派“鮮花著錦、烈火烹油”之勢。梳理融資細節，這些公司的身后都站著龐大的投資機構，“擠破腦袋也要上牌桌”的投資人，正用手上的資金籌碼，爭奪著這個萬億級賽道的“入場券”。

資本瘋狂押注具身機器人公司

近期的具身智能行業，一個接一個的融資消息如同一塊塊石頭，激起了層層漣漪。

7月7日，星動紀元宣布完成近5億元A輪融資。本輪由鼎暉VGC和海爾資本聯合領投，厚雪資本、華映資本、襄禾資本、豐利智能等知名財務機構及產業資本跟投，老股東清流資本、清控基金等機構追加投資。

7月8日，四足機器人頭部企業云深處科技也宣布完成近5億元的C輪融資，本輪融資由達晨財智、國新基金等聯合領投，北京機器人產業發展投資基金、前海母基金、央視融媒體基金、富浙基金、華映資本、物產中大投資等機構跟投，老股東繼續加持。

7月8日，僅成立5個月的具身智能創業公司它石智航向媒體確認，已于近日完成1.22億美元天使+輪融資。本輪融資由美團戰投領投，鈞山投資、碧鴻投資、國汽投資、臨港科創投、賽富投資基金、建發新興投資共同跟投。老股東線性資本、襄禾資本等持續加碼。值得注意的是，這顆“新星”目前尚未有任何公開產品，但憑借著創始團隊的超強產業界背景，打破了具身智能領域的天使輪融資紀錄。

7月9日，星海圖宣布完成A4輪及A5輪戰略融資，兩輪合計融資金額超過1億美元。A4輪融資由今日資本、美團龍珠聯合領投，中金保時捷基金、襄禾資本，以及老股東米哈游、無錫創投集團跟投；A5輪由美團龍珠、美團戰投聯合領投，北京機器人基金超額加注，亦莊國投跟投，IDG資本、BV百度風投、凱輝基金、今日資本、襄禾資本等老股東追投。

三天時間，四家創業公司累計融資額超25億元。如果將視線范圍擴大，今年6月，銀河通用、宇樹科技、帕西尼等多家公司也宣布了新的融資進展，顯示了行業的持續火熱。IT桔子數據顯示，2025年前5個月，具身智能和機器人領域投資事件數達114起，超過去年全年的77起；融資額達232億元，超過2024年全年209億元總和。

“雖然我們沒有門檻，但門確實被擠壞了好幾次。”云深處科技創始人朱秋國近期在接受媒體采訪時表示。云深處科技的經歷并非個例，多家具身智能機器人公司表示，隨著行業的持續升溫，“最高峰時期，一天要接待六七波投資機構的客人”。

在天使投資人、資深人工智能專家郭濤看來，近期具身機器人賽道融資潮的爆發，是多重積極因素共同作用的結果。“技術層面，AI算法、傳感器等關鍵技術的突破，顯著增強了機器人的感知、決策與執行能力，為其大規模量產和應用奠定了基礎。政策上，‘機器人+’行動方案的實施以及地方政府的補貼政策，有力推動了行業的商業化進程。需求方面，制造業的智能化升級和人口老齡化帶來的服務、康養等需求，凸顯了機器人的經濟價值。”郭濤表示。

“FOMO（Fear of Missing Out，害怕錯過）”的情緒，正是投資人在面對這一萬億級產業賽道的普遍情緒。“對于機構來說，現在最緊要的事情是上牌桌，先想辦法投進去。”一名機構投資人告訴記者，即使具身智能離商業落地還很遙遠，無論是技術路線還是應用落地都不明朗，但大家都不愿錯過這個風口，擠破腦袋要拿到一張入場券。

融資潮背后的四大共性特點

當前，一級市場涌現出的具身智能機器人公司，形成了“百花齊放”的狀態。但仔細梳理近期的融資潮及新近獲得資本押注的公司，不難發現，它們普遍呈現出四大共性特點。

首先是輪次普遍較早。最近幾日完成融資的公司，除了成立時間較早的云深處科技是C輪融資外，其余三家均為天使輪或者A輪融資。以星海圖為例，公司此次完成的是A4輪及A5輪戰略融資。當被問及為何將A輪多次拆分融資，星海圖內部人士表示，這是基于對當前發展階段的判斷——行業仍處于基礎設施的構建期，尚未進入應用規模爆發的階段。因此選擇以同一階段的融資命名。

融資密集、早期輪次占比高、小步快跑，是具身智能賽道融資的典型特征。“行業目前處于技術驗證和商業模式探索階段，多數企業需要資金支持核心技術的研發和轉化，但由于應用場景的碎片化，商業模式尚未成熟，資本通過廣泛投資早期項目來搶占潛在優勢企業。市場集中度低且技術路線多樣，資本需分散投資以覆蓋更多可能性。”郭濤說，但這也帶來了退出周期長、回報不確定的風險。

其次，新機構進入的同時，老股東也頻頻追加投資。如前文所述，投資人對具身智能賽道熱情高漲，想盡辦法“上牌桌”，因此被投公司背后的機構往往都很龐大。與此同時，四家公司都不約而同地獲得了老股東的追投。業內人士分析稱，這一方面說明了老股東依然看好賽道前景和公司潛力，另一方面也是因為公司在多輪融資中估值水漲船高，老股東為了不讓手中股權被過多稀釋，也會選擇繼續跟投。

再次，產業資本的身影頻現。記者采訪了解到，與其他領域主要是傳統風投主導相比，產業資本正逐漸成為定義具身智能機器人行業格局的關鍵力量。新近獲得融資的幾家公司，其投資人中不乏美團戰投、海爾資本、國汽投資、豐立智能等產業資本及產業鏈上市公司。更典型的案例是，帕西尼今年6月宣布完成新一輪A系列融資，而在今年4月，帕西尼才剛剛獲得來自新能源汽車巨頭比亞迪超億元的戰略投資。

產業資本不僅能為企業提供資金，同時帶來了產業資源、技術合作機會和應用落地場景。例如，汽車生產制造是人形機器人的重要應用領域，而且車企在自動駕駛、人工智能等方面積累了大量技術，這些技術也可以應用于人形機器人的研發。因此，不少機器人公司都獲得了車企的戰略投資，如北汽產投投資了銀河通用，比亞迪投資了智元機器人和帕西尼。

最后，資本當前更關注“本體+算法”的軟硬一體方向。無論是星動紀元還是星海圖，都堅持的是軟硬一體的技術路線，既自主設計并制造本體，同時也專注于具身智能基礎模型。它石智航雖然還未有公開產品，但據一名接近公司的投資人所述，它石智航宣稱是行業內獨有的同時具備具身智能大模型能力、本體研發能力和軟硬一體產品量產能力的公司。云深處科技雖然最早是做本體出身，但公司創始人近期也表示，公司已經進入了“以軟件為主，做應用驗證”的階段，并且在嘗試機器人的“世界模型”這一新方向。

“本體提供物理基礎，算法賦予智能決策能力，二者的深度融合是解決復雜場景問題的關鍵。”郭濤表示，全棧能力已成為行業競爭的核心要素。未來，資本將更加青睞軟硬一體的公司，這類企業能夠通過技術閉環實現性能優化和效率提升，形成更高的競爭壁壘。

校對：王朝全