利好政策預(yù)期突然引爆。

7月7日早盤(pán)，A股、港股房地產(chǎn)板塊突然爆發(fā)，北京北辰實(shí)業(yè)股份一度暴漲超28%，深圳控股最高大漲超11%，渝開(kāi)發(fā)、沙河股份、南山控股、財(cái)信發(fā)展強(qiáng)勢(shì)漲停。消息面上，住建部調(diào)研組近日赴廣東、浙江兩省調(diào)研時(shí)指出，要多管齊下穩(wěn)定預(yù)期、激活需求、優(yōu)化供給、化解風(fēng)險(xiǎn)，更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。

有分析指出，從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，6月份重點(diǎn)城市新房及二手房銷售環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但同比仍有所下滑，政策支持力度有望持續(xù)加碼，7月樓市或延續(xù)弱復(fù)蘇走勢(shì)。結(jié)合更積極的宏觀政策基調(diào)，房地產(chǎn)行業(yè)政策落地節(jié)奏有望加快，一線城市及核心區(qū)域政策彈性或超預(yù)期。

集體大漲

7月7日早盤(pán)，港股內(nèi)房股集體走高，北京北辰實(shí)業(yè)股份一度暴漲超28%，深圳控股也一度漲超11%，融創(chuàng)中國(guó)、華潤(rùn)置地、新城發(fā)展、綠城中國(guó)等地產(chǎn)股紛紛上漲。

與此同時(shí)，A股房地產(chǎn)板塊亦多數(shù)走強(qiáng)，截至收盤(pán)，渝開(kāi)發(fā)、沙河股份、南山控股、財(cái)信發(fā)展?jié)q停，海泰發(fā)展?jié)q超7%，特發(fā)服務(wù)漲超6%，中洲控股、金地集團(tuán)、新城控股、我愛(ài)我家、世聯(lián)行、濱江集團(tuán)等個(gè)股跟漲。

消息面上，近日，住建部調(diào)研組赴廣東、浙江兩省調(diào)研。調(diào)研組表示，各地要切實(shí)扛起責(zé)任，充分用好房地產(chǎn)調(diào)控政策自主權(quán)，因城施策、精準(zhǔn)施策，提升政策實(shí)施的系統(tǒng)性有效性，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。調(diào)研組要求，要加快建設(shè)安全、舒適、綠色、智慧的“好房子”，滿足人民群眾新期待；要多管齊下穩(wěn)定預(yù)期、激活需求、優(yōu)化供給、化解風(fēng)險(xiǎn)，更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水分析稱，從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，6月份重點(diǎn)城市新房及二手房銷售環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但同比仍有所下滑。政策支持力度有望持續(xù)加碼，7月樓市或延續(xù)弱復(fù)蘇走勢(shì)。

另?yè)?jù)中指研究院最新發(fā)布的《2025年上半年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)總結(jié)與下半年趨勢(shì)展望》，今年上半年，北上廣深、杭州、成都等地二手房成交保持較高活躍度，其中深圳同比增長(zhǎng)超30%，北京、上海、廣州同比增幅在20%左右；成都、杭州、蘇州、廈門(mén)二手房同比增長(zhǎng)均超10%。

受季節(jié)性因素影響，5月以來(lái)二手房市場(chǎng)熱度有所轉(zhuǎn)弱，6月，一線城市中上海二手房成交在高基數(shù)影響下，同比有所下降，北京、深圳、廣州增幅收窄；二線城市中成都、蘇州、廈門(mén)等核心城市同比增長(zhǎng)。

從價(jià)格來(lái)看，2025年上半年，百城二手住宅價(jià)格累計(jì)下跌3.60%，跌幅較2024年下半年收窄0.19個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，今年以來(lái)，二手房市場(chǎng)保持較高活躍度，但在高掛牌量背景下，二手房“以價(jià)換量”行情延續(xù)，1—2月二手房均價(jià)延續(xù)去年四季度修復(fù)態(tài)勢(shì)，環(huán)比跌幅持續(xù)收窄，但3月以來(lái)環(huán)比跌幅再次擴(kuò)大，6月百城二手住宅均價(jià)為13691元/平方米，環(huán)比下跌0.75%，已連續(xù)38個(gè)月下跌。

華泰證券指出，6月13日，國(guó)常會(huì)提出要“更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，釋放出強(qiáng)烈的政策發(fā)力信號(hào)。結(jié)合更積極的宏觀政策基調(diào)，房地產(chǎn)行業(yè)政策落地節(jié)奏有望加快，一線城市及核心區(qū)域政策彈性或超預(yù)期。

后續(xù)如何演繹

展望下半年，中指研究院也認(rèn)為，6月13日國(guó)常會(huì)提出要“多管齊下穩(wěn)定預(yù)期、激活需求、優(yōu)化供給、化解風(fēng)險(xiǎn)，更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，“更大力度”的定調(diào)釋放了積極信號(hào)，預(yù)計(jì)下半年各級(jí)政府將全力推動(dòng)已出臺(tái)政策落地見(jiàn)效。

中指研究院指出，穩(wěn)定預(yù)期方面，穩(wěn)中求進(jìn)、先立后破，有序搭建相關(guān)基礎(chǔ)性制度，更有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期；激活需求方面，預(yù)計(jì)將加大城中村改造房票安置力度，同時(shí)北上深限制性政策仍有優(yōu)化空間；優(yōu)化供給方面，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步完善和落實(shí)專項(xiàng)債收購(gòu)存量閑置土地、收購(gòu)存量商品房的政策，改善市場(chǎng)供求關(guān)系。除此之外，為穩(wěn)定中長(zhǎng)期市場(chǎng)，城市更新相關(guān)政策也有望加快落實(shí)，特別是金融支持政策。

中指研究院在報(bào)告中稱，下半年高品質(zhì)項(xiàng)目入市有望帶動(dòng)核心城市新房市場(chǎng)保持平穩(wěn)，但居民收入房?jī)r(jià)預(yù)期以及市場(chǎng)整體優(yōu)質(zhì)供給仍偏弱，重點(diǎn)城市中二手房對(duì)新房“替代效應(yīng)”仍明顯，預(yù)計(jì)城市之間及項(xiàng)目之間分化行情將延續(xù)，“好城市好房子”具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，而市場(chǎng)全面止跌回穩(wěn)仍需政策進(jìn)一步加力。

申銀萬(wàn)國(guó)證券認(rèn)為，我國(guó)一二手房總成交已持續(xù)穩(wěn)定近3年，但量?jī)r(jià)并未如期進(jìn)入正向循環(huán)，近期中央對(duì)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)的表態(tài)從“持續(xù)鞏固”調(diào)整為“更大力度”，意味著“止跌回穩(wěn)”仍是政策主基調(diào)，并修復(fù)居民資產(chǎn)負(fù)債表是關(guān)鍵，預(yù)計(jì)新一輪支持政策或?qū)⒊雠_(tái)，可能包括：房貸降息、加量好房子、優(yōu)化收儲(chǔ)、推進(jìn)城改等，其中好房子政策將開(kāi)辟新發(fā)展賽道，將助力優(yōu)質(zhì)房企率先進(jìn)入底部拐點(diǎn)時(shí)刻，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)模式由金融業(yè)轉(zhuǎn)向制造業(yè)，從而迎接PB-ROE 的向上突破。

國(guó)盛證券表示，政策受基本面倒逼進(jìn)入深水區(qū)，本輪最終政策力度將超過(guò)2008年、2014 年，而現(xiàn)在尚在途中。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改善邏輯依舊適用，拿地和銷售表現(xiàn)優(yōu)異的依然是頭部國(guó)央企和少量混合所有制及民企，品質(zhì)房企有望在未來(lái)的格局中更加受益。供給側(cè)政策，收儲(chǔ)、妥善處置閑置土地等政策有新變化，依然是觀察落地最重要的方向，且可以預(yù)見(jiàn)，一二線仍然更受益。

排版：羅曉霞

校對(duì)：姚遠(yuǎn)