標(biāo)普500指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)在動蕩的上半年收官時，均創(chuàng)下歷史新高。其中，標(biāo)普500指數(shù)是今年2月以來首次回到歷史高點，較4月8日的前期底部反彈超過23%。

本輪創(chuàng)紀(jì)錄反彈再次由科技股推動。隨著下半年開啟，投資者現(xiàn)在最想知道，新的記錄高位預(yù)示著美股能走出更持久的下半年反彈行情，還是僅僅是下一次大洗牌前的短暫繁榮。對于一些策略師來說，答案仍隱藏在市場最亙古不變的問題之一：本輪反彈的市場廣度夠不夠？

科技股及相關(guān)板塊領(lǐng)漲

領(lǐng)漲此次創(chuàng)紀(jì)錄美股反彈的，依舊是美股科技股。道瓊斯市場數(shù)據(jù)顯示，自4月8日美股收盤低點以來，美股七巨頭—蘋果公司（AAPL）、微軟（MSFT）、英偉達（NVDA）、亞馬遜（AMZN）、谷歌母公司Alphabet（GOOG）、Meta Platforms（META）和特斯拉（TSLA）的市值，共增加了4.7萬億美元。截至上周五下午，七巨頭的總市值已接近18萬億美元。

除了七巨頭的其他科技股中，Coinbase Global有限公司（COIN）的股價自4月8日以來飆升超過140%，成為標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最好的，股價目標(biāo)位也被華爾街多名分析師調(diào)高。緊隨其后的是Seagate Technology Holdings STX和Microchip Technology股份有限公司。根據(jù)道瓊斯市場數(shù)，這兩家公司同期漲幅也均超過100%。

此外，科技相關(guān)行業(yè)也是自4月8日以來，標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)最佳的行業(yè)。FactSet數(shù)據(jù)顯示，自4月初以來，標(biāo)普500指數(shù)的信息技術(shù)板塊（XX:SP500.45）已整體上漲41%以上，通信服務(wù)板塊（XX:SB500.50）漲幅也達到近28%。而同期，更廣泛的標(biāo)普500指數(shù)僅上漲了24。

老問題：反彈的市場廣度夠不夠

科技股的強勢領(lǐng)漲令許多市場人士再次質(zhì)疑，此次反彈是由大量股票還是少數(shù)強勢股票推動的。這一問題的答案，取決于投資者所關(guān)注的市場廣度指標(biāo)。

衡量漲跌股票數(shù)量差異、最受關(guān)注的美股廣度指標(biāo)之一——紐約證券交易所的每日股票漲跌（A/D）線，上周四升至歷史最高。研究機構(gòu)Sevens Report Research創(chuàng)始人兼總裁艾薩耶（Tom Essaye）表示，A/D線的新高表明，最近美股向創(chuàng)紀(jì)錄高位的反彈是“廣泛的”，是“具有歷史性的健康且可持續(xù)的”。

自4月低點以來，周期性行業(yè)的強勁回報似乎也表明，美股本輪創(chuàng)紀(jì)錄反彈并不完全局限于大型科技股。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，自4月8日以來，標(biāo)普500指數(shù)的工業(yè)板塊（XX:SP500.20）上漲了近27%，與通訊服務(wù)板塊的28%相差無幾。金融板塊（XX:SP400.40）和材料板塊（XX:SB500.15）同期也上漲了近19%。

標(biāo)普500指數(shù)中超過200天移動平均線（DMA）的股票百分比，卻令人擔(dān)憂。200天均線通常被認(rèn)為是確定某個股指整體長期趨勢的關(guān)鍵指標(biāo)。根據(jù)Sevens Report Research的數(shù)據(jù)，上周五標(biāo)普500指數(shù)中只有約50%股票的股價，高于其200天均線，遠低于5月初55%的高位水平。通常，標(biāo)普500指數(shù)處于健康水平、能夠繼續(xù)上漲時，通常應(yīng)有65%~80%的股票股價高于其200天均線。

對此，艾薩耶在上周五的客戶報告中寫道：“紐交所的A/D線讀數(shù)與超過200天均線股票的百分比之間存在如此大的差異，令人擔(dān)憂。這意味著，此次反彈可能仍是由某些板塊的強勁逆市反彈推動的，但大部分股票仍僅處于熊市反彈中。”他補充道，“要真正確立看漲趨勢，最好的情況是，后續(xù)標(biāo)普500指數(shù)中股價超過200天均線的股票比例，慢慢逼近5月時的高點。”

此外，等權(quán)重標(biāo)普500指數(shù)XX:SP500EW自4月8日以來上漲了18.7%。該指數(shù)為標(biāo)普500指數(shù)中的所有股票賦予了同等價值，無論公司規(guī)模大小。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，同期市值加權(quán)標(biāo)普500指數(shù)上漲了24%，也就是那些市值更高的美股，漲幅仍更大。

投資公司W(wǎng)EBs Investments首席執(zhí)行官富爾頓（Ben Fulton）坦言，除了科技或通信，我們確實需要密切觀測，其他一些行業(yè)的漲勢到底能否繼續(xù)。歸根結(jié)底，美聯(lián)儲降息仍是“任何依賴債務(wù)和融資的、漲幅落后于大盤的板塊”能跟上科技股步伐的必要條件。