證券時(shí)報(bào)記者 鐘恬

上半年即將收官，截至6月27日收盤(pán)，北證50累計(jì)漲38.72%，領(lǐng)跑A股市場(chǎng)各大主要指數(shù)，漲幅超過(guò)了今年備受矚目的恒生指數(shù)（今年以來(lái)漲21.06%）。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，總共有26只個(gè)股漲幅翻倍，其中以科技創(chuàng)新企業(yè)為主力。

2025年上半年，北交所市場(chǎng)亮點(diǎn)頻現(xiàn)，無(wú)論是指數(shù)走勢(shì)、個(gè)股表現(xiàn)，還是新股發(fā)行情況，都彰顯出強(qiáng)大的發(fā)展?jié)摿εc獨(dú)特魅力。銀河證券認(rèn)為，隨著專(zhuān)精特新指數(shù)的推出、新股發(fā)行的穩(wěn)步推進(jìn)和更多并購(gòu)重組項(xiàng)目落地，北交所的交投活躍度和市場(chǎng)關(guān)注度有望維持在較高水平，北交所板塊具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

漲幅榜“黑馬”頻出

2025年以來(lái)，北證50指數(shù)一路震蕩上行，在5月21日一度突破1500點(diǎn)大關(guān)，最高漲幅接近45%；截至6月27日收盤(pán)，年內(nèi)累計(jì)漲38.72%，在各大指數(shù)中獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。

在北證50指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，北交所一批個(gè)股表現(xiàn)出色，漲幅驚人。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月27日收盤(pán)，總共有26只個(gè)股漲幅超過(guò)100%，其中九菱科技、路橋信息、華光源海的累計(jì)漲幅超過(guò)200%。路橋信息的主營(yíng)業(yè)務(wù)為運(yùn)用人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新一代信息技術(shù)為交通領(lǐng)域提供信息化產(chǎn)品和解決方案，以及運(yùn)維、運(yùn)營(yíng)等服務(wù)。其股價(jià)自5月28日至6月16日急速飆升，區(qū)間漲幅超過(guò)235.05%。

在26只翻倍股中，總共有14家國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，占比超過(guò)一半，包括萬(wàn)達(dá)軸承、浩淼科技、并行科技、慧為智能、民士達(dá)等。

近期，不少北交所個(gè)股股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。統(tǒng)計(jì)顯示，6月以來(lái)，總共有38只個(gè)股股價(jià)刷新歷史高點(diǎn)，其中6月27日就有7只，包括國(guó)源科技、派特爾、威貿(mào)電子、捷眾科技等企業(yè)。

隨著市場(chǎng)對(duì)頭部企業(yè)認(rèn)可度提升，目前北交所百億市值個(gè)股已增至7只。其中錦波生物憑借在重組膠原蛋白領(lǐng)域的全球領(lǐng)先技術(shù)，不僅業(yè)績(jī)出色，股價(jià)也屢創(chuàng)新高。截至6月27日收盤(pán)，其市值高達(dá)401.35億元，成為北交所當(dāng)之無(wú)愧的“市值一哥”。今年上市的開(kāi)發(fā)科技、天工股份和星圖測(cè)控后來(lái)居上，也躋身百億市值軍團(tuán)。

“今年上半年，北交所二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、成交活躍，眾多績(jī)優(yōu)票和題材票的股價(jià)顯著大漲，良好的賺錢(qián)效應(yīng)也讓投資者積極性非常高。”中國(guó)小康建設(shè)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展工作委員會(huì)專(zhuān)家余偉說(shuō)。

新股賺錢(qián)效應(yīng)顯著

2025年上半年，北交所新股發(fā)行市場(chǎng)一片紅火：雖然只有6只新股成功上市，但賺錢(qián)效應(yīng)十分明顯。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年共有6只新股成功上市，且上市首日漲幅均在150%以上，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注與投資者熱烈追捧。其中，6月26日登陸北交所的廣信科技，在上市首日走勢(shì)極為凌厲，收盤(pán)大漲500%，成為今年上市新股中“首秀”表現(xiàn)最為驚艷的新股；6月27日再度大漲近17.78%。其出色表現(xiàn)得益于公司低市盈率發(fā)行、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)勁以及軍工等熱門(mén)概念加持，為投資者帶來(lái)豐厚回報(bào)，也極大地提升了市場(chǎng)對(duì)北交所新股的投資熱情。

而3月12日上市的星圖測(cè)控，目前股價(jià)較發(fā)行價(jià)已大漲13.47倍，市值達(dá)到111.89億元。其為專(zhuān)業(yè)從事航天測(cè)控管理、航天數(shù)字仿真的國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，公司業(yè)務(wù)發(fā)端于航天特種領(lǐng)域，憑借核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)在特種領(lǐng)域多年來(lái)高標(biāo)準(zhǔn)交付國(guó)家重大航天工程任務(wù)所積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，目前已全面拓展至特種領(lǐng)域、民用航天和商業(yè)航天領(lǐng)域。公司依托完全自主化的核心技術(shù)，研發(fā)形成洞察者系列產(chǎn)品。

另一方面，近期北交所IPO審核節(jié)奏明顯加快，展現(xiàn)出強(qiáng)大的發(fā)展后勁。統(tǒng)計(jì)顯示，6月以來(lái)，北交所總共受理了65家企業(yè)的IPO申請(qǐng)，僅6月27日一天就受理了11家，當(dāng)中不少為科技企業(yè)，包括賽英電子、科藍(lán)環(huán)保、百英生物、鉅芯科技等。

下半年布局高成長(zhǎng)賽道

上半年，北交所已交出了一份高分答卷，從指數(shù)領(lǐng)跑到新股火爆，從百億市值龍頭崛起再到機(jī)構(gòu)資金加速配置，市場(chǎng)生態(tài)已進(jìn)入良性循環(huán)。那么，下半年市場(chǎng)又會(huì)怎么走？

“我認(rèn)為今年下半年北交所的行情依然會(huì)保持活躍，最好適當(dāng)回調(diào)夯實(shí)基礎(chǔ)后再向上，適當(dāng)休整后再出發(fā)會(huì)走得更遠(yuǎn)。”余偉說(shuō)。

余偉認(rèn)為，經(jīng)過(guò)幾年時(shí)間的發(fā)展，北交所已成為企業(yè)上市的重要選擇，同時(shí)北交所對(duì)企業(yè)的科技創(chuàng)新屬性要求也在提高。照此發(fā)展下去，相信北交所未來(lái)會(huì)成為科技創(chuàng)新企業(yè)的聚集地。對(duì)于近期業(yè)界認(rèn)為北交所正向“硬科技企業(yè)聚集地”轉(zhuǎn)型的說(shuō)法，余偉認(rèn)為，硬科技是科創(chuàng)板的要求，北交所的包容性更大，“以博大的胸懷歡迎國(guó)內(nèi)創(chuàng)新型中小企業(yè)來(lái)北交所上市、發(fā)展和壯大”。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究員、山東財(cái)經(jīng)大學(xué)特聘教授張可亮表示，上半年北交所可以說(shuō)是走出了一波牛市行情，并且呈現(xiàn)出普漲行情，這一方面是北交所公司從整個(gè)板塊來(lái)說(shuō)大都為專(zhuān)精特新優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性方面獨(dú)樹(shù)一幟；另一方面也是受資金面驅(qū)動(dòng)，因?yàn)楸苯凰w市值比較小，容納的資金量有限，但是北交所的辨識(shí)度又高，在資本市場(chǎng)支持專(zhuān)精特新的驅(qū)動(dòng)之下，很容易就會(huì)漲起來(lái)。

張可亮坦言，對(duì)北交所下半年表現(xiàn)有幾個(gè)期待：一是希望北交所公司能夠抓住國(guó)家支持專(zhuān)精特新企業(yè)的機(jī)會(huì)，利用好募投資金，在成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性方面等基本面有更好的表現(xiàn)，做好內(nèi)涵式發(fā)展；二是希望北交所公司能夠利用好上市公司的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)并購(gòu)重組，形成更多的產(chǎn)業(yè)、技術(shù)或者市場(chǎng)協(xié)同，也形成外延式發(fā)展；三是希望北交所能夠高質(zhì)量擴(kuò)容，增加上市家數(shù)，讓更多的專(zhuān)精特新中小企業(yè)上市融資；四是希望北交所與全國(guó)股轉(zhuǎn)公司形成制度聯(lián)動(dòng)，出臺(tái)新三板綜合改革方案，真正發(fā)揮北交所對(duì)新三板市場(chǎng)的帶動(dòng)和引領(lǐng)作用，增加北交所與股轉(zhuǎn)公司服務(wù)專(zhuān)精特新企業(yè)的廣度和深度；五是希望證監(jiān)會(huì)能夠修改《證券公司分類(lèi)評(píng)價(jià)規(guī)定》和出臺(tái)“公募基金管理人分類(lèi)評(píng)級(jí)管理辦法”，用好指揮棒，引導(dǎo)更多的證券公司和公募基金服務(wù)和投資于新三板北交所市場(chǎng)，借鑒銀行普惠金融政策的經(jīng)驗(yàn)，將新三板、北交所打造成資本市場(chǎng)普惠金融的主陣地。

對(duì)于下半年的投資方向，銀河證券建議關(guān)注北交所“新”供給背景下的投資機(jī)遇。其認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)正處于加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的新階段，專(zhuān)精特新中小企業(yè)在推進(jìn)新型工業(yè)化、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力中發(fā)揮了重要作用。北交所作為創(chuàng)新型中小企業(yè)的聚集地，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)把握企業(yè)的戰(zhàn)略引領(lǐng)力、高成長(zhǎng)性、強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等，助力專(zhuān)精特新成長(zhǎng)、發(fā)展。建議關(guān)注在“新”供給背景下，人工智能、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天、新材料、新消費(fèi)等新興行業(yè)北交所公司的投資機(jī)會(huì)。