ST景谷(600265)身處多事之秋。5月25日晚間，公司在回復上交所問詢時透露，受人造板行業產能過剩等因素影響，其前5月營收1.03億元，同比下降44.97%；虧損4271.15萬元。與此同時，公司對主營景氣度表達了悲觀情緒，“人造板行業產能過剩的情況，公司判斷在2024年僅是一個開始，預計將在2025年進一步釋放，行業洗牌激烈程度未來可能進一步加劇。”

ST景谷主要從事人造板制造、林化產品制造（委托加工模式）和營林造林等業務。近些年來，公司業績不振，扣非凈利潤連續多年為負值。

2024年度，審計機構對ST景谷財報出具了非標意見。審計機構指出，公司主營之一的人造板市場發生重大不利變化，且開始步入調整期；公司累計虧損金額較大等。以上種種，表明公司持續經營能力存在重大疑慮。

ST景谷2025年一季報顯示，其經營業績進一步下滑，期末凈資產僅為0.8億元，貨幣資金余額僅剩0.14億元，資產負債率達75.44%，經營性現金流量凈額轉為負值。

公司的困境也讓監管層擔憂。在年報問詢函中，上交所要求公司說明自身經營是否有可持續性及后續應對措施等。

在回復公告中，ST景谷表示，由于人造板行業受到需求端（主要是房地產）下降以及行業產能大幅增長帶來的供給端增加影響，市場競爭激烈程度急劇加大，由此造成公司經營業績大幅下滑。

ST景谷判斷，（人造板）行業的深度調整、產能過剩導致的競爭力度加劇，依然給企業的發展帶來諸多挑戰和不確定性。同時，目前價格戰下，大型企業在短期內可以通過下調銷售價格，犧牲利潤保持市場競爭力，擠占中小企業生存空間。在此過程中，中小企業可能會因為無法承受持續的虧損而關停出局。

“雖然公司會盡一切努力走出困境，但最終是否能挺過行業下行的影響，仍具有重大的不確定性。”ST景谷稱。

對于應對措施，上市公司表示，其將持續優化成本結構、調整市場定位與產品服務策略、加強內部管理、積極拓展業務渠道；根據市場變化及客戶需求，逐步提高板材生產工藝、技術水平以實現技術能力升級，拓寬產品應用領域，形成有效的產銷保障支撐體系等。二是積極探索戰略轉型，扭轉近年來主營業務增長乏力及盈利能力低的局面。

2018年7月，周大福投資（實際控制人為香港四大家族之一的鄭氏家族二代鄭家純）耗資超12億元入主ST景谷。彼時，周大福投資稱有意通過對ST景谷原有業務的梳理和提升，以及培育和發展新業務的方式，提升上市公司整體資產質量和經營水平。

回頭來看，鄭家純入主的幾年來，ST景谷的經營未有改善。公司年報非標依然是家常便飯。2024年，周大福投資曾擬通過認購定增股份的方式向ST景谷輸血3億元，以緩解上市公司的債務壓力。但這場定增于今年2月末終止。

目前來看，ST景谷的“金主”也出現了債務問題。

5月末，鄭氏家族旗下核心資產之一的新世界發展（00017，HK）曾宣布對旗下部分永續債延遲派息。6月初，有媒體報道，新世界發展即將達成一項875億港元的貸款再融資協議。6月23日，新世界發展公告稱，公司仍在與債權人就現有貸款的再融資進行積極磋商。

綜合媒體報道，這家由珠寶大王鄭裕彤一手創立的地產企業，在三代掌門人的操作下因高杠桿擴張，背負著千億債務，受行情拖累，陷入了流動性困境。