6月25日，招商銀行2024年度股東大會如期舉行。

在完成13項議案、6項匯報內(nèi)容宣讀后，包括行長王良在內(nèi)的招行管理層合計回答了5名股東的9個提問，問答環(huán)節(jié)時長60分鐘。

整體來看，參會股東對招行息差走勢、經(jīng)營思路、區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略尤為關(guān)切，同時關(guān)注該行投資類資產(chǎn)布局、基金代銷策略，亦有股東問及管理層對平安人壽三度舉牌招行H股的看法。

“我們歡迎長期資金投資招行，這是對招行的認可，也有利于招行估值的穩(wěn)定。我們也和這些長期資金做了溝通，他們表達了作為財務(wù)投資者、不謀求董事席位的想法。”王良表示。

截至6月25日收盤，招商銀行A股股價收于47.5元/股，當日上漲1.6%，年內(nèi)累計漲幅接近21%。此外，招行H股全年累計上漲超過40%。

“加快‘四化’轉(zhuǎn)型”

問：去年招行凈息差已經(jīng)跌破2%，大概到多少會是個合理水平？

王良：從行業(yè)來看，今年一季度商業(yè)銀行凈息差已經(jīng)降至1.43%，與同期銀行業(yè)不良貸款率形成倒掛，對銀行盈利能力的可持續(xù)性帶來巨大挑戰(zhàn)。這也引起了監(jiān)管部門對銀行保持合理凈息差的高度重視。

過去招行息差一直保持在行業(yè)水平，這得益于多年來招行在負債結(jié)構(gòu)、成本方面的優(yōu)勢，活期存款占比高、負債成本比較低。但去年我們的凈息差首次跌破2%，今年一季度還在進一步下行。

不過我們預期，今年息差整體的下行幅度會比去年有所收窄。同時也要看到，招行的息差水平仍保持在上市銀行領(lǐng)先位置，這也是我們追求的目標。

保持凈息差領(lǐng)先同業(yè)，覆蓋信用成本、運營成本、資本成本等各項成本，就能使我們的資產(chǎn)業(yè)務(wù)（尤其是信貸業(yè)務(wù)）能夠保持價值創(chuàng)造，帶來正收益。

問：有沒有可能重新回到2%以上的水平？

王良：息差與GDP、貨幣信貸總量與投資的增長緊密相關(guān)。

從銀行業(yè)來講，要更好地支持中國經(jīng)濟穩(wěn)定、高質(zhì)量增長，GDP增速保持在5%左右，每年貨幣信貸總量增長保持在7%左右，社融增長8%左右，物價水平保持合理，銀行業(yè)也能保持一個穩(wěn)定的、合理的盈利能力。

但息差要回升到2%以上、盈利增長回到兩位數(shù)增幅，短期看，可預期的范圍內(nèi)還是很難實現(xiàn)的。

一是，實體企業(yè)、地方政府在融資方面都希望銀行進一步降息，降低融資成本；二是，現(xiàn)在整體的存款利率已經(jīng)非常低，再往下降低負債成本的空間很小。

問：招行如何穿越低利率周期？

王良：對招行而言，在低利率、低利差、低費率的經(jīng)營環(huán)境下，自身生存發(fā)展能力的提升是最根本的。所以我們在年初工作會議上提出，要加快“四化”轉(zhuǎn)型：

一是加快國際化發(fā)展，使招行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更適應(yīng)中國企業(yè)走出去的需求，避免簡單依賴在國內(nèi)低利率環(huán)境、單一市場的發(fā)展；

二是深化綜合化經(jīng)營，通過綜合化經(jīng)營使招行的收入來源更加多元；

三是打造差異化競爭優(yōu)勢，加快差異化發(fā)展，避免銀行業(yè)同質(zhì)競爭，要打造招行的特色化優(yōu)勢；

四是加快數(shù)智化轉(zhuǎn)型，利用大語言模型、人工智能、金融科技等技術(shù)使招行能更好地降低成本、提升客戶體驗，并管控好風險。

要通過這些措施，使招行能夠穿越低利率環(huán)境和周期，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

“歡迎長期資金投資招行”

問：前幾年招行提出深入實施重點區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，什么時候能看到最終的經(jīng)營效果？

王良：2022年我們提出實施重點區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，是對國家區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略的呼應(yīng)、響應(yīng)。

招行過去資產(chǎn)業(yè)務(wù)重點在大城市，如何在這些重點省份和區(qū)域形成發(fā)展和競爭能力，對招行的長遠發(fā)展以及下階段打造新的增長極，支撐招行可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

戰(zhàn)略實施也取得了積極成效。三年來，我們加強對區(qū)域重點分行的人力資源、費用資源、資本資源和信貸資源的投入、配置，重點分行的客戶、存款、貸款規(guī)模均呈現(xiàn)出與其他地區(qū)相比更快增長的勢頭。

但這項戰(zhàn)略不是一日之功，也不是靠1到3年就可以完成，要久久為功，才能實現(xiàn)招行在重點區(qū)域的占比不斷提升，更好地帶動招行各項業(yè)務(wù)發(fā)展。所以這項戰(zhàn)略我們還會持續(xù)實施。

問：招行旗下在港機構(gòu)發(fā)展情況如何？

王良：招行在港機構(gòu)包括招商永隆銀行、招銀國際、香港分行，經(jīng)營相對穩(wěn)健，但過去幾年也受到疫情、內(nèi)房債券及銀團風險的一定影響。

不過從去年四季度開始，香港資本市場大幅反彈，我們的在港機構(gòu)均呈現(xiàn)出業(yè)務(wù)快速發(fā)展的勢頭，上半年營收、利潤貢獻同比大幅增長。

香港是招行國際化的橋頭堡，我們要發(fā)揮在港機構(gòu)多、牌照全、經(jīng)營基礎(chǔ)穩(wěn)的優(yōu)勢，提升國際化能力。

問：對長期資金舉牌有何看法？是否歡迎他們謀求董事席位？

王良：我們歡迎這些長期資金投資招行，這是對招行的認可，也有利于招行估值的穩(wěn)定。

我們也做過溝通，這些長期資金也表達了僅作為財務(wù)投資者、不謀求董事席位的想法。同時，他們也表示會支持管理層工作以及招行各項重大決策。

“不追求單只基金銷售的快慢多少”

問：這幾年招行基金代銷情況并不理想，除市場環(huán)境不好之外，還有哪些原因？

王良：針對基金方面的一些問題，招行管理層高度重視。

我們非常遺憾，此前沒有意識到ETF基金在這幾年會呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，前瞻性、主動性布局不完整，導致一些規(guī)模較大的ETF基金托管及代銷與招行無關(guān)，現(xiàn)在我們也在多種基金品類上加大布局，糾正不足。

另一方面，我們不斷加強與頭部資管機構(gòu)（包括公募基金）的全方位合作，目前與30多家頭部公募基金都建立了緊密的合作關(guān)系，他們很多的新型、創(chuàng)新基金產(chǎn)品，我們也希望能夠首選和招行開展業(yè)務(wù)合作。

我們也持續(xù)加強基金代銷、基金托管的聯(lián)動，發(fā)揮好招行代銷能力強的優(yōu)勢，更好地支持幫助我們的基金托管。這幾年招行公募基金托管呈現(xiàn)快速向好態(tài)勢，但這些都需要假以時日，才能取得成效。

可以看到，去年10月開售的20只中證A500場外基金中，招行代銷、托管了6只，其中個別在代銷當日就完成規(guī)模募集，取得了非常好的銷售成果。

今年發(fā)行的首批26只新型浮動費率基金中，招行也代銷了4只。雖然沒有形成“爆款”，但到6月中旬，4只基金的累計銷售規(guī)模已經(jīng)有20多億元，與代銷只數(shù)更多的幾家國有大行不相上下。

因此，我認為招行的公募基金銷售能力還是很強大，但我們不追求某只基金銷售的快慢和多少，而是堅持為客戶創(chuàng)造價值、資產(chǎn)配置更加合理的角度來看待每一只產(chǎn)品的銷售，并重視持續(xù)的營銷。

問：去年招行的投資類資產(chǎn)規(guī)模、營收貢獻明顯上升，這會不會是個長期的情況？

王良：投資類資產(chǎn)占比的提高，一方面是我們主動作為，在利率下行周期中加大債券類資產(chǎn)配置，并取得非常好的投資收益；另一方面也是隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和融資需求的變化，被動調(diào)整的結(jié)構(gòu)。

當前有效信貸需求不足，銀行業(yè)加大債券投資配置，應(yīng)該說還是一個長期的方向。其中關(guān)鍵，是要有一個合理的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，既要保持貸款的合理增長，也要保持債券投資的合理比例。

校對：廖勝超