金價跌宕起伏。

6月25日，倫敦金現在上一交易日暴跌后微弱反彈，截至記者發稿，目前國際金價報3323.97美元/盎司。

值得注意的是，昨日倫敦金現盤中一度跌至近3295美元/盎司，創六月以來新低。截至6月24日收盤，倫敦金現大跌1.33%，報3322.625美元/盎司。

對于近期金價走勢，尚藝投資總經理王崢分析稱，美聯儲政策預期轉向壓制了金價。6月24日，美聯儲政策立場趨于謹慎，美聯儲主席鮑威爾在國會聽證會中表態，央行需要更多時間評估關稅政策對通脹的沖擊，暗示不會匆忙實施降息措施。因此，市場對7月降息預期明顯降溫，普遍預計首次降息時點推遲至9月，全年預期降息幅度為兩次25個基點。在高利率環境下，無息資產黃金面臨壓力，鮑威爾的保守表態進一步抑制了金價的漲勢。

“地緣風險溢價消退等多重因素也導致了金價走低。”王崢向記者分析稱，特朗普宣布以色列與伊朗達成停火協議，盡管伊朗外長否認該協議，但市場緊張情緒得到緩解，市場避險情緒短期降溫，地緣沖突緩和推動資金從避險資產轉向風險資產。同時，美國6月消費者信心指數觸及階段性低位，消費者對就業前景和經濟展望的憂慮情緒加重，勞動力市場顯現疲軟征象，這種多重因素交織的市場氛圍進一步壓制了黃金的避險買盤。

展望后市，在王崢看來，近日金價暴跌是政策預期修正和地緣緩和共振的結果。未來，金價將在多空因素中博弈。不過，黃金定價邏輯已從純金融屬性轉向“避險+抗通脹+去美元化”三重驅動，而長期牛市基礎未變。

“建議投資者在配置黃金時需謹慎追高，應分散資產組合配置，充分評估自身風險承受能力和投資目標，及時關注宏觀政策變動，理性應對市場短期波動。”王崢說。

信達期貨研報指出，本周中東地緣政治局勢大幅轉向，伊朗和以色列宣布正式停火，這使得市場避險情緒大幅回落。當前金價持續偏弱震蕩，這正是地緣風險退潮后系統性重估的反映，但投資者需注意突發軍事沖突等尾部風險可能構成的下方支撐。從中長期來看，受美國信用風險和全球債務膨脹等因素的支撐，黃金的貨幣屬性邏輯將持續強化。

展望未來，國聯民生證券在2025年度中期投資策略中指出，隨著以美聯儲為代表的海外發達經濟開啟降息周期，流動性充裕將對黃金形成利好。同時，黃金具有抗通脹屬性，在美國通脹預期升溫背景下，黃金投資價值凸顯。此外，關稅不確定性仍存，增加黃金避險需求。全球地緣政治風險上升、大國博弈加劇，以及主要央行持續增持黃金儲備等，都有望推動金價中樞進一步上移。