6月21日舉行的中國人民大學中國宏觀經濟論壇（CMF）2025年中期論壇上，重慶市原市長黃奇帆、國家金融與發展實驗室理事長李揚、中國社科院大學教授江小涓、中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴和中國人民大學國家一級教授楊瑞龍等多位學者圍繞宏觀經濟形勢、宏觀政策發力方向等各抒己見。

會上發布的CMF中國宏觀經濟分析與預測報告認為，經濟運行行穩致遠需要以價格回升為關鍵觀測指標，以擴大內需為核心政策導向，針對影響經濟的政策、內外部因素等三條主線發力，“水龍頭要擰大，輸水管要暢通”。

黃奇帆：“十五五”期間務必要高度重視發展生產性服務業

黃奇帆在論壇上呼吁，要著力抓好生產性服務業。他表示，生產性服務業是促進制造業技術進步，提升制造業生產效率的關鍵性的環節，生產性服務業貫穿于制造業的上游、中游、下游整個產業鏈的全過程。生產性服務業又是知識密集、智力密集、人力人才密集的產業。更多地投入生產性服務業的發展，有助于中國減少發展過程中資源要素的投入，推動中國經濟全要素生產率的發展。

他在講話中特別談到，“十五五”期間務必要高度重視生產性服務業，以形成我國GDP發展的最大來源。

具體來說，要推動五類生產性服務企業：一是十類相關的生產性服務業的千千萬萬個中小企業；二是培養出一批生產性服務業的百強企業，類似普洛斯、施耐德等；三是要推動一批重要產品的鏈頭企業，類似蘋果公司、華為、微軟等；四是產業互聯網企業，形成“1+10”的產業鏈群體；五是專門從事生產性服務業的服務機構。

黃奇帆認為，未來十年，推動生產性服務業占比從27%—28%提升至 35%，整個產業體系結構將更加合理，有助于推動中國式現代化產業體系的高質量發展。

李揚：不斷豐富的貨幣政策工具將護航中國經濟行穩致遠

李揚表示，當前，國內有效需求不足、物價低迷、預期偏弱，促進經濟增長，推進科技進步，完善收入分配依然面臨壓力。國際上，百年未有之大變局加速演進。全球化進程已經停滯，地緣政治緊張，世界格局進入了碎片化、多極化和雙邊化。無論是國際經濟，國際貿易還是國際金融，概莫能外。

值得注意的是，穩定幣在歐美、中國香港相繼通過立法程序，使得數字技術對現行的貨幣、金融、貨幣金融政策乃至貨幣金融理論提出的挑戰顯性化了。對此，在近期召開的陸家嘴論壇上，央行行長表示，中國將積極參與國際貨幣金融治理機制的改革，正面回應了數字貨幣、穩定幣的發展。

比如談到，區塊鏈和分布式賬本等新型技術，推動央行數字貨幣穩定幣的蓬勃發展，實現了支付及結算從底層重塑傳統的支付體系，大幅縮短跨境支付的鏈條，同時對金融監管也提出了巨大的挑戰。智能合約、去中心化金融等技術也將持續推動跨境支付體系的演進和發展。

“中國決定在上海設立數字人民幣國際運營中心，我們要出手了。”李揚說，面對新的局面，中國貨幣政策工具箱里面工具在不斷豐富，有理由相信宏觀政策一定能夠使得中國經濟行穩而致遠。

江小涓：國際競爭格局基本面發生變化，跨國公司兩面性將長期存在

江小涓在談到擴大開放問題時表示：“我國參與國際競爭碰到的是基本面的變化，和誰上臺誰下臺沒有那么直接的關系。”目前，我國外貿最重要的變化是，我們和發達國家由原來的垂直分工到了水平分工，跨國公司的兩面性將長期存在。

江小涓表示，近幾年有一些外資企業關閉外遷的情況，外資比重受多重因素影響，但一個基本變化是中國產業競爭力的增強，跨國公司感受到與中國頭部企業競爭的不易。家用電器、通訊設備、工程機械、LED面板、電子商務多個領域，都有國外公司感受到本土企業的強大競爭力而主動退出的案例。

近期出現了新變化表明，大批跨國公司高層訪華表示合作意愿。這體現了跨國公司的兩面性。

江小涓認為，下半年和今后幾年經濟工作仍然是機遇與挑戰并存，保持回升向好趨勢和中期平穩增長有信心也有挑戰，需要竭盡全力統籌各項支持政策，更要堅定不移促進改革和開放努力使市場與政府同向發力，保增長、強信心和穩預期相互加持實現質與量相統一的高質量發展。

王一鳴：擴大內需要政策發力和改革加力相結合

王一鳴表示，今年上半年，我國經濟運行總體平穩，部分指標好于預期，頂住了壓力，顯示出較好韌性。綜合目前各方觀點看，上半年GDP累計增速達到5.2%左右的可能性較高。

不過，王一鳴特別談到，經濟發展還面臨多重壓力，有效需求不足仍然是當前最突出的問題。擴大內需要更加注重補上消費短板。消費是收入的函數，要著力提高居民收入，具體是要提高三個比重。即：財政支出用于公共服務和民生的比重；居民消費占總需求的比重；居民可支配收入占國民經濟的比重。同時，要發力服務消費領域，促進消費與投資的聯動，以扭轉當前部分服務消費供給缺乏差異性的特征。

王一鳴還指出，擴大內需要政策發力和改革加力相結合。“今年宏觀經濟政策力度不能說不大，但更為重要的是要把它落到實處，包括確保廣義財政支出增速能夠大于名義GDP的增速，對總需求形成有效拉動作用。”

他說，此外還得加力改革，如加快財稅體制改革，這有利于改變地方政府“重投資輕消費”的思維；積極推進價格和工資聯動，適當放開部分價格限制，以有效推動工資回升；出臺激勵措施，支持地方政府加大為農業轉移人口市民化積極提供公共服務等。

楊瑞龍：穩企業是實現“四穩”的關鍵

4月25日召開的中共中央政治局會議提出了“著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期”的“四穩”。楊瑞龍表示，“四穩”當中，穩企業是關鍵，企業穩就業就穩、市場就穩、經濟基本面向好、預期就穩。

楊瑞龍建議，要從改善經營條件、改進市場環境和激發企業活力等三方面來穩企業。在改善企業經營條件方面，政府可通過宏觀經濟政策提升企業盈利能力。一方面，運用擴張性財政政策，如減稅降費、發行專項債等刺激總需求，降低企業成本，提振企業投資欲望。同時，需關注非稅收入中罰沒收入增長過快問題，抑制非正常增長。另一方面，采取寬松貨幣政策，通過降息降準滿足企業融資需求，尤其要解決中小企業融資難、融資貴問題，并密切關注實際利率水平。

改進企業市場環境同樣關鍵。優化營商環境需處理好政府與市場關系，構建新型生產關系，做到政府不越位、不錯位、不失位，充分發揮地方政府在經濟發展中的積極作用。此外，要推動社會經濟政策透明化，避免政策合成謬誤；通過規范監管、優化供給結構等維護市場公平競爭秩序，限制壟斷，尤其是行政性壟斷和平臺壟斷，破解“內卷式”競爭。

激發企業活力是核心。企業活力關乎市場活力與資源有效配置，而產權是影響企業活力的根本因素。明確界定產權能保護市場主體收益預期，形成動力機制。激發國有企業活力需推進產權制度改革，如分類改革、混合所有制改革，建立現代企業制度，優化國有經濟與民營經濟布局。對于民營企業，關鍵在于加強產權保護，限制所有制歧視，構建公平競爭環境，為民營經濟發展創造有利制度條件。

CMF：水龍頭要擰大，輸水管要暢通

中國人民大學國家發展與戰略研究院副教授、CMF主要成員鄒靜嫻代表團隊發布了CMF中國宏觀經濟分析與預測報告（中期）。

報告政策建議部分對于穩住經濟內生動力的建議是“水龍頭要擰大，輸水管要暢通”。鄒靜嫻表示，“水龍頭擰得更大”就是要引入更多的增長動能。具體方向包括：放大從制造到服務的結構轉型勢能；進一步釋放城鎮化特別是農民工市民化的潛力；挖掘縮小城鄉差距的需求潛力。

“水管更加通暢”對應的是進一步打通讓經濟增長惠及老百姓的渠道。

對此，鄒靜嫻表示，2024年，工資性收入占城鎮居民收入約為六成。可以鼓勵企業用好用工補貼計劃，鼓勵企業多招人，同時加強對靈活就業群體的收入保障。在轉移性收入、財產性收入和經營性收入方面，需要完善養老、失業保障、收入分配體系，并幫助企業擺脫低質低價“內卷式”競爭局面，著力提升資本市場的創富效應以及加強企業利潤的分紅機制。

責編：戰術恒

排版：王璐璐?????????

校對：彭其華